开滦股份:优良的中期投资品种

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2005年03月22日17:29 群丰投资

    开滦股份（600997）是全国主要肥煤基地，其煤种主要是肥煤，肥煤产量占全国肥煤产量的6%左右，肥煤可采储量约占全国肥煤经济可开发剩余储量（43.968亿吨）的10%左右，市场份额呈逐年上升趋势。公司地处环渤海经济圈的核心位置，京津唐工业集中区，煤炭需求量大。公司周边聚集了首钢钢铁、唐山钢铁等一大批大型钢铁企业。就目前煤炭供求情况来看，行业瓶颈问题短期内无法有效解决，其价格继续走高将在情理之中，公司获利前景乐观。

    开滦股份拥有全亚洲最大的混合井，且具备规模开采和加工能力，主导产品肥煤与炼焦精煤具有典型的高附加值特点。由于肥煤是钢铁冶金和焦炭冶炼过程中不可或缺的基础配煤，是理想的炼焦化学工业原料和享誉国内外的优良资源，素有“工业味精”之称。在我国煤炭经济可开发剩余可采储量中，肥煤储量不足4%，属煤炭资源中的稀少煤种。公司所属两矿探明的经济基础储量70,020.7万吨，根据煤矿实际测算的可采储量47,893.1万吨，按核定生产能力可采60年左右，公司特有的资源优势，是公司煤炭业务能够持续增长最根本因素。

    2005年煤炭供需总体基本平衡，但是，我国各种煤种的资源储量并不均衡，用于炼焦的焦煤、肥煤仅占查明资源量的6%、3%。产量比重仅占总产量的9%和6%。从炼焦的一般配比结构来看，焦煤和肥煤要占30%和25%，但是，焦煤和肥煤在炼焦煤中的产量比例仅为18%和13%。这两种煤种的稀缺性显而易见。也正如从我国进口煤种变化所反映出的信息一样，主要炼焦煤是国内缺少的品种。只要钢铁行业在2005年不出现负的增长，这两种煤种供不应求的状况就会持续存在，甚至会因为国内外钢铁行业稳定增长，其价格可能突破煤炭行业价格总体走平的趋势独立走高。

    综上所述，开滦股份主打产品肥煤由于具有稀缺资源优势，价格将维持上升态势，同时，公司募集资金项目较预期提前完工，今明两年将体现较好的增长。2004年公司业绩预报增长50%以上。如此绩优，价低的优良品种值得投资者中期持有。（李京来）(群丰投资)

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