永艺股份1月15日申购指南:顶格申购需10.22万元

2015-01-14 14:37:38 来源:金融界网站

  永艺股份(行情,问诊)1月15日申购指南:

  永艺股份本次发行数量为25,000,000股,回拨机制启动前,网下初始发行数量为15,000,000.00股,网上初始发行数量为10,000,000股,本次发行价格为10.22元/股,顶格申购需配市值10万元。

  一、 永艺股份基本资料

发行状况 股票代码  603600 股票简称  永艺股份
申购代码  732600 上市地点   上海证券交易所
发行价格(元/股)  10.22 发行市盈率  22.71
市盈率参考行业 家具制造业 参考行业市盈率 34.61
发行面值(元) 1 实际募集资金总额(亿元) 2.56
网上发行日期  2015-01-15 (周四) 网下配售日期 2015-1-14、1-15
网上发行数量(股)  10,000,000 网下配售数量(股) 15,000,000.00
老股转让数量(股)   回拨数量(股)  
申购数量上限(股)  10000.00 总发行数量(股)  25,000,000
顶格申购需配市值(万元)  10.00 市值确认日  T-2日(T:网上申购日)
申购状况 中签号公布日期  2015-01-20 (周二) 上市日期   
网上发行中签率(%)   网下配售中签率(%)  
网上冻结资金返还日期 2015-1-20 周二 网下配售认购倍数  
初步询价累计报价股数(万股)  86580.00 初步询价累计报价倍数  57.72
网上每中一签约(万元)   网下配售冻结资金(亿元)  
网上申购冻结资金(亿元)   冻结资金总计(亿元)  
网上有效申购户数(户)   网下有效申购户数(户)  
网上有效申购股数(万股)   网下有效申购股数(万股)  
中签号 中签号公布日期  2015-01-20 (周二)
承销商 主承销商 国信证券股份有限公司 承销方式 余额包销
发行前每股净资产(元) 3.31 发行后每股净资产(元) 4.72
股利分配政策   股票发行前公司滚存未分配利润由发行后的新老股东按持股比例共享。

  二、 永艺股份公司简介

  公司简介 :家具及配件、办公用品制造、销售;五金配件加工、销售;自营进出口业务。(上述经营范围不含国家法律法规规定禁止、限制和许可经营的项目。)

  主营业务:主要从事办公椅和按摩椅椅身研发、设计、生产和销售??并经营部分功能座椅配件及沙发业务。

  三、 永艺股份筹集资金将用于的项目

筹集资金将用于的项目 序号 项目 投资金额(万元)
1 研发检测中心建设项目 2800
2 偿还银行贷款项目 3000
3 新增年产110万套办公椅技术改造项目 16592
投资金额总计 22392
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) 3158
投资金额总计与实际募集资金总额比 87.64%

  四、 永艺股份财务指标

财务指标/时间 2014年9月 2014年6月 2013年 2012年
总资产(亿元) 4.7108 4.4649 4.2548 3.9015
净资产(亿元) 2.4849 2.3 2.3348 1.9428
少数股东权益(万元)        
营业收入(亿元) 6.7929 4.3873 8.9718 7.232
净利润(亿元) 0.44 0.19 0.59 0.58
资本公积(万元) 401.85 401.85 401.85 401.85
未分配利润(亿元) 1.64 1.46 1.49 1.12
基本每股收益(元) 0.58 0.25 0.79 0.77
稀释每股收益(元) 0.58 0.25 0.79 0.77
每股现金流(元) 0.35 0.46 1.07 0.64

  五、 永艺股份主要股东

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例(%)
1 安吉永艺投资有限公司 31125000 41.5
2 安吉尚诚永盛股权投资管理有限公司 19687500 26.25
3 阮正富 10125000 13.5
4 张加勇 7312500 9.75
5 何烽 2625000 3.5
6 黄卫书 2250000 3
7 浙江蓝山投资管理有限公司 1125000 1.5
8 张茂 750000 1

  六、机构定位分析

  永艺股份(行情,问诊):领跑按摩椅外销 积极培育办公家具市场

  2015-01-09 类别:新股 机构:国泰君安 研究员:穆方舟 吴冉劼

  本报告导读:

  作为座椅OEM/ODM龙头,公司办公家具业务值得期待。2014-16年EPS预测为0.75/0.81/0.92元,合理定价区间为15.75-18.75元,建议询价为10.22元。

  投资要点:

  合理定价区间为15.75-18.75元,建议询价为10.22元。作为国内座椅OEM龙头,募投项目将助力公司进一步扩大办公家居市场份额。

  我们预测公司2014/15/16年营业收入分为9.44、10.99、13.10亿元,EPS为0.75、0.81、0.92元。参考可比公司估值及公司发展前景,给予合理定价区间为15.75-18.75元,对应2014年PE倍数为21倍至25倍。

  携手海外按摩椅龙头,奠定座椅OEM领跑地位。受益于保健消费升级和人口老龄化等趋势,亚太保健按摩品牌龙头有望进一步巩固领先地位。公司和按摩椅品牌龙头傲胜(OSIM)数十年的椅身供应合作,将助力永艺家具分享下游龙头客户成长。公司优异生产和品质优势为开拓销售奠定了坚实基础,上市后公司有望进一步积累订单响应能力和完善产品拓展实力。

  高端办公家具方兴未艾,积极切入培育成长空间。全球办公家具仍处在成长初期,2015年全球办公椅需求将超224亿美元。公司通过高端客户合作战略,已顺利切入海外办公家具领域。我们认为,公司同宜家、宜得利、BURO、Staples等海外知名家具商的OEM/ODM合作,在打开公司盈利空间的同时,还将产生品牌渠道和产品协同效应。未来,公司将进一步精选国内办公系统集成商进行合作,布局国内办公座椅市场,成长前景可期。

  募投项目提升办公家具产能,增加业绩弹性。此轮新股拟募集1.93亿,主要投向年产110万套办公椅生产项目和研发中心建设。其中,办公椅扩产项目达产后将提升70%产能,大幅提升公司在办公家具领域的渗透能力、提升盈利空间。

  风险提示:大客户订单集中,募投项目不达预期,海外汇率波动。

  永艺股份:依托ODM和OEM模式 成为国内领先的椅业提供商

  2015-01-08 类别:新股 机构:山西证券(行情,问诊) 研究员:赵红

  公司概况:

  业务情况:公司主要从事办公椅、按摩椅椅身的研发设计和生产销售,是国内领先的座椅生产提供商,公司地处浙江省安吉县,为中国著名椅业集聚地之一,被誉为“中国椅业之乡”,主要产品办公椅、按摩椅椅身、功能座椅配件和沙发,收入(2014.1-9)分别占到51.8%、30%、10%、6.8%,毛利占比54%、30%、10%、5%。近年来业绩情况:2011-2013及2014年1-9月营业收入6.8亿、7.23亿、8.97亿、6.79亿,毛利率20.2%、19.77%、17.97%、18.92%,归属于母公司股东净利润0.56亿、0.57亿、0.59亿、0.43亿,报告期末资产总额4.71亿。

  控股股东/实际控制人:公司控股股东永艺投资,直接持有公司股份3,112.50万股,占发行前总股本的41.50%,通过第二大股东尚诚永盛(永艺投资控股63.57%)间接持有26.25%,合计持有公司67.75%的股权比例,实际控制人为张加勇、尚巍巍夫妇。

  经营模式:采取ODM和OEM模式向北美、欧洲和亚洲等市场销售,产品主要销售给国际大型办公家具渠道商和制造商,主要客户包括大东傲胜、宜家家居(IKEA)、Staples、OfficeDepot、HNI、俄罗斯BURO、NITORI、伊藤喜(ITOKI)、韩国Hanssem等,办公椅产品的最大客户是宜家家居,销售占到总收入的23%(2014年三季报),按摩椅椅身全部销售给日本按摩椅制造商大东傲胜,销售占占到总收入的28%(2014年三季报),2014年三季报显示外销、内销收入占到62%、37%。

  行业情况:

  全球范围内,办公椅主要消费区域集中在美国、德国、英国、法国、日本等发达国家,市场容量较大并且相对稳定,按摩椅消费市场主要集中在东亚地区,尤其以日本、韩国、台湾、香港、新加坡、马来西亚和其他东亚国家或地区为主,我国对办公椅、按摩椅的需求处发展初期阶段,但市场容量已在快速增长,2013年,全国家具行业规模以上企业总产值6,462.75亿元,同比增长14.30%,办公家具占我国家具销售总额20%左右,其中,办公椅占办公家具比重约为10%左右。

  在生产制造方面,我国是办公椅和按摩椅的主要生产国,行业里自有品牌少,多数采取OEM模式。

  募投项目公司计划公开发行不超过2500万股,股东不公开发售股份,募集资金2.23亿,募投项目用于:新增年产110万套办公椅技术改造项目(16,592万),研发检测中心建设项目2,800万,偿还银行贷款3000万。

  定价此次发行不涉及老股转让,按照(募集资金+发行费用)/发行数量计算,发行价10.22元,对应2013年业绩17倍PE(摊薄后)。

  估值区间公司目前经营模式以ODM和OEM模式为主,未来发展方向通过产品升级形成自身品牌影响力,行业目前没有跟公司业务一致的家具公司,我们选取出口收入占比相近的家具公司为可比公司,按照发行2500万股计算,我们预计2014-2016年EPS0.61/0.77/0.88元,PE中枢22-26倍,合理估值13.42-15.86元,上涨幅度30%-55%。

  风险提示下游需求萎缩;成本上升。

关键词阅读:永艺股份 新股 申购

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