国泰君安们一个个上市 IPO“影子股”狂欢

2015-06-08 06:28:26 来源:第一财经日报 作者:江右

  牛市,是一场财富盛筵,而这一轮牛市,与以往有所不同,不仅仅是指数在拉升,还有打新股享有的一倍以上乃至数倍的收益。

  然而,一直维持在低位的打新中签率,使得能够真正享受这场盛宴的投资者少之又少。另一方面,早已潜伏在即将上市的新股,尤其是东方证券(行情600958,咨询)、国泰君安这样巨无霸IPO中的主要股东,则因所投资标的上市,赚得盆满钵满,而这些主要股东之中,亦不乏上市公司,即IPO影子股。如参股国信证券(行情002736,咨询)(002736.SZ)的北京城建(行情600266,咨询),因国信证券上市受益匪浅,股价涨幅亦远超同期大盘和地产板块。

  来者犹可追。在证监会公布IPO排队企业之中,尚有江苏银行杭州银行、华安证券、中国电影之类的大型企业。

  IPO“影子股”盛宴

  今年以来,证监会加快新股发审速度,新股申购数量“与月俱增”,3月份24家申购,4月份30家,5月份44家,6月份仅过去一周即有23家。然而,打新中签率并未见提升,即使中国核电(行情601985,咨询)发行38.91亿股,中签率也只有1.6%,其他中小盘股票则维持在0.5%左右,机构的配售率同样维持在低位。能享受到打新盛宴的投资者寥寥。

  IPO最大的受益者莫过于原始股东,而这些原始股东不乏上市公司。所投资的公司一旦上市,市值倍增,IPO“影子股”即实质性受益,股价随之水涨船高。而这些在巨无霸IPO中体现得最为淋漓尽致。

  近期第一只巨无霸是国信证券。国信证券2014年10月开始进入公众视野,IPO上会企业名单排名最靠前,“影子股”北京城建也在此时开始启动,从10元左右起步,到国信证券正式挂牌的12月29日,北京城建拉升至27元,其间涨幅达170%,远超同期大盘指数和地产板块。国信证券招股说明书显示,北京城建持有国信证券3.43亿股,持股比例为4.9%,截至2013年末,最初投资成本账面价值为1.274亿元,折合每股只有0.37元。而国信证券以5.83元发行,截至6月5日报32.10元,北京城建所持股份市值达110亿元,相当于2014年10月份北京城建的总市值,受益可见一斑。

  今年以来,备受市场关注的巨无霸还有东方证券和已过会的国泰君安,而这两家证券公司的“影子股”亦被连番炒作。

  以东方证券为例,公司招股说明书显示,第六大股东浦东金桥(行情600639,咨询)持股1.66亿股,占3.88%;长城信息(行情000748,咨询)持股1.43亿股,占3.34%;上海建工(行情600170,咨询)持股1.33亿股,占3.12%。去年底,市场开始关注东方证券上市,“影子股”启动,上海建工从4元左右拉升到最高14.8元,长城信息则从15元拉升至最高40元以上,浦东金桥亦从13元拉升至最高31元,涨幅均超同期沪深大盘和行业板块。东方证券亦不负众望,发行价10.03元,最高上涨至43.3元,截至6月5日报38.98元,累计上涨近3倍,市净率达6.7倍,总市值逾2000亿元,“影子股”受益匪浅。

  最近备受关注的则是刚刚过会的国泰君安,虽未挂牌上市,但“影子股”已闻风先动。招股书显示,国泰君安2012年3月完成增资扩股,深圳能源(行情000027,咨询)和大众交通(行情600611,咨询)各持有1.54亿股,占总股本的2.53%;前十大股东亦有华茂股份(行情000850,咨询),持有9530万股,此外还有锦江投资(行情600650,咨询)、泸州老窖(行情000568,咨询)、交大昂立(行情600530,咨询)和刚刚复牌的大冷股份(行情000530,咨询)等。这些国泰君安“影子股”,近期走势均明显强于大盘。

  来者犹可追

  国信证券、东方证券、江苏有线(行情600959,咨询)等已上市,“影子股”早已被连番炒作,国泰君安虽未上市,但“影子股”也早被资金关注,股价高企。牛市虽不宜盲目追高,投资者亦不必为没抓住机会而懊悔,随着新股发行提速,还有很多具备投资价值的“影子股”等待挖掘。

  证监会网站披露,截至6月4日,排队上市的企业尚有554家,其中拟登陆上证所的259家,深交所中小板12家,创业板174家。这些排队企业之中,自身规模及拟发新股规模较大的有江苏银行、杭州银行、上海银行和浙商证券、华安证券、中国电影等,这几家排队企业之中亦不乏“影子股”。

  以江苏银行为例,其2014年年报显示,江苏银行2014年营业收入253亿元,净利润87亿元,略高于已上市的宁波银行(行情002142,咨询)和南京银行(行情601009,咨询)。净资产559亿元,每股净资产5.4元,以目前宁波银行和南京银行2倍左右的市净率估值,江苏银行一旦上市,每股有望超过10元。

  而江苏银行“影子股”有华泰证券(行情601688,咨询)、华西股份(行情000936,咨询)、宁沪高速(行情600377,咨询)和凤凰传媒(行情601928,咨询)等。江苏银行2014年年报显示,凤凰传媒控股股东凤凰出版传媒(行情601999,咨询)集团持有江苏银行8.9亿股,占比达8.57%;华泰证券持有6.4亿股,占比6.16%;华西股东持有2.49亿股,占比2.39%。而宁沪高速2013年6月曾公告,以人民币5元/股的价格,以自有资金人民币10亿元认购江苏银行非公开定向发行的2亿股股份,约占其扩大后股本的1.9249%

  另一巨无霸上海银行紧随江苏银行排在“已反馈”的前列。上海银行2014年年报显示,2014年营业收入280亿元,净利润114亿元,净资产740亿元,基本每股收益2.46元,以上市城商行10倍左右的市盈率测算,上海银行一旦上市,股价有望达25元。

  上海银行的影子股主要有上港集团(行情600018,咨询)、中信国安(行情000839,咨询)和TCL集团(行情000100,咨询)。年报显示,截至2014年末,上港集团持有上海银行2.98亿股,占比达6.34%,中信国安持有9400万股,占比2%。TCL集团今年4月3日发布公告称,将以33亿元现金认购上海银行2.01亿股定向增发股份,增发后公司将持有上海银行约3.7%股份,成为上海银行第六大股东。

  此外,杭州银行原始股东中国人寿(行情601628,咨询),华安证券原始股东东方创业(行情600278,咨询)、皖能动力、黄山旅游(行情600054,咨询)和江苏舜天(行情600287,咨询),中国电影原始股东电广传媒(行情000917,咨询)和歌华有线(行情600037,咨询)等,有望在这些大型IPO成功后获得较高的投资收益。

关键词阅读:影子股 IPO 国泰君安

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