华发股份:超跌+含权有望超跌反弹

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华发股份:超跌+含权有望超跌反弹

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2004年06月16日10:37 华泰证券

    市场表现：华发股份（600325）该股是猴年上市的第一只新股，却以40％的跌幅名列2004年新股跌幅排行榜首位。该股于2004年2月25日上市，首日受到投资者的过度追捧而导致开盘价高达15.80元，远高于市场分析师的预期，所以原始获利回吐盘蜂拥而出，导致该股高开低走。再加上该公司于4月份公布了“微利季报”，让投资者误以为该公司业绩滑坡，结果更是将股价打压至8.87元附近，离发行价7.03元仅相差26％。但该股上市以来4个月的累计换手率已高达305％，目前市场平均持仓成本仍高达11.7元。该股的“超跌”特质吸引了新资金于5月27日起进场抄底建仓，目前累计换手率达20％，在8.8至9.8元的区域内构筑双底。

    题材分析：华发股份是珠海市国家一级资质的房地产开发企业，拥有大量土地储备，可以满足其近三年业务发展的需要。公司近三年主营业务收入、营业利润逐年递增，说明公司业务处于上升成长期，净资产收益率指标近三年来平均在21％左右。2004年3月公司出资20906万元受让中山华发生态园项目80％的股权，预计从2005年起可获得稳定的投资收益。

    后市研判：目前沪深房地产类上市公司平均市盈率约为40倍。该股2003年每股收益0.40元，即使按摊薄后每股收益0.28元，每股净资产为4.31元计算，该股目前的动态市盈率仅为35倍，市净率为2.29倍，均低于同板块平均指标。该股作为一只流通盘只有6000万股的小盘地产股，自上市后从未有所表现。鉴于该股目前换手已十分充分，又具有“超跌＋含权”的炒作题材，在当前2004年新股板块中十分罕见，近日盘中时常有大手笔买盘出现。建议投资者在9元附近逢低介入，博超跌反弹行情。（金灵）

    本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。(华泰证券)