入选理由:苏宁电器(002024)是周三刚登陆中小企业板市场的一个新股,该股目前33.60元的股价成为沪深两市的第一高价股,相应该股逆势走强也吸引了众多投资者关注的目光。其中到底有何奥妙,本文略作分析,以供参考。
如果我们观察苏宁电器上市两个交易日的走势,可以发现三个非常明显的特征:其一是股价远远超出市场的预测,市场预测该股定位将在18元-22元区间,而实际上该股上市第一天却定位在30元以上。其二是该股的换手率非常高,上市第一天,该股开盘一个小时的换手率达到66.32%之多,全天换手率高达81.3%,是最近几年时间内新股首日换手率的新高。在第二个交易日中,该股的换手率也达到18.36%。换言之,该股在短短两个交易日内基本上完成了100%的换手。其三,该股随后的走势也超出了市场的预期,很多投资者都认为该股高价、高换手之后会出现连续的暴跌走势,不排除成为第二个大族激光的可能,但该股却是继续走强,股价再创新高,其走势再度与市场预期背道而驰。
该股定位为何远远超出市场预期
我们注意到很多市场的预测都认为该股将定位在18元-22元区间,但实际定位却远远超出市场的预期,这又是为什么?从基本面来看,公司主营业务为综合家用电器的连锁销售和服务,目前公司已成为家电连锁经营领域的强势企业和全国性优势品牌。最近几年公司呈现出高度增长态势,主营业务收入2002年度比2001年度增长111.89%、2003年度比2002年度增长71.14%；主营业务利润2002年度比2001年度增长98.44%、2003年度比2002年度增长76.54%,主营业务收入和主营业务利润呈现快速同步增长的态势。公司主要通过进一步扩大连锁经营规模和加强公司经营管理使得主营业务收入和主营业务利润快速增长。如果以30倍市盈率计算,该股定位在30元以上价位也是较为合理的。只是前期中小企业板市场持续走弱,进而也导致了市场预期的降低,因此市场的预测是比较保守的。
高换手率背后究竟谁在建仓
从公开信息可以给我们很多启示,从该股周三的公开信息中,我们看到了招商证券的两个机构专用席位,也看到了华安证券机构专用席位及国信证券的机构专用席位,并且这些席位全部是买入操作。从有关资料来看,这些券商的机构专用席位往往是投资基金的运作席位,因此我们可以判断,以投资基金为代表的主流资金对该股进行了大规模的建仓操作。当然,在该股高换手背后可能还有一些其它性质的机构资金也在高位收集一定的筹码,但规模可能相对小了许多。如果我们关于以投资基金为代表的主流资金来积极建仓苏宁电器的判断是正确的话,那么我们也可以判断,投资基金的运作基本上是以中线思维来参与其行情的。
后市将何去何从
我们也可以判断,主流资金的建仓成本大约是在31元附近,机构资金的运作是趋利性的,既然大规模介入苏宁电器,必然会寻求其中的资本利得,因此苏宁电器将有很好的中线涨升机会。不过苏宁电器可能也不会在短期内演绎连续的强势行情,该股短线将有一个高位的震荡整理过程,不排除短线的向下震荡,但下调空间可能是相对有限的,苏宁电器不会出现前期大族激光的暴跌走势。一段时间的高位整理后,该股定位将得到市场的认可,随后在主流资金的运作下,该股将寻求中线的涨升机会。因此该股短线的震荡调整更有利于后市行情的发展。（季凌云）
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