金牛能源改革试点方案亮相基金青睐有加

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金牛能源改革试点方案亮相基金青睐有加

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2005年05月14日 11:11 东方早报

　　金牛能源（000937）昨天公布了股权分置改革试点方案。该公司非流通股股东将向流通股股东每10股送2.5股，且不相应调整债转股价格。对此，分析人士认为，这将促进金牛转债（125937）的持有人在股权登记日之前大量执行“债转股”。

　　金牛能源的方案与另3家股权分置改革试点公司不同的是，该公司还有4.22亿元可转债在市场上流通。金牛能源日前表示，将不随股权分置改革试点方案同比例调整可转债的转股价。对此，申银万国分析师认为，金牛转债4月29日停牌前收盘价为132.16元，转股溢价0.99％，即投资者转股还可得到0.99％的获利空间。在金牛转债最终不调整转股价格的方案下，金牛转债投资者理性的做法是直接转股。

　　记者经计算得出，若金牛的4.22亿元可转债全部转为流通股，该公司流通盘将扩大6560万股，为此非流通股股东还需多支付约1640万股的对价来完成其股权分置改革。

　　金牛能源公告称，如果其A股股价在任意继续30个交易日中有20个交易日的收盘价格的算术平均值低于当期转股价格的85％时，转股价还会进行修正。但海通证券可转债分析师文洲昨天对记者说，在实施股权分置改革试点后，这种A股股价缩水15％的可能性基本没有。

　　分析人士还认为，在此次首批试点企业中，基金对金牛能源的青睐度最高，方案实施除权后公司市盈率可以从10倍降低到8倍，凸现出该公司股票价值。据悉，该公司十大流通股股东全为基金，且持股数量在持续上升，从2004年第三季度的23％上升到了2005年第一季度的29％，总共持有3247万股。

　　财富证券日前发表的分析报告也认为，金牛能源受益于煤炭行业的高景气度，公司业绩高速增长，2004年净利润增幅为179％，2005年第一季度每股收益达到0.45元。从当前趋势看，该机构预计其2005年业绩可达到每股1.4元左右。广发证券的分析人士也指出，该股复牌后将会拉出涨停板。在此之前，三一重工、紫江企业和清华同方在方案公布后的复牌首日均封于涨停板，但由于各自业绩和补偿方案不同，市场对它们也区别“对待”。清华同方昨天拉出复牌后的第二个涨停板，紫江企业昨涨3.27％，三一重工则在昨天下跌4.73％。（记者汤涵婷）

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