金徽酒首发7000万股3月10日上市

1评论 2016-03-09 15:43:39 来源:证券时报 易尚展示大赚16%方法免费分享

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    金徽酒(603919)周二晚间发布公告称,公司首次公开发行的7000万股股票将于2016年3月10日起上市交易。发行后的总股本2.8亿股。

    金徽酒本次发行价格为10.94元/股,募集资金总额为7.66亿元,净额为7.1亿元。

    金徽酒体制优势突出

    (1)民营体制,股权结构合理,激励机制完善。 管理层和中层干部均参与了金徽酒持股, 类似于口子窖和迎驾贡酒。

    (2)主力产品价格定位合适,30-100元中档酒增速较快。金徽酒主力产品价格定位合适,适合当地消费水平,充分享受民间消费升级。30-100元的中档酒是主要收入来源,2011-2015年复合增速高达30%,受益于省内渠道深耕和民间消费升级,2015年收入同比增22%,占比提升至66%。100元以上的高档白酒2015年恢复情况较好,收入同比增19%。预计2016年中档酒和100-200元价位的高档酒都将保持稳定增长。

    (3)甘肃市场占有率还有提升空间,省外市场已经开始布局。2015年甘肃省内收入占比96%,收入增量主要由省内贡献,同比增17%。由于甘肃无其它强势白酒,未来省内市占率有望继续提升。省外市场进入布局期,2016年也有望实现较快增长,不过持续性有待观察。

    盈利预测与上市定价

    预计2016-2017年公司收入同比增13%、10%,净利同比增18%、15%,EPS为0.70、0.80元。参考二三线同类白酒估值水平,金徽酒2016年合理PE为23-28倍,预计上市后合理定价区间为16.1-19.6元。

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