IPO重启是利好还是利空? 听听分析师怎么说

2015-11-06 19:19:13 来源:华尔街见闻

  证监会今天下午宣布将重新新股发行,并适当修改新股规则。对此,有分析师解读称,这意味着A股的市场功能逐步恢复正常。

  证监会新闻发言人邓舸6日表示,将在完善新股发行制度之后重启IPO。先按现行制度恢复暂缓发行的28家公司IPO。其中,本月20号以后安排已履行缴款程序的10家发行新股。剩余18家将在年内重启发行。

  对此,兴业银行(行情601166,买入)首席经济学家鲁政委表示,市场已经逐步企稳,人气渐旺,市场对明年小牛展望乐观;另外,国务院会议要求稳工业,十三五要求降低杠杆率,重启IPO都是应有之意。

  英大证券首席经济学家李大霄认为,(IPO重启是)重大消息,重启新股并不会扼杀婴儿底以来的牛市。重启新股说明A股已经恢复了融资能力。他同时表示,新股发行制度的改革更加合理。

  中金首席策略师王汉锋评论称:

  (1)新股发行重启,市场功能逐步恢复。新股发行因为市场的大幅波动而在七月初暂停,目前A股市场已经企稳,且近期有连续突破之势,在这种背景之下,逐步恢复市场的融资功能也是情理之中的事。我们认为这可能代表着A股市场在逐步走出之前波动较大的非正常状态,各项功能有望逐步回归正常。未来如果市场进一步平稳,当初为了维稳市场而对股东减持进行限制的措施也可能逐步会放开。

  (2)新股发行制度将有所修改。修改的方面主要包括,1)取消预缴款制度(目前估计是网下发行的部分);2)二是缩短发行周期,规定公开发行股票数量在2000万股以下,无新老股转让的,可以以直接定价方式确定发行价格,不进行网下询价和配售,等等。由于取消预缴款制度,预计新股发行对资金面的冲击将有所减小,不过具体影响待规则进一步明细后才能估计。

  (3)按照老规则启动28家新股,首批10家。在新股发行暂停前获准发行的28家公司将按照老规则进入发行程序,首批10家可能在两周后启动(11月中下旬),剩下的18家将在年底之前发行完毕,预计总募集资金在100-150亿左右。

  (4)对券商利好,对市场短期心理层面影响偏负面,中期影响偏正面。新股发行重启显示了监管层对市场的信心,由于市场在这之前已经连续上涨,短期在心理层面影响偏负面。但新股重启代表着市场正常功能在逐步恢复,对市场中期是正面影响。特别地,新股重启将利好券商。

  在10月至今的反弹行情延续过程中,券商股已经连续三天大幅上涨,五日累计涨幅高达26.1%。

  伴随着券商股的暴涨,该板块两融余额暴增。据证券时报统计,仅11月4日,19只券商股(包含锦龙股份(行情000712,买入))累计融资净买入19.62亿元,而前一交易日的融资净买入金额仅为1.71亿元,环比增长了10.47倍。当日,19家两融标的券商中,有14家都呈现融资净买入状态。

  部分分析师认为,IPO重启可能影响债券市场。

  海通证券分析师姜超等点评称:

  新发行机制将取消网上网下申购预缴款,配售后再缴纳,这意味着再无万亿巨额冻结资金冲击资金面,助于稳定货币利率。以往打新靠拼钱,因而网下机构投资者可以通过拆借资金的优势提高中签率。而取消预缴款后,打新几乎无资金成本,申购热情或大幅提高。理论上,存量A股均有资格参与配售,中签率或被大幅稀释,打新是否高收益有待观察。

  7月来债市大涨与股市资金回流债市相关,IPO重启后部分打新资金或回流股市,对债市形成冲击。打新未必还有那么美,对债市不必悲观。

  民生证券分析师李奇霖表示:

  证监会改革发行体制,取消新股申购预缴款制度,这样即使IPO重启对资金面的冲击会比以前弱。

  我们认为,警惕债市资金面被抽紧,可能和IPO重启关系不大,而是如果股市持续上涨,则投资债市的资金将转入股市。需关注股市后期表现,若持续向好,可能对交易所资金影响更大。目前看,预期IPO重启对信用债的影响‘还好’。

  招商证券分析师孙彬彬表示:

  还很难说IPO重启是否对债市构成利空。不过,对于当前债券市场疯狂买债的市况可能带来一些压力。

关键词阅读:IPO重启

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