IPO短期内重启可能性不大

2015-10-16 01:40:00 来源:中国经济时报 作者:张炜

  德勤近日预测,A股IPO乐观估计最早也要于明年四五月才能重启,重启新股将以中小型发行为主,并主要来自制造行业。

  6月以来A股暴跌,上证指数7月3日跌至3686.92点,较6月12日5178.19点的高点累计回调近28.8%。证监会7月5日晚间宣布,沪深28只拟上市公司暂缓发行后,近期将没有新股发行,下一步新股发行审核工作不会停止,但会大幅减少新股发行家数和发行融资金额。当晚,28家已获IPO批文的公司分别发布公告,称因近期市场波动较大,发行人和保荐机构决定暂缓后续发行工作,已经启动申购程序的将退回申购资金。

  这是A股史上第9次暂停IPO.7月3日起,证监会没有再公布受理首发企业的数量。一项统计显示,截至7月2日,证监会受理首发企业607家,其中,已过会38家,未过会569家。未过会企业中正常待审企业563家,中止审查企业6家。

  不过,有关IPO重启的传闻,近几个月多次惊扰过A股市场。7月下旬有传闻称,“再融资已经再起,IPO下周开始进入正轨”。9月25日,上证指数和深证成指分别失守3100点和10000点整数关,创业板指大跌4.06%。IPO将重启的传闻成为当日重创A股的利空。对于9月下旬的IPO传闻,中证协澄清该消息为谣言,并表示正在调查源头。

  从机构预测来看,大多认为IPO短期内不会重启。德勤分析认为,IPO难以重启是因为有三个问题还没有到位,首先政府要从经济上给投资者信心;第二看汇率会怎样变化;第三是等法律程序全部走完,主要看监管部门和交易所如何分工。9月下旬,另有机构发布报告称,预计A股IPO可能会暂停4至14个月。

  企业通过IPO募集资本金是资本市场的基本功能,证监会曾强调“从证券市场发展历史看,新股发行节奏与市场的涨跌并无必然联系”。然而,每当股市糟糕的时候,特别是连续暴跌导致市场信心严重受挫之后,A股投资者容易患上IPO恐惧症,对IPO的担心甚至大于大小非减持套现。证监会7月8日晚间宣布,上市公司控股股东和持股5%以上股东及董监高6个月内不得通过二级市场减持本公司股份。从时间点上看,这6个月是稳定市场、稳定人心的关键时期,IPO重启早于大股东恢复减持的可能性不大。

  投资者注意到,《证券法》修订已经延迟。近日有消息称,《证券法》修订草案的二审最快也要到12月份,三审及后续的法规出台或推迟至2016年。这表明6月以来的股市暴跌促使高层更加审慎对待《证券法》修订。其实,经历6月暴跌后,IPO重启不单是市场时机问题,还应该从制度安排上进一步完善。对于2013年底新股发行体制改革以来的得失,以及今年以来IPO节奏变化的影响,有必要总结经验与教训。A股缺乏有效的市场约束机制,如何避免IPO给市场带来过大冲击,是进一步完善新股发行体制改革所需要考虑的。如何避免出现上半年那样疯狂的新股炒作,也值得各方思考。

  正如相关券商人士向媒体所表示,“IPO年内重启可能性不大,市场还没彻底‘活过来’。”在外围市场回暖、宽松预期等利好推动下,A股行情10月以来较9月有所好转,上证指数10月15日上涨2.32%站上了3300点。投保基金最新公布的数据显示,国庆黄金周后两天(10月8日与9日),证券保证金净流入684亿元,结束了连续五周的净流出。10月14日,沪市融资余额连续5个交易日回升,较9月末增加5.37%。但需要看到,市场信心的回升尚较为有限,市场心理依然脆弱,反弹行情能否持续还令不少投资者心存疑问。A股IPO留下了“堰塞湖”,一旦重启容易带来一定心理冲击,因而,IPO重启有待市场维稳告一段落之后,选择市场相对较为稳定的时机。

关键词阅读:IPO 重启 可能性不大

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