ST屯河"双喜临门" 德隆:留得青山有柴烧

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ST屯河"双喜临门" 德隆:留得青山有柴烧

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2004年08月06日17:12 中国证券报

    都说福无双至，祸不单行，但自股价崩盘以来一直麻烦不断的ST屯河（600737）3近两日堪称喜事不断。继前日公司公告，中粮集团将向公司提供不超过4亿元的委托贷款之后，ST屯河昨日又称，由于新疆金融租赁有限公司主动撤诉，公司价值23亿余元的资产已于近日解除了查封和冻结。

    透过ST屯河近日的“双喜临门”，审视前一段时间德隆系频频状告自家人的好戏，其留得青山在，不怕没柴烧的意图似乎不言自明。

    自家屡告自家人

    德隆事发之后，由于资金黑洞庞大，而抵债资产有限，贷款银行、私募基金、委托理财的上市公司等各种债权人纷纷登门逼债。而在这之中，德隆自家人状告自家人，并要求法院冻结查封自家人资产、股权的情况屡见不鲜。

    2004年5月，由于新疆金租申请诉前保全，新疆高院对新疆屯河集团和新疆德隆持有的ST屯河股份实施了冻结；与此同时，由于金新信托申请诉前财产保全，新疆高院同样将德隆旗下公司上海创基投资发展有限公司持有的ST屯河社会法人股5880万股冻结。

    2004年6月，屯河集团属下的屯河工贸又以欠款纠纷为由，将屯河集团告上法庭，并将其所的ST中燕（600763）4760万股冻结；新疆金租则通过申请诉前资产保全，将ST屯河持有的天山股份（000877）5100万股冻结。

    而ST屯河236486万元的资产被查封冻结，同样是新疆金租以融资租赁纠纷为由，将ST屯河及新疆百富北庭食品有限公司告上了法庭所致。

    在这些状告德隆系公司的诉讼中，以原告身份出现的新疆金租、屯河工贸、金新信托等均为德隆系公司，而且，受理法院也均为新疆高院。

    当是一出“苦肉计”

    德隆系公司接二连三地自己告自己，投资者不禁要问，德隆究竟要干什么？

    市场曾一度怀疑是德隆内部的“窝里斗”，即德隆出现严重分化，“大难临头各自飞”，有关方为尽可能保全自身利益而通过司法冻结，抢占势力范围。

    然而，多种迹象表明，这更象是德隆自导自演的“苦肉计”，即为保证核心资产的安全，德隆利用旗下公司的资金往来，造成所谓的“欠款纠纷”，并通过司法冻结手段先下手为强，保证核心资产不被其他债权人划走，以图日后东山再起。

    有报道称，德隆出事之后，一直试图收缩战线，并拟将主要精力放在其赖以起家的大本营新疆地区。而被自家人申请而遭股份冻结的天山股份、ST屯河、ST中燕等都集中在新疆，也是德隆的核心资产所在。为保证自己这些核心资产的安全，德隆有可能通过旗下公司的资金往来，造成所谓的“欠款纠纷”，通过司法冻结手段先下手为强，保证核心资产仍留在“体内”。而据报道，德隆掌门人唐万新为重组定下的基调也是不能贱卖资产，并通过属下企业的互相诉讼，实现资产的保全。

    为留青山有柴烧

    ST屯河连日来的两纸公告，令德隆的战略意图更趋明朗。

    从诉讼本身来看，ST屯河2004年一季报显示，其总资产为35.7亿元，而由于新疆金租起诉被查封的23亿多元的资产占到总资产的近70%。其实诉讼标的只是4000多万元，与被查封资产的巨大落差，使得该诉讼具有浓厚的德隆自身“保全资产”味道。

    而在时间上，新疆金租主动撤诉，紧随ST屯河与中粮集团签订委托贷款协议之后，此举将会解除ST屯河主要经营资产的查封，其配合公司恢复番茄生产的意图不言自明。

    更值得注意的是，此次一同解除查封的新疆百富北庭食品有限公司正是ST屯河下属的番茄制品企业。该公司成立于2000年3月，投资总额达1.2亿，主要产品为各种规格的小包装番茄酱、番茄丁制品及胡萝卜浓缩制品。

    资金即将到位，再辅之以主要经营资产解除查封，ST屯河目前最重要的番茄业务恢复生产指日可待。而德隆留得青山在的意图也得到了初步的体现。

    目前，德隆持有的天山股份、ST中燕、ST屯河的股权都因自家人的诉讼而在冻结期内。因此，虽然债权人逼债形势紧迫，但德隆仍能将其牢牢地控制在手中。这恐怕也正是已经引入重组方的天山股份和ST中燕，资产重组得以顺利进行的重要保证。(中国证券报)