张江高科:公司与科技园区共成长

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张江高科:公司与科技园区共成长

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2004年08月22日11:12 证券时报

    上海张江高科技园区，作为一个科技产业云集之地，如今已是闻名全国。而作为这一科技园区的主要建设者———张江高科（600895），随着园区产业的蓬勃发展，其资产规模得以快速扩张，盈利能力也稳步提升。

    上市8年来，张江高科的总资产由上市之初的5亿元迅猛增长至2003年的33.03亿元；净利润也由当年的0.47亿元增长至去年的1.758亿元；总股本从1亿增长到12.15亿。

    在给投资者带来丰厚回报的同时，公司也获得了一系列荣誉，得到了市场的认可。2000年、2001年连续两年，张江高科当选上海上市公司盈利15强；2001年，公司被列入中国上市公司100强；2002年被选入上证180指数成份股；2003年当选《亚洲周刊》“中国上市企业100大”；2004年成为上证50指数的成份股。

    磨砺八年终成剑

    作为一家以高科技园区开发为主业的房地产企业，张江高科所取得的累累硕果与张江高科技园区的成长密不可分。

    张江高科技园区位于上海浦东，地处内外环线之间，现占地25平方公里，是国家级高新技术开发区。公司总经理陆怡皓告诉记者，今后园区还将向南扩展至外环线，总体规划面积将达到54平方公里。

    张江高科技园区成立于1992年7月，自1995年9月首家企业入园投产以来，截止2004年4月底，园内已批准企业3168家，吸引投资额108.09亿美元，合同外资68.7亿美元，固定资产投资446.66亿元人民币，完成土地开发面积17平方公里。

    目前园区内汇集了现代生物技术与医药、集成电路、软件三大产业。其中，生物医药企业42家，既包括罗氏、葛兰素史克等国际医药巨头，也有先锋、三九等国内知名医药品牌。此外，上海中医药大学、中科院上海药物所等多家研发机构也在园区内落户，可谓是集产、学、研于一体，“药谷”的称号不胫而走。

    集成电路也是园区内一个重要的产业。陆怡皓说，园区从制造商入手，2000年引入了中芯国际，此后，宏力、上海贝岭等集成电路制造巨头也相继落户张江。随着这批大制造商的入驻，上游的设计与设备提供商、下游的封装测试商也纷纷进入园区。目前园区内引进的集成电路生产及相关企业已近150家，形成了以晶圆制造业、芯片设计为龙头的完整的集成电路产业链。张江高科也因此获得了“中国硅谷”的称号。

    企业核心竞争力的真谛在于“人无我有”。在全国大办高科技园的情况下，张江高科技园之所以能够脱颖而出，陆怡皓认为，其中的关键是在于张江具有人才的优势。陆怡皓告诉记者：“园区规划出很大一块土地，引进国内著名的多家高校在园区内设科研院所。”北京大学浦东微电子研究院、清华大学上海微电子中心、中国科学院上海药物研究所、复旦大学国家示范软件学院等赫然在列。正是这一举措，使得张江高科技园成为一个产学互动的平台。对于园区内的企业而言，既可以就近利用大学的科研优势，同时又有了良好的人才储备基地；而对于进入园区的大学来说，与企业的“亲密接触”，在推动自身科研水平提高的同时，也加快了科研成果商品化的节奏。

    立足长远求发展

    成立之初，张江高科一直通过土地批租的方式来获取收益。1999年，公司一改以前单纯的土地批租，转而进行厂房、商务楼的建造租售，不但为区内企业提供生产、研发和经营的便利场所，也为公司获取了稳健的经营收入。陆怡皓形象地比喻，这是由原来的“卖棉花”改成现在的“卖成衣”。通过采用这种“深加工”的做法，既可以获得超额利润，又可以打造张江自己的房产品牌。据介绍，2003年公司仅租金收入一项就超过1亿元。

    与一般的房地产企业注重短期收益所不同的是，作为土地的经营者，张江高科更为看重的是长远利益。

    陆怡皓说：随着上海城区不断向外扩展，5年或者10年以后，张江这一地块也将会由目前的外沿地区升格为城市中心地区。为了符合长远发展的需要，现在张江所建造的厂房都是高标准的，一旦将来需要，只需通过简单的改建，这些厂房就完全可以成为环境优雅、设施齐备的中高档办公楼，依然可以适应今后5年、10年甚至更加长远的发展需要。

    项目投资回报丰

    按照张江高科的战略，除了房地产开发建设以外，公司还有“另一条腿”，那就是项目投资。陆怡皓说，公司的高科技投资已有很多成功的案例。

    1997年张江高科出资1372万元，购入复旦张江45.7％的股份；2000年，张江高科以1：7的溢价出售263万股，获利1834万元；2002年8月，复旦张江成功在香港创业板上市，目前持有股权大约为15％左右；2002年转让张江微电子港37%的股权带来了9200万元的毛利。

    公司还分别于2003年7月8日和2004年2月11日两度出资参股中芯国际，经过分拆和转股之后，目前张江高科持有中芯国际5.1亿股，持股成本为0.95港币/股。2004年3月，中芯国际成功在香港与美国两地上市，当时香港的招股价是在2.39—2.69港币之间，最后以最高价2.69港币获得272倍的超额认购。此项投资为张江高科带来了数亿元的收益。

    陆怡皓对记者说：“我们并不是纯粹为了投资而投资，做投资的最终目的是为了实现收益，所以我们是采用有进有退的做法。对于投资的项目主要采取三种策略，第一种是投资进入孵化期的企业，当投资对象发展得比较成熟时就退出，以获得企业高速发展带来的回报；第二种是投资处于成长期的企业，在发展到一定阶段后将股权对外转让，以享受高额溢价收益；第三种是对那些非常看好的企业，比如中芯国际、复旦张江，公司采用长期持股的方式，以获取红利回报，分享其成长的收获。”

    最后，陆怡皓还告诉记者：“为了获取稳定的收益，公司还将投资一些稳健的公用事业项目。”目前已经做了一些初步的尝试，可望不久的将来给公司带来稳健的收益。(记者蒋晔)(证券时报)