政策开启门扉华融重铸中华

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政策开启门扉华融重铸中华

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2003年10月23日16:45 证券日报

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    今日，ＳＴ中华（００００１７、２０００１７）发布公告称，公司近日接股东单位中国华融资产管理公司通知，经国家有关机关批准，公司各金融债权人有权与公司协商减免部分债务问题。但公司债务问题能否最终解决，尚存在较大的不确定因素，提请投资者注意风险。

    这意味着在政策上撕开了一丝裂缝，也让华融副总裁李晓鹏曾说过“要把深中华重组做成一个精品工程”的话语有望成为现实。而在华融资产投行部副总经理王小波的眼里，这一“精品工程”必须由“困难工程”脱胎而来。毕竟其高达２０多亿元的债务是重组的最大障碍。另外，ＳＴ中华涉及债权人很多，与华融资产相比，他们在处置债务上又面临一些政策上的限制，因此，拿出一个让所有债权人满意的重组方案，显然并不容易。这也阻碍了ＳＴ中华重组的步伐。为此，华融资产特向有关部门打了报告。

    资金运作已临极限

    ＳＴ中华高达２３．７４亿元债务总额及其恶劣的企业经营纪录令重组举步维艰，截至２００１年中期，ＳＴ中华资产负债率高达９９．３％。在华融公司的主持下２００２年ＳＴ中华已获得华融资产、华商银行、中国长城资产管理公司、中国东方资产管理公司及ＳＴ盛润停计该公司所欠债务所有利息的许可，为公司下一步的债务重整、资产重组创造了条件。华融方面一直在跟各债权银行总行进行沟通，各债权人也愿意推动重组工作，有的已同意作出让步。但深中华重组工作只依靠华融一方的努力是不够的，还需要得到各方面的大力支持。

    今年上半年公司获得净利润１３２４８７９．１９元，实现微利，每股收益０．００２８元。

    不过，公司在半年报中也提到，公司资金运作能力已到极限，资金条件仍停顿在２００２年初的状态，随着业务量的扩大，资金链条随时面临断裂的危机，难以应对日益增大的生产资金需求和可能出现的危机。由于历史遗留问题所造成的诉讼案件，致使外部环境仍然十分恶劣，严重影响着经营运作的正常开展。

    力创主业辉煌

    不久前，ＳＴ中华总裁刘林峰在接受媒体采访中曾称，在重组的同时，ＳＴ中华以整顿促改革，重新整合产品结构，在资金环境仍然困难的情况下，集中有限的资源，重点发展电动自行车产品，开创了经营的新局面，实现了预期扭亏的目标。

    据悉，目前公司每年生产资金周转频次已超过１０次。自行车制造分公司副总彭铁生则表示，分公司正力求做到使生产资金每月都能完整周转。如果有资金支持，他认为公司能将产能提高到目前的三倍。

    鉴于以前海外赊销给公司经营带来的巨大风险，目前的销售一直坚持款到发货，他说这样可以避免资金风险。为了更大地发挥有限资金的功效，公司唯一能做的是缩短资金周转期限。

    资料显示，ＳＴ中华２００２年共销售自行车１１．７万辆，实现主营业务收入７１５９万元，同比增长３８％。ＳＴ中华总裁刘林峰在接受媒体采访中曾称，今年公司上半年的形势要好于去年。鉴于电动自行车超出传统自行车的毛利率近１１个百分点，高达２９．３％，因此公司今年将集中资源做大电动自行车。据公司有关人员透露，上半年阿米尼牌电动自行车的销量已进入国内品牌前十名。几年来，公司一直贯彻“靠自行车生存，靠电动车提升，靠重组再造”的发展思路。刘林峰认为这种战略不仅能盘活公司的制造资源，还可以有效利用品牌和技术等无形资产。

    刘林峰非常看好国内电动自行车的前景。他强调，ＳＴ中华的优势是品牌和技术，抓住高端市场，并加强品牌运作从而赢得市场，是目前公司恢复主业元气的必由之路。不过，他同样希望大股东积极推进的债务重组和资产重组能早日实现，这样公司的核心任务也才会从目前的“解困”顺理成章地回到“发展”的轨道上来，主业才能重现昔日辉煌。(记者潘霓)(证券日报)

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