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| 福耀玻璃:受益汽车高增长 |
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| 2003年07月17日11:09 兴业证券 |
作为目前国内最大的汽车玻璃生产企业，福耀玻璃（600660）在继福清本部生产基地后，位于国内主要汽车生产基地长春、重庆的另两大生产基地的成功运行使其在国内汽车消费热潮中充分受益，这在公司公布的2003年中期报告中可见一斑。
半年报显示：上半年公司合并主营业务收入74987.43万元，与上年同期相比增长61.11%；实现主营业务利润28975万元，与上年同期相比增长55.87%；实现净利润14128.77万元，同比增长71.36%；摊薄每股收益达0.31元。
公司国内业务快速扩张。在国内汽车消费热潮持续高涨的刺激下，今年1-5月份国内汽车产销量与上年同期相比增长31.46%，6月份全国汽车生产更是从前月的谷底中跃出，汽车产量同比增长31.8%，重返高增长轨道。而国内汽车产销量的持续高速增长有力地带动了对汽车玻璃产品的需求，毫无疑问，将国内业务作为拓展重点的福耀玻璃自然受益非浅，其中公司长春、重庆两大生产基地的成功投入运营对公司国内业务的蓬勃发展起到了不容忽视的作用。在上半年公司主营业务收入中，公司汽车玻璃产品的国内收入达到了46576.21万元，与上年同期相比增长了88.32%，占全部主营业务的比例达到了62%，有力地拉动了公司上半年业绩的大幅增长。
公司对成本费用的有效控制和在所得税方面享受的优惠待遇也是确保公司业绩大幅增长的原因。公司通过规模采购和其他相应的有效措施避免了公司营业成本超比例上升，使公司产品毛利率保持与去年同期水平基本持平。而在期间费用方面，在公司主营业务收入同比增长61.11%的情况下，三项期间费用之和只增长了48%，明显低于收入的增长，期间费用率由去年同期的21%下降为15%。此外，在所得税方面，母公司作为外商投资先进技术企业，享受15%的优惠所得税税率；而境内子公司（福建万达、福州绿榕、上海福耀、福耀长春和福耀重庆）作为生产型外商投资企业则享受从弥补以前年度亏损后的第一个获利年度开始免除头两年且减半后三年的企业所得税优惠政策，这些所得税政策的综合使得公司所得税综合税率只有5.84%，大大低于通常情况下33%的所得税税率。
从公司的发展前景看，随着公司对长春、重庆两大生产基地增资的完成和上海基地建设的稳步推进，还有一旦今年公司增发8151.22万股计划得以实现并将募集资金全部投向与汽车玻璃相关的业务，公司汽车玻璃主业的竞争力将进一步壮大。可以预见，在国内几乎没有强大竞争对手的情况下，公司国内业务还将出现持续的快速增长，而国际业务虽然暂时受到挫折（至今仍在等待美国国际贸易法院对公司诉美国商务部就反倾销裁定的不公正方面的审理结果），但随着公司核心竞争力的提升和在反倾销方面经验的加深，公司国际业务的开拓前景仍被看好。(兴业证券)
（wind资讯信息提供）
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