最贵新股养元饮品创纪录 六个核桃为何才喝出一个涨停

1评论 2018-02-13 21:20:50 来源:e公司官微 作者:证券时报朱雪莲 【狙击二期(*0****)】突破在即!

  近七年来沪市最贵新股养元饮品(行情603156,诊股)2月12日上市,说好的“会有N个涨停、要赚超过10万元”,没想到第二天就开板了,不仅创出了2015年新股重启以来的最快开板纪录,而且开盘半小时就封住了跌停板。

  上市次日开板后快速跌停

  2004年,养元饮品脱离老白干集团,完成私有化,员工高度持股。随着公司成功推出“六个核桃”大单品,很快成为中国核桃饮品行业龙头。公司早在2011年就开启了上市之路,但过程比较曲折,期间多次冲击上市未果,2017年年底才最终过会。此次养元饮品通过老股转让,网上最终发行3874.5万股,发行价78.73元,回拨后网上中签率为0.0337%。

  2月12日,养元饮品首日上市上涨44%,成交额高达1.2亿元,换手率近2.5%,这在新股首日中比较少见。2月13日,养元饮品早盘即开板,并很快大跌,约10点封在跌停板,收盘报102.03元,全天换手率达18.23%。可见,目前还有近8成的中签者都还没能成功落袋。

  此外,13日盘后龙虎榜显示,前日双双买进养元饮品逾2200万元的买一、买二席位国泰君安(行情601211,诊股)证券深圳分公司、国泰君安证券深圳红荔西路营业部,当天已联手减持超2000万元,微亏清仓的可能性较大。最新的接盘人则是华西证券(行情002926,诊股)峨眉山名山路营业部以及地处长沙的两营业部等席位。

  尽管养元饮品快速开板,相对收益率不高,不过由于其发行价高达78.73元,而且沪市新股认购1000股,中签的投资者此次打新绝对收益却不算低:在上市首日涨停时卖出,可赚3.46万元;今日跌停价卖出,收益2.33万元。当然,如果明天股价再度下跌,打新收益将继续缩水。

  开板速度创近年新纪录

  此次养元饮品上市次日即开板,创出了2015年年底新股重启以来的最快开板纪录。

  据Wind统计,自2015年年底以来,新股还没有出现首日破发的例子,未开板涨停板天数最多的是海天精工(行情601882,诊股),高达29天,20天以上的新股有27只。同时还有58只新股开板前连续上涨天数低于5天,其中,勘设股份(行情603458,诊股)、电连技术(行情300679,诊股)、岱美股份(行情603730,诊股)、上海银行(行情601229,诊股)4股未开板涨停天数仅2天,前3股都是在2017年7月底8月初上市,上海银行作为市值超千亿的大盘股于2016年11月上市。上述4股在上市初期连续上涨天数较少,不过开板当天的股价仍表现强势,2只再度涨停,2只涨幅超过7%。

  自去年以来,随着市场风格转换、投资者更理性,次新股整体分化较大,多数业绩平平的次新股逐渐价值回归,当前跌破发行价的次新股也不在少数。作为2017年沪市最贵新股,恒林股份(行情603661,诊股)当前已跌破了发行价。相应地,次新股指数(880529)整体表现不济,2月13日随着股指冲高回落,几乎是以当天最低价收盘,跌1.04%,若以11月中旬调整以来计算,次新股指数较最高点已下跌逾3成。

  产品单一业绩下滑疑虑未消

  养元饮品开板速度如此之快,除了市场因素以外,公司自身存在的问题则是关键因素,其中,产品单一、业绩下滑备受关注。

  继2015年营收突破90亿元后,养元饮品近年业绩已现放缓迹象,2016年净利虽然继续增长,但营收小幅回落至89亿元,而根据公司预告,2017年业绩继续下降已成定局。

  养元饮品预计2017年将实现营收76.66万元~78.19亿元,同比下降12.15%—13.87%;净利润22.16亿元—22.6亿元,同比下降17.53%—19.14%;扣非后净利润17亿元—18.36亿元,同比下降23.13%—24.68%。公司表示,去年营收下降的主要原因有:快消品行业进入消费升级引发的调整期,植物蛋白饮料的市场竞争也在加剧,以及2017年春节相对较早且2018年春节相对较晚,从而从两头减少2017年春节销售旺季的销售收入;净利润下降的主要原因为:营业收入下降,产品包装物易拉罐等成本上升导致的毛利率降低,以及销售费用同比上升。

  公司在上市公告书中还表示,公司产品是主要以核桃仁为原料的植物蛋白饮料,核桃乳是其中的主要产品,2014年-2016年,核桃乳销售收入占公司主营收入的比重分别由94.90%上升至97.30%。这是公司围绕打造大单品而配置公司资源战略实施的结果。公司表示,还有华南、华中、西南、西北、东北市场有待拓展,也有华北、华东、中南市场有待挖潜。此次IPO募集的32.66亿元中,近29亿元将用于“营销网络建设和市场开发项目”,另外的3.66亿元用作“衡水总部年产20万吨营养型植物蛋白饮料项目”。也就是在中短期内,大单品战略还将继续引领公司发展。

  不过公司也坦承,目前承德露露(行情000848,诊股)、伊利、蒙牛、三元、娃哈哈、盼盼等知名品牌均已进入核桃乳行业,公司面临市场竞争加剧的风险。

  此外,即使13日跌停,养元饮品的最新总市值仍接近550亿元,在食品饮料中排名第8倍,若不包括茅台等白酒类企业,仅有伊利股份(行情600887,诊股)、海天味业(行情603288,诊股)、双汇发展(行情000895,诊股)总市值超过500亿元,养元饮品作为快消品类公司,虽然营收规模较大,但产品并不具备宽广的护城河效应,“六个核桃”大单品战略能否撑起这500多亿市值,还有待继续观察。

关键词阅读:养元饮品

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