大商股份:商业龙头值得看好(独家)

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大商股份:商业龙头值得看好(独家)

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2004年06月15日16:02 广发证券

    大商股份（600694）目前流通15617.13万股，每股收益0.31元，主营范围包括商品零售兼批发、加工服务、仓储、农副产品收购、电子计算机技术服务、经销本系统商品技术的进出口业务、出租柜台、展览策划等。2004年第一季度每股收益0.17元，主营业务收入165432.01万元，比上年同期增长16.67%；实现利润总额7,129.30万元，比上年同期增长14.24%；实现净利润4,438.65万元，比上年同期增长18.28%。

    从收入的角度考察，2004年零售行业仍将保持良好增长趋势。2004年1—4月份，我国零售行业运行良好，全国城市社会消费品零售总额分别同比增长12.1%，依然保持快速增长态势。这一数据仍然好于我们的预期。零售板块盈利增长超出预期，主要是因为对物价上涨，消费旺盛对零售商盈利增长的促进作用估计过低，有鉴于此，再考虑到2003年零售业受到了SARS的强烈冲击，2004年基本不会再出现类似现象，预计零售板块全年的利润总额同比增长应该在20%以上，连锁类零售商依靠规模的不断扩张，利润增长仍将会超过零售板块的平均水平。从2004年一季度的主要财务指标看，零售板块中大商股份明显优于传统零售商。

    经过几年的快速扩张，公司的许多新增店面正陆续进入收获期，业绩具有良好的增长预期；作为国内第二大连锁零售商，公司将成为国家重点培育的15—20家大型流通企业之一；按照对公司业绩增长的预期，我们认为公司的价值应该在10—12元，目前8.7元左右的市价基本接近公司的价值。

    从技术上看，该股昨天大盘急跌时逆市飘红，今天温和放量，平稳上涨，各个指标开始掉头向上，强势特征非常明显。因此，建议投资者密切关注。（李湘承）

    本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。(广发证券)