海螺水泥:底部放量蓄势反弹(独家)

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2005年01月21日08:38 光大证券

    周四两市大盘再创新低。受到华电国际发行价与H股并轨的冲击，市场长期担忧的国际接轨终于成为现实，H股板块全面暴跌，加上老牌科技股的整体破位，股指盘中跌破1200点创出调整新低。从盘面看，游资主导的超跌低价科技股以及914中未能出局的新主力资金品种仍是市场短线聚焦的对象，但老牌科技股破位的影响需要引起足够的重视。展望后市，我们认为大盘目前仍没有真正反转的迹象，但短线连续跳空下跌之后技术面酝酿新的反弹要求，短线反弹可以期待。个股可适当关注海螺水泥（600585）A股股价远远低于H股股价，超低市盈率潜在向上并轨潜力。

    公司是国内最大的水泥生产商，在水泥行业中具有龙头地位。在水泥市场中，高标号的新型干法水泥供不应求且缺口巨大，海螺水泥在这一领域中大展宏图，其产品被广泛用于各种国家重点工程项目的施工建设。此外，公司上半年投资建设的铜陵海螺第一条日产10000吨的熟料生产线是内地首条万吨线项目，填补了国内水泥工业的空白。具备超强的行业竞争力，虽然今年受国家宏观经济调控、煤炭价格上涨因素影响，公司业绩逐季下滑，但考虑到公司的行业龙头地位，目前不足10倍的市盈率水平仍然有低估的嫌疑。随着奥运工程、京沪高速铁路等大型建设工程的展开，以及国内经济快速发展带来的需求，国内水泥行业仍有良好的发展前景。

    股价低于H股机会凸显。受三季度业绩下滑因素影响，公司股价持续走弱，周四收盘仅7。69元，对比H股7。95远港币的股价明显偏低，后市显然具备向上并轨的机会。

    二级市场方面，该股长期调整之后已严重超跌，目前A股股价已经低于H股，近期创出调整新低之后底部温和放量，新资金吸纳迹象明显，后市随时可能展开强劲的报复性反弹，可适当关注。(光大证券)

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