“九阴真经”不能包打天下 蜗牛数字一款游戏能撑多久

2015-03-27 14:42:07 来源:投资时报 作者:王川

  IPO后股价暴涨只是一时,一旦主打游戏陷入困境,对营收方面的影响将比较大

  在A股市场,只要IPO公司和影视、游戏等概念沾边,无疑都会遭到一轮又一轮的爆炒。

  2015年1月上市的昆仑万维(行情300418,咨询)可谓游戏公司中的新星。该公司在2月份连续10个交易日涨停,让其股价涨至75.83元,对比发行价上涨373%。即便此后经历了几次暴跌,但截至3月25日收盘,其股价仍达到发行价的4倍多。资本市场对游戏公司的追捧可见一斑。

  紧随其后的游戏公司也不甘示弱,蜗牛数字带着公司当红游戏《九阴真经》冲刺IPO,即便有审批终止的经历,但仍旧吸引了不少业内人士的关注。

  可是据记者了解,蜗牛数字专注网络客户端游戏,在移动互联网时代,对于手机游戏的布局则明显慢半拍。针对这一问题,《投资时报》记者联系到该公司证券部并发送了采访提纲,但截至发稿时,仍未收到任何回复。

  净利润连续两年为负

  蜗牛数字成立于2000年,是中国最早的3D虚拟数字技术研发企业。该公司一直坚持自主研发,70%以上的员工为研发人员,拥有多项自主知识产权的3D虚拟数字技术,业务涵盖网络游戏、数字电影、移动端等多个领域,是目前中国最大的数字文化娱乐内容生产企业之一。

  不过,根据其日前披露的招股书,蜗牛数字近年来似乎过得并不容易。2011年至2014年前三季度,该公司营业收入稳步攀升,分别为2.03亿元、4.27亿元、6.65亿元和4.21亿元。值得注意的一点是,蜗牛数字在2014年1到9月营业收入仅完成了2013年全年的三分之二,而剩下的三个月时间似乎很难完成剩余的近三成任务。

  不过,该公司的净利润方面就显得不那么好看了。报告期内,该公司的净利润为-242.21万元、-14.9万元、12519.81万元和6153.51万元。2014年1至9月的营业利润和净利润均仅为2013年的一半,照此看来,想要完成2013年的营业目标,似乎难度很大。

  网络游戏行业专家刘杰在接受《投资时报》记者采访时表示,“从蜗牛数字的营业数据表现可以看出,该公司2014年前三季度的数据明显落后于2013年,当然也不排除部分企业存在年底回收账款的现象,全面的对比要等待2014年全年的数据统计出来才更有说服力一些。”

  一款游戏占八成营收

  虽然蜗牛数字的营业项目涵盖网络游戏、数字电影、移动端等多个领域,但毋庸置疑,游戏仍旧是该公司最核心的主营业务。

  蜗牛数字在其招股书中明确表示,“2012年下半年,公司推出一款以中国武侠文化为背景的大型多人网络在线游戏产品《九阴真经》。该款游戏取得较好的市场表现,为公司带来了盈利,成为公司主打游戏产品。2013年、2014年1至9月该游戏的收入分别为5.44亿元和3.33亿元,分别占当期营业总收入的81.81%、79.15%。”

  而另一方面,网络游戏营收占比高达八成也显得有些危险。游戏行业资深从业人士赵挺告诉《投资时报》记者,“大部分收入都靠热门游戏的状况在游戏开发公司中是十分常见的。端游开发难度高,换代速度慢,一款游戏能够做到这样的收入水平实属不易。但是八成的营收占比确实有点高了,而且就当前来看,该款游戏的营收能力已经进入了瓶颈阶段。如果在游戏的生命周期中不创作出更有竞争力的游戏,那么对公司的业绩必将有很大的影响。”

  由此可以看出,公司在2013年扭亏为盈很大部分来源于游戏《九阴真经》,而2014年前三季度并未完成公司全年四分之三的营业收入,也主要是由于《九阴真经》。虽然公司方面表示,该游戏一直运营良好,不断推出新版本来吸引玩家。但就该游戏近两年的收入来看,游戏的盈利能力似乎是在降低的。一款游戏定天下,但这无疑将增加公司运营的风险,一旦主打游戏陷入困境,对营收方面的影响将比较大。

  而在公司募集资金投入的项目上,“扩大网络游戏新产品开发项目”投入金额最大,为6.22亿元,占总募集资金四成左右。赵挺告诉记者,“相比之下,端游的开发需要更专业的人才、更多的开发费用和更长的时间,虽然热门游戏能够带来相对较为丰厚的收益,但开发难度也更大。相比较来说,小成本的手机移动游戏则显得更为灵活,对公司收益的贡献也并不低。”

  中国游戏市场2014年的全年产值接近千亿元,2015年将达到1056亿元。当前这个市场中最具发展潜力的是移动游戏市场,连续两年都达到几倍的增长速度。

  但面对当前市场巨大、增速很快的手机游戏市场,蜗牛数字的跟进速度似乎并不快。在其募集资金用途方面,移动游戏运营平台建设项目投入1.91亿元,仅占募集金额的13%。虽然公司于2014年9月推出一款动作类角色扮演移动网络游戏产品《太极熊猫》,取得了较好的市场反响,但入门较晚很有可能成为其最大的劣势。

关键词阅读:九阴真经 蜗牛数字

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