开滦股份:绩优、价低的稀缺煤炭资源企业

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2005年02月01日17:46 群丰投资

    开滦股份（600997）：是全国主要肥煤基地，其煤种主要是肥煤，肥煤产量占全国肥煤产量的6%左右，肥煤可采储量约占全国肥煤经济可开发剩余储量（43.968亿吨）的10%左右，市场份额呈逐年上升趋势。煤炭销售收入是公司销售收入的主要组成部分，煤炭销售约占主营业务收入的90%以上。

    在目前我国煤炭分类标准中，肥煤一直被作为典型范例。在我国煤炭经济可开发剩余可采储量中，肥煤储量不足4%，属煤炭资源中的稀少煤种。公司所属两矿探明的经济基础储量70,020.7万吨，根据煤矿实际测算的可采储量47,893.1万吨，按核定生产能力可采60年左右，公司特有的资源优势，是公司煤炭业务能够持续增长最根本因素。

    2005年煤炭供需总体基本平衡，但是，我国各种煤种的资源储量并不均衡，用于炼焦的焦煤、肥煤仅占查明资源量的6%、3%。产量比重仅占总产量的9%和6%。

    从炼焦的一般配比结构来看，焦煤和肥煤要占30%和25%，但是，焦煤和肥煤在炼焦煤中的产量比例仅为18%和13%。这两种煤种的稀缺性显而易见。也正如从我国进口煤种变化所反映出的信息一样，主要炼焦煤是国内缺少的品种。只要钢铁行业在2005年不出现负的增长，这两种煤种供不应求的状况就会持续存在，甚至会因为国内外钢铁行业稳定增长，其价格可能突破煤炭行业价格总体走平的趋势独立走高。

    综上所述，开滦股份主打产品肥煤由于具有稀缺资源优势，价格将维持上升态势，同时，公司募集资金项目较预期提前完工，今明两年将体现较好的增长。2004年公司业绩预报增长50%以上，按照如此计算，公司2004年全年业绩将超过0.67元，按今日收盘价8.50元计算，市盈率不超过12倍。如此绩优，价低的优良品种值得投资者中期持有。（李京来）(群丰投资)

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