中金黄金:中报点评

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中金黄金:中报点评

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2004年09月03日11:23 长江证券

    公司的主营业务是黄金等有色金属地质勘查、采选、冶炼；公司的主要产品是黄金、占主营业务收入的95％以上。

    公司上半年实现主营业务收入14.06亿元，比去年同期大幅增加54.61％，实现净利润1766.20万元，每股收益0.063元，分别比去年同期下降7.66％，7.61％。

    公司主营业务收入增加的原因主要是精炼金产销量增加及黄金产品销售价格的上涨。净利润和毛利率下降的主要原因是由于原料市场竞争激烈，使原料采购价格进一步提高，压缩了冶炼的盈利空间。另外分公司陕西东桐峪金矿04年上半年继续亏损801.53万元，也给公司的整个上半年收益带来一定的影响。

    公司现在的主要问题是原料市场竞争激烈，使原料的平均采购价格居高不下，压缩了盈利空间；另外陕西东桐峪金矿持续亏损，对公司盈利造成一定的影响；再有公司的生产结构不尽合理，矿山生产能力相对较小，冶炼加工能力相对较大，这使得黄金价格的上涨对公司利润贡献受到影响。

    根据对未来影响公司业绩的各方面的预测，预计公司04全年的业绩为0.11元，给予中性评级。(长江证券)