特变电工:收购兼并带来高成长

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特变电工:收购兼并带来高成长

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2004年02月11日11:08 平安证券

    年报显示，特变电工（600089）2003年业绩继续大幅增长，实现主营业务收入23.24亿元、主营业务利润4.64亿元、净利润1.08亿元，较上年分别增长了31.96%、25.26%、24.75%。

    公司主要产品为变压器及电线电缆，2003年产品主要原材料铜、铝价格上涨幅度较大，但公司积极调整市场、产品结构，加快新产品的研发，发挥规模优势，依然实现了较好的经济效益，2003年产品毛利率为20.38%，仅比2002年的21.78%略为下降。

    2003年公司产品结构进一步优化，高电压等级、高附加值产品比重大幅上升，公司500KV和750KV超高压产品同比增长了240%，220KV级产品同比增长了75.72%，特种变压器产品同比增长了98.40%。同时，公司在国际市场的开拓方面又有重大突破，在苏丹输变电项目中一举中标，实现了成套项目工程承包零的突破。

    分析这些年的发展，公司高成长性不仅得益于良好的经营管理和市场开拓，更重要的是成功的资本运作，在不断的收购兼并中实现低成本快速扩张。公司上市以来相继成功重组四川德阳电缆厂、天津变压器厂干变分厂及控股新疆众和（600888）、山东鲁能泰山电缆股份公司、沈阳变压器集团公司，而2003年对沈阳变压器集团公司的收购特别值得关注。

    沈阳变压器集团是我国变压器工业的发源地和产品标准制定者，是全国最高电压、最大容量变压器类产品的制造基地和科研中心，号称中国变压器之父。特变电公司收购沈阳变压器集团后，不仅直接成为世界上最大的变压器企业，而且技术上成为国内的领先者，拥有了沈阳变压器集团从西门子转让而来的尖端技术。

    有关部门预计2003-2005年年均电力建设投资在2400亿元左右，增幅高达40％。伴随电力建设规模的急剧提升，电力设备行业正由复苏阶段进入新一轮高速增长期，这将使特变电工获得良好发展机遇。(平安证券)