宏源证券:金融创新酝酿突破(独家)

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宏源证券:金融创新酝酿突破(独家)

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2005年05月25日 08:36 汇阳投资

　　四月份以来,尽管大盘跌幅巨大,场内资金纷纷外逃,但我们发现金融板块却是资金净流入最集中的少数板块,在基金传统的五朵金花中,只有金融板块的基本面仍保持稳健,没有象钢铁那样受各种不利因素冲击,同时金融改革关系到国家经济命脉,党中央国务院高度重视,股权分置改革试点和宏观调控能否取得实效都需要一个健康的金融体系来支持,该板块后市蕴藏巨大机会,我们汇阳投资和大家一起分析一只主力大举建仓的个股宏源证券(000562).

　　经营稳健,逆市前进

　　公司是国内最先上市的券商概念股之一，从当年偏居新疆的4个营业部发展到现在覆盖全国的30个服务网点，去年经纪业务非现场业务量占公司交易总量的33.5%，投行取得行业排名第四的成绩,进步巨大。公司在众多券商中属于资产质量不错的企业，同时公司还大举扩张，收购了浙江省信托，将触角伸向了最具发展潜力的浙江地区，以收购的方式占据了浙江的市场份额，一旦市场向好，公司将有大的发展。

　　大股东实力雄厚,蕴涵较多金融创新题材

　　尤其值得一提的是其第一大股东--中国信达资产管理有限公司，不但资本实力雄厚，在国内资本市场中地位甚高，常常走在我国金融改革,金融创新的前沿,蕴涵较多的炒作题材。去年信达托管汉唐证券后,汉唐的重仓股浪潮软件即出现飙升走势,因此宏源证券充满了想象空间.

　　2004年，国务院给了资产管理公司三大政策：允许资产管理公司进行商业化收购；允许接受国有企业委托的不良资产处置；对抵债资产可以进行投资和处置。资产管理公司转型迫在眉睫。信达已经提出的战略是：向商业化的专业资产处置公司转型，成为以不良资产处置为主业，同时具有资产管理和投资银行功能综合性的资产管理公司。而信达的不良资产越处置越少，要往投资银行方面靠拢，就需要积累经验、人才，打造品牌。宏源承担这个功能是当之无愧的,信达也有意把宏源作为开拓资本市场的一个平台.

　　信达老搭档空降公司,大投行呼之欲出

　　今年4月11日，公司召开董事会，选举高冠江为公司新任董事长，此前，在2004年1月，张志刚从汉唐证券托管前线火速返回北京，担任了宏源证券总经理一职。对于圈内人士来说，高冠江的名字并不陌生。当年他因参与设计和主持郑百文重组，在证券市场上广为人知。对于张志刚来说，曾经的汉唐证券接管组组长的身份，也为他平添了几分神秘。到宏源证券之前，两人都长期在信达资产管理公司总部工作，并曾经作为主任和副主任在信达股权部搭档。如今，两个老搭档在宏源证券这一新的舞台上重敲锣鼓,可见信达对宏源证券的支持。

　　在中国，国有企业的改组和改造是特有的，这么多国有企业要和市场经济接轨，必然要改造，投行在里面还没有发挥应有的作用。而信达资产在这方面的优势非常明显，信达债转股的资产都是国民经济的骨干企业，一共做了1700亿的债转股，从额度上来说，在四家公司里面是最大的。在一些行业如煤炭、磷肥行业、化工等等，信达都处于非常重要的地位。信达不仅作财务重组，还进行实质性重组，这一块就是下一步宏源证券投行要做的事情。相信有信达资产管理公司这样一个背景、平台和资产库，以及两位来自信达的资深老总,公司在股权分置试点等金融创新领域必将迎来巨大的发展机遇,有望在未来的券商大调整,大并购浪潮中成长为中国具有国际一流水准的大投行.

　　主力巨量建仓,即将加速拉升

　　股价走势上,该股四月份以来连放大量逆市震荡走高,中线资金运作迹象十分明显,目前在前期高点附近蓄势待发,即将加速拉升,一旦突破上升空间将十分广阔,汇阳投资建议投资者重点关注.

股市连续下跌调整主力操作思路出现新动向......

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