晨光文具1月15日申购指南:顶格申购需23.67万元

1评论 2015-01-14 14:52:51 来源:金融界网站 打板粤泰股份错在哪?

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  晨光文具(行情,问诊)1月15日申购指南:

  晨光文具本次发行数量为60,000,000股,回拨机制启动前,网下初始发行数量为42,000,000.00股,网上初始发行数量为18,000,000股,本次发行价格为13.15元/股,顶格申购需配市值18万元。

  一、 晨光文具基本资料

发行状况 股票代码  603899 股票简称  晨光文具
申购代码  732899 上市地点   上海证券交易所
发行价格(元/股)  13.15 发行市盈率  22.99
市盈率参考行业 文教、工美、体育和娱乐用品制造业 参考行业市盈率 70.83
发行面值(元) 1 实际募集资金总额(亿元) 7.89
网上发行日期  2015-01-15 (周四) 网下配售日期 2015-1-14、1-15
网上发行数量(股)  18,000,000 网下配售数量(股) 42,000,000.00
老股转让数量(股)   回拨数量(股)  
申购数量上限(股)  18000.00 总发行数量(股)  60,000,000
顶格申购需配市值(万元)  18.00 市值确认日  T-2日(T:网上申购日)
申购状况 中签号公布日期  2015-01-20 (周二) 上市日期   
网上发行中签率(%)   网下配售中签率(%)  
网上冻结资金返还日期 2015-1-20 周二 网下配售认购倍数  
初步询价累计报价股数(万股)  308570.00 初步询价累计报价倍数  73.47
网上每中一签约(万元)   网下配售冻结资金(亿元)  
网上申购冻结资金(亿元)   冻结资金总计(亿元)  
网上有效申购户数(户)   网下有效申购户数(户)  
网上有效申购股数(万股)   网下有效申购股数(万股)  
中签号 中签号公布日期  2015-01-20 (周二)
承销商 主承销商 兴业证券股份有限公司 承销方式 余额包销
发行前每股净资产(元) 2.93 发行后每股净资产(元) 4.15
股利分配政策   股票发行前公司滚存未分配利润由发行后的新老股东按持股比例共享。

  二、 晨光文具公司简介

  公司简介 :文具用品制造及销售、饰品、办公用品、工艺礼品、橡塑制品、电子产品、家用电器、玩具、模具、五金交电、通讯器材、计算机软件及辅助设备、日用百货批发、零售、从事货物及技术的进出口业务、企业管理咨询。

  主营业务:主要从事晨光品牌书写工具、学生文具、办公文具等产品的设计、研发、制造和销售。

  三、 晨光文具筹集资金将用于的项目

筹集资金将用于的项目 序号 项目 投资金额(万元)
1 书写工具制造及技术、材料研发基地建设项目 73391.01
2 补充流动资金 36000
3 营销网络扩充及升级项目 38750
投资金额总计 148141.01
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) -69241.01
投资金额总计与实际募集资金总额比 187.76%

  四、 晨光文具财务指标

财务指标/时间 2014年9月 2013年 2012年 2011年
总资产(亿元) 16.262 12.9777 9.4696 7.7004
净资产(亿元) 12.1298 9.3213 6.8745 5.0398
少数股东权益(万元) 4285.64 3521.07    
营业收入(亿元) 23.4493 23.5986 18.9958 14.4701
净利润(亿元) 2.66 2.76 2.25 1.29
资本公积(万元) 5448.78 5448.78 14286.09 14286.09
未分配利润(亿元) 6.4 3.66 2.97 1.33
基本每股收益(元) 0.68 0.7 0.56 0.32
稀释每股收益(元) 0.68 0.7 0.56 0.32
每股现金流(元) 0.73 0.55 0.69 0.13
净资产收益率(%) 26.43 35.27 37.19 28.56

  五、 晨光文具主要股东

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例(%)
1 晨光控股(集团)有限公司 268000000 67
2 上海杰葵投资管理事务所(有限合伙) 20000000 5
3 上海科迎投资管理事务所(有限合伙) 20000000 5
4 上海约蓝投资管理中心(有限合伙) 18000000 4.5
5 陈湖文 15200000 3.8
6 陈湖雄 15200000 3.8
7 天津鼎晖股权投资一期基金(有限合伙) 14160000 3.54
8 天津鼎晖元博股权投资基金(有限合伙) 9840000 2.46
9 陈雪玲 9600000 2.4
10 苏州钟鼎创业投资中心(有限合伙) 4000000 1
合计 394000000 98.5

  六、机构定位分析

  晨光文具(行情,问诊):品牌领跑市场 整店输出模式值得关注

  2015-01-11 类别:新股 机构:国泰君安 研究员:穆方舟 吴冉劼

  投资要点:

  合理定价区间为22.96-26.24元,建议询价为13.15元。作为国内文具领头羊,我们看好公司在品牌、渠道等方面的优势和成长性。我们预测公司2014/15/16年净利润分别为3.3亿元、4.0亿元、5.1亿元,对应EPS为0.67元、0.80元、1.04元。参考可比公司估值及公司发展前景,给予公司2015年28-32倍PE。公司对应合理定价区间为22.96-26.24元;建议询价价格为13.15元。

  大行业小公司的文具行业,凭借品牌领跑市场。文具行业是典型的小企业、大市场,90%的文具生产企业年销售额低于1000万元,大部分企业产品单一,竞争集中在低端产品。晨光文具是国内文具第一品牌、圆珠笔第一品牌。在书写工具和学生文具细分领域公司具有较高的知名度,在细分书写工具市场的市场占有率居首。

  整店输出模式独树一臶,金字塔式管理提升效率。在文具行业零售终端网络覆盖方面,公司具有明显的先发和领先优势。基于文具产品特性以及国内文具消费的现状,公司建立了以区域经销为主,结合KA销售等为辅的销售模式。通过老店新开、整店输出、品牌授权的模式,晨光文具利用较小的成本实现了品牌网络的铺设,打造出了文具行业的零售网络。而通过层层投入、层层分销的模式,晨光文具对于全国5万多销售终端实现有效管理和整合,提升了运营效率。

  募投巩固加盟营销网络,新建产能值得期待。公司拟发行不超过6000万股以募集资金7.89亿元,对公司现有渠道、产能及品牌创新进行拓展加强。我们认为,公司营销网络建设将持续提升对零售终端的管理能力,实施品牌营销战略,巩固及进一步提升公司现有市场地位。而新建产能项目能有效改善公司产能情况,从而匹配公司品牌渠道发展步伐。

  风险提示:产能扩张带来的市场开拓风险、固定资产折旧上升的风险。

  晨光文具:整合创意价值与服务优势的综合文具供应商

  2015-01-12 类别:新股 机构:华鑫证券 研究员:万蓉

  公司概况:公司主要从事晨光品牌书写工具、学生文具、办公文具等产品的设计、研发、制造和销售,在国内文具行业拥有领先的新品设计研发能力和快速反应的市场意识,系文具内销市场的龙头企业,产品在行业内具有较强的领先性和前瞻性。

  销售快速增长,毛利率保持稳定:2011-2013年分别为14.47、19及23.6亿元,2012年及2013年分别较上年度增长31.28%及24.23%。由于国内文具市场需求增长较快,以及公司竞争优势不断增强和品牌知名度逐步提升,公司毛利率处于行业较高水平并总体保持稳定,2011-2013年公司综合毛利率分别为26.88%、27.43%和27.34%。

  公司未来看点:(1)文具行业是典型的“小产品、大市场”,庞大的消费群体为文具行业提供源源不断的消费需求;(2)随着文具消费不断向创意、品牌和高端等方向发展,加上居民消费能力及观念的提升,品牌制造商品牌效应将更加明显,文具细分市场的品牌集中度将有望逐步提升,行业集中度可提高的空间还很大;(3)强大的渠道与研发能力。

  募投项目:通过项目的实施,公司在终端的销售网络将进一步扩充,建立起竞争对手难以逾越的、广度与深度兼备的营销壁垒;扩大产品生产规模,为晨光的持续扩张以及整体竞争力的进一步提升打下良好基础。

  盈利预测:我们预计公司2014-2016年公司收入分别为31、37.9和45.9亿元,分别同比增长31.3%、22.77%和21.11%,实现归属于母公司净利润3.49、4.42和5.46亿元,若发行6000万股新股,2014-2016年EPS分别为0.87、1.10和1.36元。我们结合同行业广博股份(行情,问诊)以及齐心集团(行情,问诊)平均估值,认为合理估值范围为15年20-25倍PE,对应价格区间为22-27.5元。

  风险提示:行业竞争激烈、劳动力成本上升、新增产能消化可能存在的市场营销及开拓风险。

关键词阅读:晨光文具 新股 申购

责任编辑:郭艳艳 RF12556
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