套利机会出现!无缘科创板打新 这个品种可能最适合你

1评论 2019-07-19 13:04:22 来源:中国证券报 作者:李良 打板粤泰股份错在哪?

从上周五起,一些小型ETF的成交量突然激增。异常现象的背后,是这些小型ETF潜藏了“套利”空间:首批科创板新股披露网下配售明细后,部分规模在3亿元以下的小型ETF获配不少新股,按发行价计算的这部分新股市值,占这些小型ETF资产净值规模的比例大多超过1%,部分则超过3%。

  从上周五起,一些小型ETF的成交量突然激增。

  富国上证综指ETF的表现最为明显。上周五,该ETF当日成交额为2440万元,是前一个交易日的3.6倍,此后,该ETF的日成交额逐步攀升,今日有望再刷新高。

套利机会出现!无缘科创板打新,这个品种可能最适合你

  异常现象的背后,是这些小型ETF潜藏了“套利”空间:首批科创板新股披露网下配售明细后,部分规模在3亿元以下的小型ETF获配不少新股,按发行价计算的这部分新股市值,占这些小型ETF资产净值规模的比例大多超过1%,部分则超过3%。

  仍以富国上证综指ETF为例,其最终获配19只新股,占净值比达到3.1%。如果中签的新股首日平均涨幅能超过50%,则剔除指数波动影响外,富国上证综指ETF的单日净值涨幅有望增加1.55%。

  网下配售新股占净值比可达3%

  对于完全复制指数的ETF基金而言,这无疑是意外之喜。

  根据WIND数据统计,富国上证综指ETF最终获配了19只新股,按市值计算合计达857.29万元,若按照其最新份额和单位净值计算的资产净值规模测算,则其占净值比达到3.1%。

  除富国上证综指ETF外,按最新份额与单位净值计算,南方中证银行ETF获配新股市值390万元,占资产净值规模的2.63%;南方中证1000ETF获配新股市值682万元,占资产净值规模的3.28%;此外,有色金属ETF、380ETF和半导体50ETF的获配新股市值占资产净值比例均在2%以上。

  这种潜藏的“套利”空间吸引了部分资金的介入。除了二级市场交易的显著放量之外,ETF份额的增加也十分明显。如截至7月18日,本周四个交易日间,富国上证综指ETF的份额激增了30%,这在一定程度上摊薄了打新股收益基金净值增长的贡献率。

  普通投资者最适合的“打新”基金

  业内人士表示,从首批科创板新股的网下配售情况来看,小型ETF将成为普通投资者最适合的“打新”基金之一

  首先,作为一只完全复制指数的基金产品,ETF的底仓是天然存在的,所以,如果是规模适中的1.5亿元—2亿元区间的小ETF基金,6000万元市值的底仓根本不用考虑,就摆在那儿呢。这样,就规避了打新基金为了满足底仓需求而突击建仓的成本。

  其次,指数基金的特点,就是跟随指数波动,如果遇到个股爆雷事件,普通打新基金可能会输掉底裤——打新收益还抵不上个股爆雷的亏损,但指数基金完全不用担心这个问题。

  最后,选择小型ETF来分享打新收益,还有一个好处,那就是可以在二级市场买卖,兑现收益的速度快、成本低。如果是普通打新基金,投资者兑现收益需要提交赎回申请,在扣除赎回费用数日后才能到账,但ETF则不然,流动性好的产品,在二级市场上直接卖出,简洁明了!

  研究能力决定获配成功率

  需要指出的是,在市场情绪浓烈的背景下,今年科创板打新基金的蛋糕,足够大!

  申万宏源(行情000166,诊股)在中期策略中,曾对科创板网下打新收益率进行了推测:在一系列合理假设的前提下,预期当科创板A类和C类中签率差异较小时,如产品规模在2亿元左右,则A类、C类产品今年的收益率分别将可能达到8%至11%、 7%至10%;当A类和C类中签率之比为2.5倍时,同样的产品规模下,A类、C类产品今年收益率分别将可能达到8%至11%、3%至5%。

  不过,从首批科创板新股的网下配售情况来看,小型ETF的获配数量差异较大,这表明,虽然具备打新基金的潜质,但最后能真正吃到科创板打新股这块蛋糕的,依然是少数小型ETF。而导致这种差异的很重要的因素,在于小型ETF所属基金公司对新股是否很强的研究能力,报价最终获配的成功率是否足够高。事实上,在首批科创板新股网下配售中,就有不少小型ETF因为报价不合理而被剔除,未能分享科创板新股这块蛋糕。

关键词阅读:套利 科创板

责任编辑:赵路 RF13155
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