万科A:十大升值受益股盘点

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万科A:十大升值受益股盘点

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2005年01月04日10:18 招商证券

    面对沪深股市已低迷3年多的技术状态，一旦人民币升值预期提升，股市可能就会有明显的提前反应。配合技术面的低风险状态，股指有望出现一波大牛走势。以下个股均为受益行业的龙头股，投资者可以从“升值概念”的角度重点关注。

    万科A（000002）

    目前人民币汇率调整仍处于传闻或猜测阶段，由于朦胧升值预期使得海外资金不断涌入。其中追求利润的资金大量投入国内房地产业的趋势将无法阻挡。国内高档楼盘及名牌楼盘将是热销板块，万科拥有丰富的土地储备，是房地产业中的佼佼者。

    万科成立于１９８４年５月，于１９８８年介入房地产经营，１９９２年正式确定以大众住宅开发为公司的核心业务，是目前中国房地产行业的领跑者。２００４年１２月初，国内首份房地产品牌价值研究报告出台，“万科”以２２．３７亿元的品牌价值成为当年房地产行业的领导公司品牌。未来１０年，万科将把业务聚焦在城市经济圈，特别是长三角、珠三角及环渤海区域三大城市圈，并将在这三大区域成为市场领导者。

    万科是沪深两市最重要的蓝筹股之一，从目前流通股股东分析，该股已被众多开放式基金重仓持有，机构投资者看重的是万科优质的基本面，而在人民币升值预期下，万科更有二级市场不可忽视的炒作题材，值得投资者格外关注。

    金地集团（600383）

    在目前上海地产市场中，国际热钱大规模进入，除了看好上海未来的发展，人民币升值预期是重要动因，而金地集团则是其中最为受益的房地产公司之一。

    金地集团２００２年进入上海并将公司总投资量的近三分之一用于上海，当年吸纳土地３０００亩，其中相当一部分位于嘉定南翔。由于地理位置优越，该地段具有极强的升值潜力。在上海嘉定，金地集团也拿下了５０００亩的南翔星城项目，首期格林春晓项目首次推出１９７套联排别墅，竟有２０００多客户前去争购，并在一天半内全部售完，创下了上海联排别墅市场开盘即售罄的新纪录。

    二级市场上，该股因上市时机遇不佳，股价一直处于疲弱状态。但也正是这个原因，给投资者提供了一个极好的低位买进的机会。作为一只从来没有被大幅炒作的股票，金地集团是人民币升值概念下，为数不多的投资投机两相宜的品种。

    南方航空（600029）

    人民币升值对于航空股而言是一种极大的优势。首先是航空燃油价将有所下降。因为国际航空燃油是以美元结算的，这将使得南方航空的航空燃油开支大幅降低。其次是汇兑收益，因为南方航空拥有庞大的美元外债，一旦人民币升值，将为南方航空获得巨额的汇兑收益。有统计表明，如果人民币升值５％，南方航空２００４年的盈利将增长６．７亿元。

    作为中国最大的三家航空公司之一，南方航空的主营业务为国内和经批准的国际、地区航空客、货、邮、行李运输业务。截至２００３年，公司经营航线共３３４条，其中国内航线２７４条，港澳地区航线１８条，国际航线４２条。集团近三年的旅客运输量、每周定期航班数量、飞行小时、航线数目以及机队规模在国内各航空公司中排名第一，在主要枢纽港广州白云机场占有５０％左右的市场份额，在华南地区具有绝对的市场优势。

    目前在沪深股指持续下跌过程中，南方航空一枝独秀，持有者能不受大势破位走低的影响，一个重要的因素就是南方航空所具有的“升值概念”。

    上海航空（600591）

    上海航空是非民航直属航空公司龙头企业。公司成立于１９８５年，是中国第一家多元投资的商业性有限责任航空企业。目前上航已开辟了１００多条国内航线，同时，上海至澳门定期航班的良好运营和至金边、海参崴、胡志明市定期航班、东南亚国际包机业务的开展，不断提高着公司的整体实力。航空运输业作为国际公认的“朝阳”行业，是我国重要的基础行业，发展十分迅速，随着我国对外交往和合作的日益频繁，加之２００８年奥运会的举办，中国民航在未来的几年内将仍会有较为快速的发展，以上海国际化大都市作为运营基地，高比例的商务旅客构成使其在航线收益率方面享有得天独厚的优势，上海航空未来有良好的盈利能力。

    上海航空在二级市场上更是独树一帜，在股指持续下跌的过程中股价仍然屡创新高，是盘面为数不多的跌势中的强势品种，该股量价良好的配合将为股价的进一步走高埋下伏笔。

    厦门国贸（600755）

    Ａ股市场上最大的汽车进口商，人民币升值的受益者之一。公司主营进出口贸易，其下属的厦门国贸汽车股份有限公司是公司重要的利润来源，汽车进口贸易占据了公司主业的很大比例。人民币升值意味着购买力的提高，进口商在进口乃至销售价格不变的情况下从中直接受益，使公司成为人民币升值的受益者。

    厦门国贸持有港中旅（厦门）国贸旅行社４９％的股份，另外５１％的股份掌握在港中旅手中。携手港中旅，厦门国贸无疑将分享国内高速增长的旅游市场。此外，以港口为基础的现代物流有望成为厦门国贸今后的新的盈利增长点。目前，公司正加大对港口物流的投资力度，着手对物流的各个业务环节进行流程再造和整合。

    由于公司业绩有一定的保障，因此二级市场上该股走势格外平稳，在逆势中表现出较强的抗跌性，在熊市中股价也依然能够获得较好的支持。一旦大势走好，厦门国贸有望凭借升值概念走出良好的上升。

    山东黄金（600547）

    由于美元连续走弱、国际原油价格连续攀新高，黄金成为重要的资金避风港。同时，国际上黄金的价格也以美元标价结算，人民币升值对黄金行业来说，收益也将同步提升，黄金业同样是人民币升值后重要的受惠行业。

    山东黄金是国家首批重点扶持的３００家大型国有企业中惟一的黄金生产企业，已经形成了黄金产品的生产、精炼以及金饰品的加工、产销一条龙的全国黄金系统最完整的产业链。公司经营主体新城金矿被誉为“中国黄金第一矿”，募集资金项目收购焦家金矿已于２００４年８月份完成，资源优势进一步凸显，主营业务毛利率高达６０％，在金价持续走高的情况下成长性相当突出。

    该股股价一直相对活跃。近期因大盘的低迷，股价也维持缩量整理，但技术走势上股价一直以三角形整理抵抗大盘的下跌，明显有资金看好及惜售。作为最重要的投资组合中的品种，山东黄金值得投资者关注。

    中信证券（600030）

    人民币升值对资本市场将产生重要影响，这一点可以从日本等国家的本币升值过程得到借鉴。升值前或升值初期，国际游资及投机性资本将逐步介入股市，为股市上升创造相对宽松的资金环境，因此中信证券将有望从中受益。

    中信证券是国内第一家公募发行的证券公司，也是第一批拥有股票发行主承销商资格的证券公司之一。在国内证券行业中，公司特点比较突出：以投行业务为主，在企业债券的发行方面有独特的优势，中信证券债券部为国内目前最大的券商债券部。在财务顾问业务方面，公司是国内券商中较少的能保持该业务盈利的券商之一，公司还获准成为首批进行业务创新的试点券商。

    中信证券上市之初，作为龙头股曾带动沪深两市股指走出了一大波牛市。盘面显示，该股经常有大资金出入，是投资组合中证券类个股的最佳品种，值得长期关注。

    招商银行（600036）

    在人民币升值预期下，将可能吸引大量国际国内资金流入国内银行体系。尤其招商银行发行的招商转债（１６１７０３），因基本面稳定、成长性良好，变现容易，极易受到投机资金的追捧。

    招商银行目前的资本金为５７亿元人民币，是国内总股本、筹资额和流通盘最大的上市银行，也是国内第一家采用国际会计标准上市的公司。公司总资产逾３３００亿元，在英国《银行家》杂志“世界１０００家大银行”排名中居前３００位之列。作为国内第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行，招商银行凭借毗邻香港的地利优势和大股东招商局的人和背景，借鉴了香港银行业的经营管理模式，在日前由美国《财富》杂志（中文版）举行的第五次“中国最受赞赏公司”年度调查中，招商银行入围２０强，高居金融企业首位。

    二级市场上，该股即使在大盘极度低迷的时候，成交量都能保持一贯的放大状态。从其良好的流动性来看，股价有望维持长期的活跃表现。

    博汇纸业（600966）

    人民币升值将使国内造纸企业进口纸浆、废纸等重要原材料以及机器设备变得便宜，有利于企业降低成本。同时也使得进口国外的成品纸变得便宜，有可能对国内纸价造成一定的冲击。但对于博汇纸业来说，人民币如果升值，可能带给公司更多的是降低成本的实惠。

    博汇纸业多年从事文化纸和包装纸板生产经营，在原料采购、成本控制、库存管理、质量管理等方面积累了丰富经验。近年来公司自行开发了苇浆打浆技术、苇草混合制浆、木草混合制浆技术、中性施胶技术等，并拥有和申请了１１项国家发明和专利。其生产线主体基本达到了国际先进水平，过硬的产品质量使公司具备了可持续发展潜力，而完善的网络和优秀的品质则成为其高速发展的持续推动力。

    二级市场上，该股走势独立而且有很强的抗跌性。大量机构投资者的参与，说明公司良好的业绩及成长性具备极大的吸引力，该股有可能是人民币升值概念下率先跑出的一匹黑马。

    上港集箱（600018）

    人民币升值、美元贬值，必然增加对类似港口等基础设施的需求。对外贸易的扩张对上述基础设施的需求将会持续增加。同时，人民币升值将加大外贸进口行业的迅速发展，也将明显提升港口业发展速度。

    近年来，集装箱业务量一直占据整个上海港的６５％左右，目前上海港成为世界集装箱第三大港，上港集箱跻身世界一流集装箱企业的目标已经初步实现。近期上海市政府已经提出了打造国际航运中心的发展目标，公司将通过大股东港务集团积极参与洋山深水港一期码头营运，并尽最大努力获取洋山深水港一期码头的经营权，向成为世界第一集装箱港口目标迈进。

    二级市场上，上港集箱一直是各大机构始终青睐的投资品种，以其特有的港口地位，股价仍将继续获得市场资金的支持，目前该股正处于缩量调整时期。作为投资组合中回避风险类的稳健品种，该股值得重点关注。（常锦）(招商证券)

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