海螺水泥：后庄股时代基金再显主流地位

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2005年03月04日14:12 第一财经日报

    3月2日，安徽海螺水泥(0914.HK)在香港市场大幅下挫6.15%，波及海螺水泥A股股价。昨日(3日)，海螺水泥(600585.SH)开盘后即快速走低，下午1：40左右，一波巨量杀跌将公司股价敲至跌停，但在跌停价位上停留时间未超过8分钟。最终，海螺水泥报收于7.86元，大幅下跌7.75%，成为昨日沪市跌幅第一的股票，而同期上证综指小幅上涨0.54%。海螺水泥当日H股报收8.2港元，下跌2.38%。

    “部分机构不约而同地抛售造就了昨日股价的一度跌停。”分析人士指出。

    海螺水泥H股在前几日就接连遭遇空头抛单。联交所数据显示，昨日海螺水泥H股股票的卖空成交量为134.20万股，卖空金额1108.84万港元。

    而海螺水泥A股的成交量也急剧放大，全天共成交1747.72万股，成交金额近1.38亿元，其A股第三大流通股股东国信证券两营业部榜上有名，两营业部买卖金额共3376.79万元，折合成成交股数为427万股。

    “投资基金这类机构一旦决定减持就将体现一定的规模性和持续性，这主要和基金的投资理念、持股规模和运作手法有关。”华夏证券资深分析师冯雷表示。

    《第一财经日报》记者致电海螺水泥，公司证券事务代表杨开发先生表示股价的下跌完全是市场行为，公司基本面没有发生重大变化，经营完全正常，没有任何问题。

    记者采访了某基金公司分析师，该分析师表示，海螺水泥去年二、三季度公司业绩下滑的水平有些超出基金公司的预测，加上需求减少、煤炭和电力价格上涨、水泥价格下跌抬高公司成本等因素，都使得基金经理纷纷调低估值，在股价高企时选择出售。

    杨开发表示，公司未来的成本仍会有些变化，但去年下半年投产的大型生产线今年都会满负荷运转，将抵消一部分煤电价格上涨影响。产品的价格经历下跌后目前处于底部，预计在今年二、三季度会逐步回升，所以仅仅由于成本提高不能说明公司的盈利空间会受到大幅压缩。

    与海螺水泥部分流通股大股东在相对低位抛售公司股票形成对比的是，摩根大通在今年年初开始增持海螺水泥H股。

    据香港联交所资料显示，摩根大通于2005年1月26日，按每股平均价7.8港元，增持海螺259.1万股，涉及金额约2021万港元，经过增持，其持股量已由6.97%升至7.57%。

    国泰君安建筑行业研究员王炫认为，投资价值应该结合股价综合评估，如果没有任何突发事件，在海螺水泥A股股价从最高价16.84元下跌至今跌幅已达50%的情况下再行减持，并不是完全理性的投资行为。在周期性行业低谷的时候，不能简单将当时的业绩作为企业的常态对其股价进行评估，而应该以较长一段时期的平均盈利水平看待其估值水平。

    王炫指出，机构持股相对集中，是部分机构出货对股价的影响相对更大的根本因素。

  （记者郝渊侃）(第一财经日报)

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