中联重科:不利于搏弈

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中联重科:不利于搏弈

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2004年02月10日08:40 昆仑证券

中联重科（000157）公布2003年报：净利润23075.7万元，同比增长50.13%；每股收益0.597元，净资产收益率18.8%，每股经营活动净现金流量-0.083元；拟10转3派0.25元（含税）。

评析：中联重科近年来的持续高增长固然可喜，但也有隐忧：（1）最主要的几种产品毛利率下降；（2）公司的存货、应收账款和短期借款的大幅增加，导致现金流越来越不理想——01—03年的每股经营活动净现金流量分别只有0.12元、0.075元和–0.083元，越来越差。不过，中联重科的业绩和成长性还是得到了机构的认可——前十大流通股东中有9家机构，因此大家合力将它推到15元附近，还权后已创出历史新高。不过，其流通股东的结构似乎不利于机构之间的搏弈——前六大流通股东均为易方达基金管理公司旗下的基金（共持有2783万股，占中联重科流通股的21.4%），都是兄弟，而其它机构持股量较少；因此不像联通、石化和宝钢等被多家基金重仓的股票，单只或几只基金进出较为方便。(昆仑证券)