清华同方：股权分置改革的"头雁"?

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清华同方：股权分置改革的"头雁"?

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2005年05月11日 16:08 中国经济时报

　　解决股权分置的实质性行动终于在“五一”长假后第一个交易日开始。

　　５月９日，清华同方（６００１００）、三一重工（６０００３１）、紫江企业（６００２１０）、金牛能源（０００９３７）等四家首批进行股权分置改革试点的上市公司纷纷发布公告并向交易所申请了停牌处理。

　　入选的另类解释

　　清华同方作为惟一的科技型企业入选首批股权分置试点企业，其股权结构相对简单。总股本５７４６１．２３万股中，国有股占２８９６２．５２万股，国有法人股１１９５．６５万股，其余为流通股２７３０３．０５万股。市场普遍认为，已经入选的四只个股虽然分属不同的行业，但有一点却是相同的，即大股东持股比例均超过５０％以上，如清华同方第一大股东为清华控股有限公司持股比例为５０．４０％。这样的股权结构在早期股权分置改革试点中相对难度较小。

　　虽然本次推出的试点公司多少与原先公众的预期有些出入，部分投资者认为管理层有仓促推出的意味，但中国经济时报记者在采访中却发现了包括清华同方在内四家公司入选的另类解释。

　　有市场人士告诉中国经济时报记者，除了清华同方股权结构简单的原因之外，入选的原因还有可能管理层考虑了其市场影响力。该人士分析，从解决股权分置最初遭到抵制到目前大家达成共识，伴随着的是沪深股市的漫长熊市，尤其是最近阶段在管理层屡屡放出利好消息的情况下，以清华同方为代表的高科技股票迅速走低，极大地影响了市场的人气，恐慌气氛在不断蔓延，而此时如果能把清华同方纳入首批试点公司，将会起到稳定市场的作用。

　　如果从技术上进行分析，首批试点公司走势明显处于三种不同的状况：清华同方处于下降趋势的加速下跌阶段，三一重工与紫江企业处于下跌后的盘整阶段，而金牛能源则位于上升通道内。相比之下，清华同方属老牌科技股，拥有较高的市场知名度，历史上每次清华同方的大涨都会极大地刺激市场参与者的热情从而带动大盘指数的显著上扬，因此清华同方在首批试点公司中最为引人注目。如果清华同方能够借解决股权分置的题材产生较大升幅甚至翻转，其“头雁”作用将可能把四个处于不同阶段的试点公司股票均扭转到上升的趋势，无疑将对整个股市起到积极的标示意义。

　　“传闻方案”反响不一

　　清华同方等四家试点上市公司虽然没有明确公告其股权分置改革方案，但媒体纷纷在第一时间“透露”了改革的细节，其中清华同方将可能用资本公积金以“１０转１０”的比例向流通股股东转增股本，非流通股东放弃相应权利，转股完成后，原流通股股东持股比例将由４７．５％上升到６４．４％。由于本文截稿时间限制，无法等到清华同方的正式公告，但１０日公布的三一重工的改革方案与传闻完全吻合，似乎又说明这些传闻并非空穴来风。

　　记者注意到，对“１０转１０”的说法公司并未在１０日正面回应或辟谣。

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全流通试点盘口分析：是底？非底？

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