招商地产--业务剥离见成效

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招商地产--业务剥离见成效

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2004年07月21日15:40 金志明/亚洲证券

    报告期内公司剥离了招商石化，置换进六幅地块的使用权，为地产主业增加了优质土地储备。置换石化业务的主要原因在于虽然石化分销能够带来大量的现金流，但占主营业务收入50%以上的石化分销贡献的净利润只有10%，置换出去有助于提高公司的赢利能力。

    目前公司的业务集中在房地产开发、房屋租赁和园区供电供水三项，毛利率均在20%以上。虽然上半年对房地产业的宏观调控使公司受到了一定的不利影响，但从长远看，行业准入门槛被抬高，集中度将快速增加，作为国内十大房地产业上市公司之一的招商地产将从中受益。虽然半年报净利润只增长了3.5%，但是下半年业绩大增已成必然。因为目前正在热销的半山海景.兰溪谷和花园城三期1#的收入没有记入本期，目前两楼盘已分别预售出61%和83%，年底利润结转问题不大。另有彩虹之岸、城市印象、泰格公寓和净月三期等四个项目主体已经封顶，即将开始销售，有望在本年度贡献利润。快速发展的房地产业加上业绩稳定的房屋租赁和园区供电、供水，公司的业务布局更趋合理。

    前十大流通股东中全部为基金，其中博时和华夏旗下6家基金合计持有2930万股，其中而季度明显增仓，显示基金对该股极为看好，中小投资者是否可以与基金共舞。(金志明/亚洲证券)