格力电器--评估高转让价更高

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格力电器--评估高转让价更高

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2004年09月15日15:26 昆仑证券

格力电器（000651）公告：董事会通过：收购格力集团持有的凌达压缩机70%股权、格力小家电75%股权、格力电工70%股权和新元电子80%股权的议案，收购价款14840万元。

评析：由于空调热销，因此从03年下半年开始，空调压缩机行业出现严重供不应求的现象，而且据业内研究机构预测，06年空调压缩机才能基本达到平衡，因此格力电器此次收购凌达压缩机可以获得更稳定的空调压缩机，有肋于打造一体化的产业链。但此次收购也有不尽如人意的地方：（1）净利润。03年，按照权益调整后，这四家公司合计亏损1371万元；今年一季度虽然有所改善，但合计后净利润也只有548万元，仅相当于格力电器一季度业绩的7%，因此收购后可能不会给格力电器业绩带来明显的增长；（2）净资产。这四家公司净资产合计为9743万元，但评估后却高达19633万元，增值高达1.01倍；评估后，格力电器拟收购的股权对应的权益为14098万元，但转让价却达到14841万元，又比评估值高出5.3%。(昆仑证券)