产品单一拿补贴“上瘾”勇猛机械信披“故意”存纰漏

2015-10-09 06:21:00 来源:投资快报 作者:钟经

今年7月,勇猛机械股份有限公司正式发布招股说明书,踏上IPO的征程。招股书显示,勇猛机械的主打产品只有玉米收获机一种,报告期内,该公司营业收入的98%以上都来自玉米收获机械,产品结构过于单一。与此同时,其销售市场也过于集中,应对市场及抵御风险能力低。而其对税收优惠和政府补助也过度依赖,业内称,一旦这些优惠和补助丧失,企业的盈利能力将大打折扣。

  今年7月,勇猛机械股份有限公司(以下简称“勇猛机械”)正式发布招股说明书,踏上IPO的征程。招股书显示,勇猛机械的主打产品只有玉米收获机一种,报告期内,该公司营业收入的98%以上都来自玉米收获机械,产品结构过于单一。与此同时,其销售市场也过于集中,应对市场及抵御风险能力低。而其对税收优惠和政府补助也过度依赖,业内称,一旦这些优惠和补助丧失,企业的盈利能力将大打折扣。

  此外,有媒体报道,此次披露的招股书漏洞重重,如其在介绍生产情况时,并未按照要求列表披露产能及变化情况,更没有披露产能利用率,而对于主要产品的产销率情况也只字未提。除了以上数据,还有其他诸多本应公布的重要数据未有表述,涉嫌披露信息故意遗漏。

  产品单一销售市场集中

  勇猛机械成立于2010年12月27日,主要从事玉米收获机械的研发、生产、销售和服务,其主要产品为勇猛系列自走式玉米收获机。目前市场上比较著名的农机生产厂家大多都实现了产品的多样化,以适应多样化市场潮流。值得注意的是,勇猛机械的主打产品却只有玉米收获机一种。

  报告期内,该公司营业收入的98%以上都来自玉米收获机械,显然其产品结构过于单一,这导致其很难快速应对市场的变化,抵御市场风险的能力十分低。

  除了产品单一,其销售市场也过于集中。报告期内,该公司在东北市场实现收入占公司主营业务收入的比重分别为68.99%、70.44%和62.16%。作为天津的企业,其在主要市场投放集中在东北市场,其地域优势并不明显,一旦出现当地农机企业的崛起,将会对其带来很大的不利影响。

  过度依赖政府补贴和税收优惠

  招股书显示,勇猛机械于2012 年11月8日取得天津市科学技术委员会、天津市财政局、天津市国家税务局和天津市地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》,有效期三年,自2012年度至2014年度享受减按15%税率征收企业所得税的优惠政策。

  财务报表显示,2012年至2014年,勇猛机械母公司实现的营业利润分别为7629.62万元、7114.27万元和9754.62万元,如以15%比例缴纳所得税则分别为1145.96万元、942.81万元和1403.85万元。

  另外,2012年、2013年和2014年,勇猛机械计入当期损益的政府补贴分别为1300万元、660万元和997.32万元,而相应年度的净利润则分别为4738.33万元、6606.67万元和8546.69万元。如果将收税优惠与政府补助一并计算,其所享受到的两项好处在报告期分别超过了2000万元、1260万元和1900万元,如果与净利润相比,则分别占当期净利润的42.21%、19.07%和22.20%以上。

  由此可见,勇猛机械对税收优惠和政府补助具有较高的依赖性,一旦这些优惠和补助丧失,企业的盈利能力将大打折扣,其未来发展前景不容乐观。

  资产负债率、应收账款高企

  招股书显示,与同行业可比公司相比,公司资产负债率也较高。报告期内,公司资产负债率均超过 60%。而且,公司流动比率仅略大于 1,能快速变现的资产偿还债务能力较低。同时,公司营运资金的需求也随着业务规模的扩大而不断提高,未来公司的债务规模将可能进一步上升。

  此外,应收账款信用风险高。招股书显示, 2012年末、2013 年末和2014 年末,公司应收账款净额分别为 4,098.08万元、6,997.33万元和 8,340.01万元,占营业收入的比例分别为 8.40%、12.55%和 12.13%。为适应市场竞争变化和进一步扩大市场销售规模,上述应收账款形成的规模可能进一步提升,从而增加了公司信用风险,对公司的经营性现金流构成不利影响。

  信息披露竟存“纰漏”

  而据有关报道,在勇猛机械披露的招股书中,其在介绍生产情况时,并未按照要求列表披露产能及变化情况,更没有披露产能利用率,只是用简单文字表述了日均产能。而对于其他IPO企业均详细披露的主要产品的产销率情况,该招股书中也只字未提。与此同时,其在介绍原材料采购情况时,对于主要原材料的供应情况及价格变动趋势也均未按证监会要求进行披露,只给出了简单的采购金额与占比情况。

  依据勇猛机械提供的数据来看,该公司存货分为原材料、在产品和库存商品三类,其中以库存商品和原材料为主,在产品占比相对较小。报告期内其存货金额分别仅有0.86亿元、1.25亿元和0.58亿元,除了2014年外,2012年和2013年的存货金额低于原材料剩余金额,且两者之间相差数千万元,显然这不符合逻辑。

  由此可见,其招股说明书中有诸多重要数据信息没有披露或披露过于简单,部分财务勾稽关系还存在问题,财务数据涉嫌造假。

关键词阅读:勇猛机械 纰漏 招股书 产品结构

快来分享:
评论 已有 0 条评论
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
长城证券16.486.46%74070.27
和而泰11.702.90%64325.22
中国联通5.983.82%41176.18
九鼎新材20.2110.02%32876.02

目前佣金比例:

资金量:

月交易次数:

算算能省多少

您目前1年佣金50000

立省50000

立即开户/转户再算一次

计算说明:

节省交易费用 = 资金量*(当前佣金-证券通万2.5)
       *交易次数

全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
徐工机械买入4.09--
格力电器买入38.95--
上汽集团买入29.15--
伊利股份买入24.20--