升华拜克:产品疯涨股价不涨?(独家)

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升华拜克:产品疯涨股价不涨?(独家)

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2004年07月21日08:29 国泰君安

    阿维菌素告急！由于供需缺口持续扩大，阿维菌素正以每周每公斤涨100元的疯狂势头向前发展。因此，它也成了今年来农药中价格上涨最快的品种。产品价格的大幅飙升，必然给相关上市公司带来了积极的影响，加上时下正值业绩增长炒作大行其道，该爆炸性消息引起大资金关照的概率极大。国内阿维菌素的四大天王之一一—600226升华拜克，公司产品市场占有份额25%，高居全国第二，这轮从去年开始的涨价潮给公司业绩带来梦幻般的成长，二级市场上，该股目前仅6元多的价格具备较高的投资价值。

    价格一涨再涨业绩翻番

    阿维菌素属于发酵类的生物农、兽药。与传统的农、兽药相比，具有高效、广谱、有效期长，不易产生抗药性，易降解，无残留等特点，符合国家鼓励发展的农药类品种，后期市场发展前景一片广阔。03年国内阿维菌素均价在1130元左右，其间创下了历史低点。峰回路转，04年初开始，市场出现供不应求状况，价格大幅回升，个别报价已经超过2000元/千克，较03年最低报价已上涨100%，较03年均价也已上涨70%以上,每公斤增加500～600元的新增利润，这还仅仅是第一季度。时下，市场最新价格报告，其正以每周每公斤上涨100元的速度发展，真正到了有价无货的场面（详细请见http://www.healthoo.com/C5/title/C50806title.asp）。按此看，在成本没有出现大幅变动的情况下，作为拥有规模效应的龙头，升华拜克的阿维菌素产品利润每公斤增加至1000元大关已经不远了。

    公司04年一季度报告显示，主导产品阿维菌素价格的大幅上涨，为公司一季度的效益作出了大贡献。实现主营业务收入17787万元，比同期大幅增长76.02%，并且其势头还在进一步的向好，国内、海外市场的良好销售局面还在不断的扩展中。另据有关分析预测，公司在2003年销售销量为58吨，04年销量有望达到75吨，出口比例为70%，以1630元～1730元和强力33%所得税计算，阿维菌素涨价可为公司新增每股买入收益0.1元以上，如果其它资产盈利不变，2004年每股收益可能在0.30元以上，05年有望达到0.449元。以此看，公司从今年开始，将充分享受春暖花开的日子，中期、后期业绩的大大造好已是板上铁钉的事情了。在目前业绩预增炒作不断升温的背景下，该股在二级市场上仍表现低调神秘，这不得不引起我们的强烈好奇与关注：预期业绩跳跃式前进的浙江小盘生物，6元多的价格都没有人要？！

    券商深度被套拉升行情可期

    2002年，华泰证券因包销配股而持有该股1627万股流通股，之后虽然被迫减仓，但到目前为止仍持有1317万股，占到公司全部流通股的13.52%。值得一提的是，华泰证券的配股价高达17.7元，按目前6元多的历史低价算，华泰的账面亏损已超过1亿元，处于严重套牢状态。这让我们想到，为什么在大盘这波凶狠的下跌背景下，该股却只维持箱体震荡：深度套牢的主力已经不堪忍受再次下跌了，同时，其优秀的基本面、业绩的高成长性也有效的封杀了其下跌空间。近期盘面上，券商概念股潜流暗涌，哈飞等个股更是在今天直封涨停。经历了寒冬之后，华泰同样不会坐以待毙，后期拉升行情一触即发，值得期待！

    历史低价长牛起步

    二级市场上，该股严重超跌，目前6元多的价格离开历史最高点，跌幅甚剧，属于作空风险相当小的一类个股。盘面上看，该股在股指这轮大幅下挫的风雨下，强势维持箱体震，主力筹码锁定较好。近期，各股纷纷大幅反攻，该股也频频异动，双底形态已构筑明确，后市有望大幅拉升，可积极关注。

    本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。(国泰君安)