蓝思科技3月18日上市定位分析 兼谈苹果概念股

2015-03-17 14:29:00 来源:金融界股票

根据交易所安排,蓝思科技将于2015年3月18日(周三)在创业板上市。

  根据交易所安排,蓝思科技行情300433问诊)将于2015年3月18日(周三)在创业板上市。证券简称为“蓝思科技”,证券代码为“300433”。公司人民币普通股股份总数为673360000股,其中首次公开发行的67360000股股票自上市之日起开始上市交易,以下为蓝思科技的上市定位分析:

  一、蓝思科技的投资看点

  1、公司主营视窗防护玻璃,国际消费电子重要厂商为其主要客户,也是苹果最大的盖板玻璃加工厂商,2014年收入规模达到145亿,利润11.7亿,居于全球同行领先地位。来自苹果的收入占比超过50%。

  2、2014年收入增长,利润负增长的原因具有偶然性:iPhone6 2.5D盖板加工难度加大,iPad产能利用率不足,Mac一体机盖板新品难度大,触摸屏项目投资受阻。导致成本阶段性明显上升,影响当期利润。公司的新业务看点在于:Apple Watch蓝宝石盖板和陶瓷背板加工,并随着新产品工艺良率提升,预计2015年业绩增长会超过40%。

  3、蓝思科技的股权高度集中,大股东几乎持有全部股权。据公司招股说明书显示,周群飞和郑俊龙夫妇合计持有公司上市前99.09%的股份,其中周群飞持有97.69%,丈夫郑俊龙持有1.40%。发行前,蓝思科技的总股本为6.06亿股。据此测算,周群飞个人持有5.92亿股。按照发行后总股本6.73亿股计算,上市后周群飞的持股比例约为87.9%。董事长周群飞或超越身价440亿元的杨惠妍,成为新任中国女首富。

  二、蓝思科技基本情况

  蓝思科技IPO创6项纪录

  营业收入第一

  2012年~2014年,蓝思科技分别完成营业收入111.63亿元、133.52亿元和144.97亿元,净利润分别为19.96亿元、24.4亿元和11.76亿元。

  根据同花顺行情300033问诊)iFinD数据统计,在2013年的创业板当中,营业收入排名第一的是吉峰农机行情300022问诊),其营收为59.54亿元;蓝色光标行情300058问诊)和南都电源行情300068问诊)紧随其后,两者分别完成营收35.84亿元和35.08亿元。遗憾的是,创业板前三名营收金额之和也仅有130.46亿元,不敌蓝思科技同年数值。

  净利润第一

  难能可贵的是,蓝思科技既增收也增利,净利润同样冠绝群雄。

  2013年,碧水源行情300070问诊)以8.39亿元的净利润高居创业板榜首,华谊兄弟行情300027问诊)、三环集团行情300408问诊)分列二、三位,三者净利润之和为20.7亿元,远远低于蓝思科技当年的24.4亿元。

  2014年,蓝思科技的净利润为11.76亿元,同样傲视创业板众公司。

  资产总额第一

  2013年末,蓝思科技资产总计132.84亿元,而在2014年末,该数据增至182.38亿元。截至2013年末,创业板资产总计金额最高的是碧水源,为81.33亿元;华谊兄弟、通裕重工行情300185问诊)分别为72.12亿元和67.87亿元。

  首发上市总股本第一

  待上市发行后,蓝思科技总股本将达到6.73亿股,刷新2010年向日葵行情300111问诊)上市时的5.09亿股。

  实控人持股比例第一

  目前,创业板实际控制人持股比例最高的是斯莱克行情300382问诊),截止到2014年9月30日,安旭通过科莱思有限公司持有斯莱克69.36%的股权。待蓝思科技上市发行后,周群飞夫妇仍将合计持有上市公司89.18%的股份。

  董事长薪酬第一

  在这一项目中,蓝思科技董事长周群飞2014年的薪酬高达1036万元,远高于创业板平均水准。截至2013年末,红日药业行情300026问诊)董事长姚小青和探路者行情300005问诊)董事长盛发强薪酬居创业板前两位,分别为737万元和421万元。 

蓝思科技重要财务指标

每股指标

2014年

2013年

基本每股收益(元)

1.94

4.03

每股净资产(元)

12.2287

--

每股公积金(元)

0.0306

0.0306

每股未分配利润(元)

10.2402

8.525

每股经营现金流(元)

4.221

5.8108

营业收入(亿)

145亿

134亿

毛利润(亿)

31.5亿

41.4亿

归属净利润(亿)

11.8亿

24.4亿

  三、蓝思科技开板预测    

蓝思科技发行价格22.99元

涨停板数量

收盘价

上市首日

33.11元

第一个涨停板

36.42元

第二个涨停板

40.06元

第三个涨停板

44.07元

第四个涨停板

48.48元

第五个涨停板

53.33元

第六个涨停板

58.66元

第七个涨停板

64.53元

第八个涨停板

70.98元

第九个涨停板

78.08元

第十个涨停板

85.89元

第十一个涨停板

94.48元

第十二个涨停板

103.93元

第十三个涨停板

114.32元

第十四个涨停板

125.75元

第十五个涨停板

138.33元

  数据显示,周群飞个人持有蓝思科技5.92亿股,按照第十个涨停板开板价格85.89元计算,其身价将高达508亿元。而据2014年胡润女富豪榜显示,33岁的杨惠妍以财富440亿元蝉联女首富宝座。

  苹果概念股的威力和隐忧

  要是周群飞成为中国女首富,这首先得感谢苹果。

  蓝思科技于2007年开始与苹果公司合作,一直是其重要供应商。近3年,苹果公司则一直是蓝思科技最大的客户。2014年,蓝思科技对苹果的销售收入为68.8亿元,占营收的比重为47.44%。

  以“老牌苹果概念股” 歌尔声学行情002241问诊)为例,作为国内电声元器件龙头,歌尔声学最近几年十分依靠苹果公司。

  苹果是歌尔声学的第一大客户。根据其2014年半年报显示, 歌尔声学2014年与苹果业务发生额超过8亿元,占公司业务总额的17.35%。

  与苹果公司的合作,使得歌尔声学的市值在国企为主的山东板块中异军突起,跻身前十位。大股东姜滨家族一度成为山东首富。

  除了歌尔声学,这些也算得上苹果概念股:

  德赛电池行情000049问诊):苹果全系列电池供货商,在iPhone产品中的比重为全球最大。

  立讯精密行情002475问诊):2011年收购昆山联滔后间接进入苹果产品线,为苹果iPad提供平板电脑、智能手机连接线等产品。

  奋达科技行情002681问诊): iPhone系列音箱防射频干扰技术的自主研发商。

  安洁科技行情002635问诊):主营业务为笔记本电脑和手机等消费电子产品厂商提供功能性器件生产及相关服务。

  莱宝高科行情002106问诊):苹果间接供应商,其触摸屏产品通过宸鸿科技进入供应链。

  锦富新材行情300128问诊):其生产的一部分光电薄膜器件产品间接供应苹果iPad使用。

  水晶光电行情002273问诊):主营精密光学薄膜元器件、蓝宝石衬底、微型投影模组等产品的生产、加工和销售。目前蓝玻璃产品间接供货苹果。

  苹果概念股由于处于苹果的产业链受到追捧。但是,一荣俱荣,一损俱损,高度依赖大客户的业务模式也有隐忧。

  蓝宝石生产商GT的前车之鉴还在。去年,美国著名的蓝宝石生产商GT就因苹果新产品未使用蓝宝石而宣告破产。

  而苹果概念股们也该想想,一旦失去了苹果的订单,将何去何从?

  券商研报解析:

  群益证券(香港)--蓝思科技:精细玻璃制造龙头

  安信证券--蓝思科技:消费电子供应链巨头,显示行业支柱

  海通证券--蓝思科技:国内视窗防护玻璃及相关产品知名厂商

  申万宏源--蓝思科技:防护玻璃巨头,增长潜力巨大

关键词阅读:蓝思科技

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