五矿发展:典型的资源类涨价受益概念

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2005年03月10日11:21 民安证券

    五矿发展(600058)：公司经营的品种铁矿砂、钢坯、焦炭、不锈钢、冷轧板和热轧板等产品需求旺盛，销售增幅明显。作为中国国内有焦炭出口权的四大出口企业之一，五矿发展去年出口焦炭122万吨，今年有望出口150万吨左右，仅焦炭出口业务的毛利率将超过28%。

    另外，公司公告拟同淮北矿业、上海焦化、南京钢铁和杭州钢铁联合设立临涣焦化股份有限公司，合作建设淮北煤焦化综合利用工程的项目，新公司将主要从事焦炭和化工产品的生产与销售，募股资金主要用于煤焦化综合利用一期工程项目建设，总投资约为人民币20亿元。在临涣焦化公司中，临涣焦化年设计生产能力220万吨焦炭及20万吨甲醇。公司背靠淮北矿业集团，原材料煤种齐全，地处焦炭需求紧缺的华东地区，距离港口近，有利于出口。五矿发展获得50万吨/年的焦炭资源及独家代理该公司焦炭出口业务。根据项目《可行性研究报告》，本项目投资利润率为33.51%，财务内部收益率（税后）为25.36%，投资回收期（税后）为5.55年。五矿发展获得煤焦化项目年50万吨稳定货源和出口独家代理资格后，将有利于完善五矿发展货源结构，降低采购成本，进一步推动焦炭出口业务。

    二级市场上，该股走势稳健，在去年原材料普遍提价的情况下，公司业绩水涨船高，其EPS在10转增5摊薄后依然超越了去年全年的业绩，增幅可见一斑，目前动态市盈率10倍左右，属典型的深蓝品种，后市建议投资者继续中线持有。(冯乐宁)(民安证券)

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