盐湖钾肥:今年仍是好年景

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盐湖钾肥:今年仍是好年景

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2005年04月28日 09:21 中国证券报

　　公司有关人士表示，季报业绩低于预期事出有因

　　编者按

　　２００４年年报、２００５年一季报披露接近尾声。公司股价正在依据相关业绩进行紧张的排序。在９０％以上的股票屡创新低的同时，不到１０％的公司股价却在反复创出新高，吸引了市场无数关注的目光。本报从今天开始，开辟“季报细细读”栏目，采访焦点公司有关人士，动态跟踪公司的业绩变迁。希望能对投资者挖掘、认识公司有所帮助。同时也欢迎广大投资者提供线索，邮箱：ｇｓｂ@ｚｚｂ．ｃｏｍ．ｃｎ。

　　记者储兴华

　　盐湖钾肥（０００７９２）这一集资源、垄断、三农、西部开发、高成长、蓝筹等诸多概念于一身的机构重仓股，广为市场关注，长期跟踪该公司的行业分析师纷纷对其一季报给出乐观预测，但其近日公布的一季报显示每股收益只有０．０７元，低于０．１０元以上的预期。

　　记者就此对该公司有关人士进行了电话采访。他向记者表示，如果将增值税政策调整、预提费用增加对一季度净利润影响的２２９０万元考虑进来，一季度每股收益实际为０．１０２元，净利润为７７９４万元，同比增长３０４．０４％，则与市场预期基本符合。

　　此前公司披露的一季报显示，一季度净利润５５０４万元。虽然同比增长１８５．３３％，但与市场３００％以上的增长预期仍有一定的差距。这位人士表示，业绩低于预期的主要原因有三：一是公司地处青藏高原，生产受气候条件影响较大，生产季节为每年３－１１月，一季度是生产淡季，只能生产一个月；二是公司一季度预提费用１３２４万元，而去年一季度没有这项费用，扣除所得税和少数股东损益，减少净利润７５０万元左右；三是增值税先征后返政策的调整导致一季度有２６２５万元增值税没有确认收入，扣除所得税和少数股东损益，减少净利润１５４０万元左右。这两项合计减少净利润２２９０万元，减少每股收益三分钱。

　　盐湖钾肥子公司盐湖发展百万吨项目已于去年投产，一季度业绩低于预期是否与收入增长低于预期有关？这位人士说，这与几万吨一季度售价仍按去年合同价格执行有关。公司去年一季度实现收入５１９５万元，销售４．２万吨，平均售价１２０８元／吨（含税），而今年一季度实现收入２３２５０万元，销售１７万吨，平均售价１３６８元／吨（含税１５４５元／吨），低于同期钾肥出厂价格，主要原因是部分产品仍按去年合同价格执行，拉低了一季度平均售价，这也导致一季度收入增长低于市场预期。

　　有关研究报告认为，公司一季度产品售价上升，由于成本基本稳定，一季度氯化钾毛利率应该上升，但一季度氯化钾毛利率却与２００４年氯化钾毛利率基本持平。这位人士说，成本基本稳定则是外界的误解。他说，公司１－２月不生产，但固定资产折旧及三项费用仍然发生。总的来说，一季度固定成本较高，毛利率低一些是正常的，二、三季度毛利率将会上升，四季度生产天数减少毛利率也有可能下降。

　　同样由于公司子公司盐湖发展１－２月不生产，固定资产折旧等固定成本更高，公司子公司一季度毛利率也比去年同期有所下降。另外，增值税政策的改变导致销售收入确认标准发生变化，今年一季度收入计算扣减了增值税，把２６２５万元增值税当作毛利计算才能可比，照此计算出来的毛利率在７０％以上，同比还是大幅增长的。

　　在中央重视三农的大背景下，农民的生产积极性提高。一季度包括钾肥在内的化肥价格均在上涨。这位人士说，公司目前出厂价格约为１６００－１７００元／吨，到用户手里大致在１８００元／吨左右。而我国从俄罗斯、独联体、以色列、约旦等国进口白钾到港价格１９１０元－１９４０元／吨，公司钾肥仍具有明显的价格优势，预计全年价格将在高位运行。

　　这位人士还透露，今年公司氯化钾从２月底开始生产，生产经营一切正常，百万吨项目日产３５００吨左右，预计年产８０万吨以上，品质均在９５％以上。量价齐增，今年仍是一个好年景。

　　由于今年１－６月新增合并子公司盐湖发展的报表，公司董事会在一季报中预计，今年１－６月净利润同比增长５０％－１００％，这与绝大多数研究报告预期上半年净利润增幅应在１００％以上有些差距。这位人士解释说，根据深交所关于上市公司盈利预测的有关规定，公司在做盈利预测时应有相对准确的增幅区间，公司在增值税政策调整的情况下，做过高的增幅预测不够稳健，因为二季度所交的增值税能否在二季度返还无法确定。

　　不过，这位人士说，公司正在积极做工作，争取增值税逐月返还，如果半年报实际盈利增幅超过１００％，公司董事会将及时向投资者发布修正盈利预增公告。“预测稳健些，也是本着对投资者负责的精神。”这位负责人说。

　　这位人士提到的增值税调整，是指公司从一季度开始，依据《财政部、国家税务总局关于钾肥增值税有关问题的通知－财税〔２００４〕１９７号》执行增值税先征后返，工业氯化钾按产品销售收入１７％的税率计算销项税额，农业氯化钾按产品销售收入１３％的税率计算销项税额，并按扣除当期允许抵扣的进项税额后的差额缴纳增值税。缴纳的增值税农业钾部分按１００％先征后返，工业钾部分缴纳的增值税公司尚未接到明确的返还规定。

　　一季报显示，公司共计提应纳增值税金额为２６２４．８２万元。

　　

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