中海发展：油运将带动业绩增长

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2005年03月02日10:46 证券时报

    中海发展（600026）2004年实现主营收入64.9亿元，同比增长25.3%，实现净利润18.9亿，同比增长92.7%，每股收益达到0.57元，略高于市场预期。

    沿海电煤运力紧张，运价上涨，带动主营收入大幅增长

    2004年中海发展内贸煤炭业务拓展顺利，全年完成煤炭等干散货运量443.6亿吨海里，实现收入20.6亿元，同比分别增长23.8%和50.2%。展望2005年，电煤需求将随着发电量增长而增长，同时水路煤炭运输在整体运输中的比重会进一步提升，因此运力紧张、运价上涨的格局不会出现变化，预计公司的煤炭运输收入仍将有25%以上的提升。

    虽受甬-沪-宁输油管道的影响，内贸油运业务仍取得良好增长

    原油进口量的快速增长带来了沿海中转油市场旺盛需求，在2004年公司虽然受到甬-沪-宁输油管道的开通的影响，公司仍完成中转油运量43.7亿吨海里，实现收入7.95亿，同比分别增长4.7%和4.4%，而海洋油运输方面则业绩良好，完成运量96.7亿吨海里，实现收入9.4亿，同比分别增长19.2%和28%。

    外贸油运将成为增长亮点

    2004年中海发展外贸油运量为356.7亿吨海里，实现收入17.3亿，同比增长13.2%。2004年底，公司第一条VLCC超大型油轮投入运营，2005年年中第二条VLCC也将投入运营，运力增长达到40%以上，目前外贸油运市场正运行在前所未有的强周期内，这个强周期将至少持续到2005年底，因此公司2005年的油运业务收入增长将达到40%以上。

    由于运价的提升，公司各项业务毛利率均有所提升，令人惊讶的是，在收入增长的同时，公司的管理费用有所下降，加上下属珠海新世纪航运公司在航运的景气年度内取得了良好的业绩，为公司带来了2000多万的投资收益，公司的总体净利润增长达到92%，业绩表现优于市场预期。

    2005年内贸煤炭运输将持续价量齐增的格局，远洋油运将成为公司另一个增长亮点，对公司2005年的业绩增长十分乐观，预期净利润增长将达到20%以上。

    □田亚琳(证券时报)

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