科技板春风浩荡又是一轮8月桂花香?

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科技板春风浩荡又是一轮8月桂花香?

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2004年07月30日10:37 蔚深证券

    在近期“全流通”、“大盘股扩容”的问题的传闻和澄清在市场上经过消化后，周四的消息面趋于平淡，周四的消息面暂时回归真空状态，大盘因此出现了较有力度的反弹。市场在小盘次新股和软件、电子科技股的带动下，展开了了两波反弹行情，经过震荡运行，沪综指大涨18.52点，大盘重新夺回了1400点关口，最终报收于1407.33点，以一根中阳线报收。盘中以科技股为主要领涨力量，并得到了大盘指标股的配合，市场交投出现一定程度的活跃，成交量有所放大，深沪两市总成交金额为118亿元，显示反弹得到部分增量资金的支持。沪深市场科技股的异军突起，成为盘中最为亮丽的一道风景线。

    从周四的盘面看，中国联通配股上市之后的反弹表现减轻了市场对其配股上市带来的抛压忧虑，尤其是中国联通出现近3％的涨幅，焕发了市场人气，促使市场改变了近期盘中个股依然跌多涨少的局面，出现了较为明显的普涨特征。周四早盘市场就开始稳步盘升，在用友软件、宝信软件开盘不久即封涨停的影响下，以交大博通、信雅达、航天信息、金证股份等为代表的部分科技股、绩优股跟风上涨，而近日极为耀眼的大族激光为代表的中小企业板潜力军团也继续上涨。实际上，从周三就有天华股份、用友软件、大族激光三家股票涨停，鑫富股份等20多家股票涨幅在5%以上，显示短线市场可操作性有所提高。而周四盘中科技股的锐意突围，正是科技股被市场资金追捧的应证。我们看到，在经过本周初的反复挣扎之后，周三再度经过震荡沉浮，大盘最终红盘报收，而周二、周三收出的长下影线，表明下档的做空动能还不是很坚决，大盘技术性的反弹欲望也十分强烈，这些都给大盘的反弹营造了一个较好的外部环境。而深沪两市分别成交38亿元和61亿元，较周二放大了1亿元左右，这也从量能上造就了满怀希望的开端。欣慰的是，个股行情活跃了许多，盘中出现了较为明显的普涨特征，两市下跌的个股仅有132只，仅占上市公司总数的10%左右，超跌反弹的性质比较明显，这也是经过近期快速下跌后一种修正性的反弹。而本周大盘走势表明，沪指两次洞穿1376点前期低点后，均被拉回，大盘已有构筑三重底的迹象，这让市场看到了新的希望。

    从全天的运行情况来看，反弹是周四的主基调，虽然走势出现了一定的波折，反映出多空双方仍有争夺，但空方已明显处于弱势，特别是尾市的集中放量反弹现象，不仅表明了多方反攻的态度坚决，而且还有促使一部分观望资金回补的效应在其中，这是应该值得注意的，的确目前在如此低位，箱底的支持位还是投资者所看重的，而促成反弹的重要原因，包括“以股抵债”的方案并没有新的试点消息传出，这对于受消息干扰的市场有喘息的机会，而近日市场的震荡，明显带有主力机构通过震荡吸筹的嫌疑。作为主力机构，尤其是今年新设立、仓位较轻的基金，在目前位置吸纳部分心仪的品种，应该可以预期，可它们的建仓动作仍不是很明显，机构的震荡方式来建仓这对大盘难以形成大的影响。但是，一旦市场出现可以被认同的、具有号召力的热点，那么短期市场必然有所作为。从中国石化等大盘指标股的走势看，已有止跌企稳定迹象。笔者认为，中国石化为首的大盘指标股，由于权重效应较大，如果它们回稳配合，那么对大盘上扬就有了实质性基础。从这个角度分析，市场反弹继续展开的可能性比较大。

    从热点演绎来看，用友软件、宝信软件开盘不久即封涨停，以交大博通、信雅达、航天信息、金证股份、深信泰丰等为代表的部分科技股、绩优股跟风上涨，而近日极为耀眼的大族激光为代表的中小企业板潜力军团也继续上涨。总体来看，科技板块、中小板个股成为领涨先锋。全日的热点炒作始终集中在潜力科技股方面。科技股能否成为有号召力领涨热点呢？笔者认为是可能的。首先值得我们留意的是，7月27日开幕的亚太软件和信息服务国际合作部长峰会上，商务部部长薄熙来表示，商务部将把促进软件出口和加强软件产业的国际交流与合作作为实施科技兴贸战略的一项重要内容，努力支持中国软件产业加快发展，中国政府将在六个方面采取措施促进软件业的发展。消息全面激活了软件板块，用友软件连续第二日封于涨停，并引领宝信软件、交大博通等两市软件股纷纷大幅飙升，从而也带动了网络游戏、电子信息等其它科技板块的集体走强。从近日周边市场来看，科技股明显开始走强，尤其是google在7月26日公布了其股票发行价格，预计将以每股108美圆至135美圆的价格进行发售，这将使得的总市值达到290亿美圆至362.5亿美圆之间。这标志着以网络科技为代表的新经济再度被市场高度认同。从去年以来盛大网络、易趣的海外高调上市，以及6月16日深圳tencent在香港募集近15亿港币的发行来看，中国本土网络科技产业的发展也到了一个新的历史时期，并且具备了吸引资本的强大魅力。因此，笔者认为，用友软件两个涨停板有效地带动了相关板块逆市反弹，其力度不可小视。从目前表现来看，该板块已经成为短期热点，受到热钱追捧。由此，市场似乎也找到了突破口，下午海虹控股的放量拉升再掀高潮，股指以光头阳线报收，航天信息块、网络科技板块以及电子元器件板块先后加入反弹阵营：航天信息、海虹控股和精伦电子涨幅均在5％以上。一旦google上市之后走强，科技网络股很可能再度掀起热潮，届时，以软件开发、互联网增值服务、通信、信息技术为代表科技产业很可能被市场发掘，成为新一轮股市热潮。种种迹象表明，超跌的科技股正在迎来短线反弹机会。

    同时，中小企业板的人气有明显上升，个股表现也十分突出，华邦制药、中航精机、航天电器涨幅均超过5%，个股出现普涨的局面，短线资金在其中运作相当积极。有色金属板块在近期的表现应该是有目共睹，锡业股份（000960）连创新高，宝钛股份（600456）、中金岭然（000060）的走势也是稳步走高，强势特征极为明显，作为不可再生的长期稀缺性资源，受宏观调控影响相对较小，中期和长期角度看具有比钢铁、水泥、石化等周期性蓝筹不可比拟的优势，资金追捧迹象明显。加上其他个股的超跌反弹所配合，反弹行情的力度也因此相当有力。值得留意的是，在普涨背景下，前期表现较为突出的中集集团、深赤湾绩优股出现了大幅的下挫，将市场的浮躁表露无遗，虽然中国联通5亿获配可流通股首日上市的稳健走势，给蓝筹板块有较大的鼓舞作用，长江电力、宝钢股份、上海汽车等指标股均走稳，其形成的暂时平衡状态对投资者的信心有一定的激励作用，但蓝筹板块目前平衡状态能否稳定下来还需要进一步的观察确认，这对股指近期的运行也有举足轻重的影响。

    就市场整体水平看，目前深沪股市均价仅6.66元左右，87.63%的个股股价不到10元，深沪A股的总股本加权平均市净率目前仅2.53倍，已经低于去年1307点对应的2.67倍；总股本加权平均市盈率为32.30倍，也已经低于去年1307点对应的41.81倍。这些数据显示，目前市场股价水平确实进入到低风险区域。但个股的非系统风险并没有完全化解，补跌的问题股依然存在，蓝筹板块目前平衡状态仍不稳定，随时都会出现新的跌势，这表明空头仍然主导着这个市场，做空动能仍占优势。实际上，市场在经过本周初的反复挣扎之后，在目前看空不做空的氛围中，做多愿望十分强烈，盘中保持红盘并小幅上升的个股逐渐增多。大盘之所以能够大幅反弹，大盘指标股功不可没。当软件、电子科技股和小盘次新股涨升乏力、大盘冲高回落时，中国联通、宝钢股份、招商银行等指标股振臂一呼，大盘才重拾升势。由此可见，大盘反弹还是看大盘指标股的脸色，即基金主力的脸色，它们的合作非常重要。虽然市场疲弱态势暂有缓和，但大盘长期单边下跌之后，投资者信心受到重挫，在当前个股的非系统风险并没有完全化解的情况下，市场信心非常脆弱，因而成交量仍面临考验。但值得注意的是，周四大盘的反弹还是带有浓厚的超跌反弹性质，虽然科技板块的重新活跃，使反弹的攻击力大大增强，尤其是中小企业板的短线可操作性有所提高，但是应该注意到科技股题材炒作的氛围还是比较重，其持续性还有待观察。另外，大家要牢记一个事实：A股市场政策市色彩十分鲜明，对政策引导的依赖特点非常突出。而在一个看不懂政策意图的市场中，所谓投资价值、操作价值都显得苍白无力，困境中的投资者就很难扭转信心危机。尽管大盘技术面已有构筑底部的明显特征，但仍需要成交量来维持，毕竟任何底部形态，都必须以进一步持续放大的成交量来配合。除了有领涨热点之外，还需要大盘指标股的配合和支持。没有量能支持，大盘得不到持续涨升的动力；没有热点，就不能吸引增量资金入场。从一个中线的角度来看，由于市场主力在大盘股上布局时间仍不够，大盘不具备整体上扬的条件，特别是机构对后市的看法仍然不是很乐观或者仍有很大的分歧，在这种情况下，经过再度破位之后的当前大盘尚难真正展开反弹行情。从短期趋势预测，反弹有望得到延续，但持续的时间和力度，目前还很难看得远，预计8月份打破低位反复将是大盘走势的主要趋向。总体而言，8月的大盘将重返前期箱体运行，但个股阶段性机会不少，尤其是政策面的趋暖很可能刺激网络科技股继续走强。

    由于目前太多个股严重超跌，其本身的弹性非常好，不甘寂寞的外围资金在恰当的时机可以较为轻松地营造短线机会。所以，目前仍未到大举介入时机，投资者对短线反弹保持谨慎乐观的操作策略，谋定而动。就具体潜力板块而言，笔者认为软件产业走强引发的网络科技股的关注时机已经来临，尤其是以软件开发、互联网增值服务、通信、信息技术为代表科技产业很可能被市场发掘，此外，先前被资金追捧而强势依旧电子元器件板块也凸现出良好的介入机遇，它们很可能被大机构增仓，成为崛起于新一轮行情的领涨热潮。建议积极关注。其次，可以对一些潜力较大的重组股、绩优股、成长股亦可关注。

    蔚深证券研究发展中心刘国宏(蔚深证券)

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