园区设计等五只新股12月31日上市定位分析

2014-12-30 14:26:07 来源: 金融界股票

  根据深交所和上交所公告,2014年最后一个交易日12月31日将迎来五只新股挂牌,其中上交所两只,创业板三只。5支新股为:园区设计(行情,问诊)、新澳股份(行情,问诊)、正业科技(行情,问诊)、金盾股份(行情,问诊)、迦南科技(行情,问诊)。 以下为五只新的上市定位分析:

  园区设计12月31日上市定位分析

  苏州工业园区设计研究院股份有限公司证券简称“园区设计”,证券代码为603017。公司人民币普通股股份总数为60,000,000股,其中首次公开发行的15,000,000 股股票自上市之日起开始上市交易。

  一、园区设计基本资料 

发行状况 股票代码 603017 股票简称 园区设计
申购代码 732017 上市地点 上海证券交易所
发行价格(元/股) 29.97 发行市盈率 22.88
市盈率参考行业 专业技术服务业 参考行业市盈率 42.78
发行面值(元) 1 实际募集资金总额(亿元) 4.5
网上发行日期 2014-12-22 (周一) 网下配售日期 2014-12-19、12-22
网上发行数量(股) 13,500,000 网下配售数量(股) 1,500,000.00
老股转让数量(股)   回拨数量(股) 7,500,000.00
申购数量上限(股) 6000.00 总发行数量(股) 15,000,000
顶格申购需配市值(万元) 6.00 市值确认日 T-2日(T:网上申购日)
申购状况
中签号公布日期 2014-12-25 (周四) 上市日期 2014-12-31 (周三)
网上发行中签率(%) 0.55 网下配售中签率(%) 0.56
网上冻结资金返还日期 2014-12-25 周四 网下配售认购倍数 177.07
初步询价累计报价股数(万股) 30650.00 初步询价累计报价倍数 34.06
网上每中一签约(万元) 548 网下配售冻结资金(亿元) 79.6
网上申购冻结资金(亿元) 740.05 冻结资金总计(亿元) 819.65
网上有效申购户数(户) 582196 网下有效申购户数(户) 31
网上有效申购股数(万股) 246930.1 网下有效申购股数(万股) 26560
中签号 末"3"位数 934,734,534,334,134
末"4"位数 7,074,957,445,742,070
末"5"位数 247,104,471,064,710,000,000,000,000,000
末"6"位数 953,969,753,969,553,000,000,000,000,000,000,000,000,000
末"7"位数 1940243
承销商
主承销商 东吴证券股份有限公司 承销方式 余额包销
发行前每股净资产(元) 7.74 发行后每股净资产(元) 12.75
股利分配政策 股票发行前公司滚存未分配利润由发行后的新老股东按持股比例共享。

  二、园区设计公司简介

  公司主营主营国内外各类民用建设项目及工业工程项目的工程咨询、工_程设计、工程监理、项目管理、工程总承包及所需建筑材料和_设备的采购和销售;开发区规划与建设咨询;城市规划咨询、_市政设计、景观与园林设计;兼营软件研发、图文设计与制作。_(企业经营范围中涉及行政许可的凭许可证件经营)。

  三、园区设计筹集资金将用于的项目 

序号 项目 投资金额(万元)
1 工程总承包业务开展项目 10500
2 设计与技术中心技术改造项目 18580
3 未来发展战略储备资金项目 14000
4 设计与营销服务网络建设项目 2609
投资金额总计 45689
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) -734
投资金额总计与实际募集资金总额比 101.63%

  四、园区设计财务指标 

财务指标/时间 2014年9月 2014年6月 2013年 2012年
总资产(亿元) 5.296 5.4769 5.9517 4.4339
净资产(亿元) 3.752 3.5825 3.6056 3.0269
少数股东权益(万元) 894.23 994.16 764.79 484.33
营业收入(亿元) 3.5112 2.3709 4.7374 4.3608
净利润(亿元) 0.65 0.46 0.87 0.84
资本公积(万元) 15283.72 15283.72 15283.72 15283.72
未分配利润(亿元) 1.46 1.28 1.33 0.85
基本每股收益(元) 1.41 1.01 1.89 1.83
稀释每股收益(元)   1.01 1.89 1.83
每股现金流(元) 0.77 0.71 2.14 2.34
净资产收益率(%) 18.27 12.95 26.76 31.45

  五、园区设计主要股东 

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例(%)
1 苏州赛普成长投资管理有限公司 25362502 56.36
2 冯正功 4754344 10.57
3 邹金新 1770782 3.94
4 张谨 1666615 3.7
5 徐宏韬 1145798 2.55
6 詹新建 1145798 2.55
7 陆学君 908241 2.02
8 廖晨 833307 1.85
9 徐海英 833307 1.85
10 付卫东 599474 1.33
合计 39020168 86.72

  六、机构定位分析

  园区设计:立足江苏 放眼全国

  2014-12-22 类别:新股 机构:中信建投 研究员:田东红[摘要]

  设计为龙头,面向全国公司主要从事开发区建筑的工程设计、工程总承包、工程监理业务。2013年三者分别占营收比例为45.1%、38.5%、16.4%。

  其中,设计业务为公司的核心龙头业务,依托公司强大的园区建筑设计能力推进总包及监理业务。

  公司在江苏建筑工程技术服务领域位居前列,2013年省内收入占比86.91%。公司在开发区建设中积累了丰富的设计经验,具有一定的品牌、人才、技术、资质及市场资源优势,目标市场直指国内各国家级、省市级开发区,现已在江苏省外设立了北京、上海、成都、新疆分公司,在淮海经济区设立了徐州、宿迁分公司,本次募集资金到位后,公司还将设立杭州分公司,逐步扩展公司营销网络,增强公司业务拓展能力。未来有望通过外延扩张等手段实现跨越式发展。

  高端建筑项目为市场推进器公司通过承接高端建筑项目,为全国性营销网络建设打基础,先后在全国各地开发区内设计完成了一批高端项目,如上海长宁区临空经济园区博世总部大楼及工业厂房工程,北京经济技术开发区、浙江杭州经济技术开发区、西安经济技术开发区等。

  这些项目的完成大大增强了本公司的品牌知名度,为下一步扩张打下了基础。

  一体化综合服务深入发掘产业链公司专业协同集成能力强,不仅能够为建设项目提供整体设计,还可以为建筑项目提供项目管理、工程监理、工程总承包业务。该服务模式可为客户提供一站式服务,充分保证产品质量,符合建筑工程技术服务业国际惯例及行业发展趋势。随着我国工程技术服务行业逐渐成熟,一站式综合服务模式越来越多在工程项目中使用,工程技术服务企业向综合技术服务机构发展已成趋势。通过一体化综合服务,在满足客户高品质要求的同时可以深入发掘产业链价值,形成业务线间的良性互动。

  行业快速增长与集中趋势当前国家面临经济增长方式转变,社会固定资产投资增速不断下台阶,但就建筑工程勘察设计行业而言仍处于高速增长期,期原因在于我国的建筑工程,尤其是工业园区建筑/地标建筑等随着国民经济的发展与产业结构的调整,逐渐摆脱了过去通用性标准化厂房/粗重大地标的建筑风格,工艺设计、建筑设计要求不断提升,相应的勘察设计行业营收占社会固投的比重已由2001年的1.93%上升至2012年的4.32%,尽管如此,与发达国家成熟市场工程咨询费占比6-15%的水平仍有很大差距。

  工程技术服务行业的市场需求规模较大,各细分行业的工程建设需求纷繁复杂,使得单个设计院没有足够的技术人员、资质以满足所有业主的要求。我国目前工程勘察行业竞争格局依然分散,2012年,工程勘察设计行业内排名前五的企业营业收入合计仅占到行业企业收入总额的8.92%。我们预见,随着行业结构的变化,将催生行业集中度的进一步提升。

  盈利预测与估值截至6月30日公司在手订单8.22亿元,较为充足。我们预测,公司2014-2016年分别实现收入6.04、8.02、9.88亿元,同比增长分别为27.5%、32.7%、23.2%。按照发行1500万股摊薄后EPS分别为1.66、2.02、2.35元/股。考虑到公司融资后的业务扩张能力,我们给予公司15年15-20倍PE,合理价格区间为30.3-40.4元。

  园区设计:区域型建筑工程设计龙头

  2014-12-19 类别:新股 机构:上海证券 研究员:刘丽[摘要]

  投资要点:

  公司简介园林设计公司是伴随着苏州工业园区及周边多个国家级经济开发区和高新技术产业开发区的建设成长起来的工程技术服务企业,以成为“卓越的开发区(新城)建设工程技术综合服务专家”为企业目标,其目标市场定位于国内各国家级、省市级开发区,业务主要来源于开发区(新城)。公司作为江苏省勘察设计行业的优秀企业,近年来在江苏地区的市场占有率始终处于前列,并与众多国内外知名企业建立了长期良好的合作关系,目前正处于由地方向全国扩张阶段。

  募集资金项目简介园林设计公司此次IPO募集资金将投向“设计与技术中心技术改造项目”、“工程总承包业务开展项目”、“设计与营销服务网络建设项目”、“未来发展战略储备资金项目”等四个项目。

  盈利预测我们认为,随着募集资金到位,将进一步提升公司的技术研发、营销和服务能力,并有望通过并购实现外延式发展,持续扩大业务规模。

  预计公司2014-2016年实现营业收入分别为5.25亿元、5.99亿元和6.88亿元,年增长率分别为10.87%、14.01%和14.84%;归属于母公司的净利润分别为0.95亿元、1.13亿元和1.31亿元,同比增长率分别为11.16%、19.08%和16.68%;按照IPO后总股本计算,2014-2016年每股收益分别为1.58元、1.88元和2.19元。

  公司合理估值选取A股业务与公司类似的上市公司作为园区设计的相对估值参考,可比公司2014、2015年动态市盈率均值分别为32.86倍和21.50倍。

  我们认为给予公司2015年20-25倍市盈率较为合理,由此公司合理估值为37.60-47.00元/股。

  新澳股份12月31日上市定位分析

  浙江新澳纺织股份有限公司证券简称“新澳股份”,证券代码为603889。公司人民币普通股股份总数为106,680,000股,其中首次公开发行的26,680,000 股股票自上市之日起开始上市交易。

  一、新澳股份基本资料  

发行状况 股票代码 603889 股票简称 新澳股份
申购代码 732889 上市地点 上海证券交易所
发行价格(元/股) 17.95 发行市盈率 21.63
市盈率参考行业 纺织业 参考行业市盈率 33.42
发行面值(元) 1 实际募集资金总额(亿元) 4.79
网上发行日期 2014-12-23 (周二) 网下配售日期 2014-12-22、12-23
网上发行数量(股) 24,012,000 网下配售数量(股) 2,668,000.00
老股转让数量(股)   回拨数量(股) 13,832,000.00
申购数量上限(股) 10000.00 总发行数量(股) 26,680,000
顶格申购需配市值(万元) 10.00 市值确认日 T-2日(T:网上申购日)
申购状况
中签号公布日期 2014-12-26 (周五) 上市日期 2014-12-31 (周三)
网上发行中签率(%) 0.43 网下配售中签率(%) 0.21
网上冻结资金返还日期 2014-12-26 周五 网下配售认购倍数 468.93
初步询价累计报价股数(万股) 144650.00 初步询价累计报价倍数 87.67
网上每中一签约(万元) 419 网下配售冻结资金(亿元) 224.57
网上申购冻结资金(亿元) 1006.44 冻结资金总计(亿元) 1231.01
网上有效申购户数(户) 960790 网下有效申购户数(户) 89
网上有效申购股数(万股) 560690.9 网下有效申购股数(万股) 125110
中签号 末"3"位数 314,564,814,064
末"4"位数 95,914,591
末"5"位数 1,734,629,846,423,460,000,000,000,000,000,000,000,000
末"6"位数 870,147,370,147
末"7"位数 556,612,426,450,005,000,000
承销商
主承销商 国信证券股份有限公司 承销方式 余额包销
发行前每股净资产(元) 6.06 发行后每股净资产(元) 8.58
股利分配政策 股票发行前公司滚存未分配利润由发行后的新老股东按持股比例共享。

  二、新澳股份公司简介

  公司主营毛条、毛纱的生产、销售;纺织原料(除白厂丝)和产品的批发、代购代销;企业自产的毛纱、毛纺面料的出口;本企业生产科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表及零配件的进口。

  三、新澳股份筹集资金将用于的项目 

序号 项目 投资金额(万元)
1 偿还1亿元银行贷款项目 10000
2 20,000锭高档毛精纺生态纱项目 33057
投资金额总计 43057
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) 4833.6
投资金额总计与实际募集资金总额比 89.91%

  四、新澳股份财务指标 

财务指标/时间 2014年9月 2014年6月 2013年 2012年
总资产(亿元) 11.1907 11.2978 11.2305 9.0557
净资产(亿元) 5.6195 5.3487 5.0245 4.215
少数股东权益(万元) 5066.78 5007.42 4849.18 4589.27
营业收入(亿元) 12.3432 8.5926 14.2859 14.8879
净利润(亿元) 0.92 0.64 1.01 0.8
资本公积(万元) 833.8 833.8 833.8 861.27
未分配利润(亿元) 3.92 3.66 3.35 2.63
基本每股收益(元)   0.76 1.21 0.97
稀释每股收益(元)   0.76 1.21 0.97
每股现金流(元)   1.27 1.05 1.59
净资产收益率(%)   12.94 23.58 22.67

  五、新澳股份主要股东 

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例(%)
1 浙江新澳实业有限公司 40800000 51
2 沈建华 19024283 23.7804
3 沈学强 2638457 3.2981
4 朱惠林 1576083 1.9701
5 浙江龙晨实业有限公司 1512523 1.8907
6 黄林娜 1286451 1.6081
7 陈学明 1255856 1.5698
8 吴秋亚 1239424 1.5493
9 朱杰 1239424 1.5493
10 谈连根 1078795 1.3485
合计 71651296 89.5643

  六、机构定位分析

  新澳股份:专注于毛精纺纱线产业链

  2014-12-18 类别:新股 机构:上海证券 研究员:张凤展[摘要]

  投资要点:

  公司简介公司立足于毛纺行业,主营业务为毛精纺纱线的研发、生产和销售,主要产品为毛精纺纱线以及中间产品羊毛毛条,主要应用于下游纺织服装领域。公司已具有年产各类毛条7,000吨、改性处理10,000吨、精纺纺纱6,600吨、染整8,000吨的生产能力,集制条、改性处理、精纺、染整于一体,形成了完整的纺纱产业链。

  盈利预测公司由于新建产能逐步投产,毛精纺纱的收入规模和毛利率有所提升,其他产品保持稳定。

  预计2014-2016年,销售收入分别为14.43亿元,15.40亿元和18.35亿元,净利润增速分别为2.21%、19.94%、35.22%,对应2014/2015/2016年发行摊薄后EPS预测为0.93/1.11/1.50元。

  公司估值我们选取A股中纺织类公司作为可比公司,14年平均市盈率为25倍。通过对公司主营发展的评估,我们认为公司的合理价格区间为13.95-16.74,对应2014年15-18倍PE。

  正业科技12月31日上市定位分析

  广东正业科技股份有限公司证券简称为“正业科技”,证券代码为300410。公司人民币普通股股份总数为60,000,000股,其中首次公开发行的15,000,000股股票自上市之日起开始上市交易。

  一、正业科技基本资料  

发行状况 股票代码 300410 股票简称 正业科技
申购代码 300410 上市地点 深圳证券交易所
发行价格(元/股) 10.79 发行市盈率 22.96
市盈率参考行业 仪器仪表制造业 参考行业市盈率 52.61
发行面值(元) 1 实际募集资金总额(亿元) 1.62
网上发行日期 2014-12-19 (周五) 网下配售日期 2014/12/19
网上发行数量(股) 13,500,000 网下配售数量(股) 1,500,000.00
老股转让数量(股)   回拨数量(股) 7,500,000.00
申购数量上限(股) 6000.00 总发行数量(股) 15,000,000
顶格申购需配市值(万元) 6.00 市值确认日 T-2日(T:网上申购日)
申购状况
中签号公布日期 2014-12-24 (周三) 上市日期 2014-12-31 (周三)
网上发行中签率(%) 0.41 网下配售中签率(%) 0.23
网上冻结资金返还日期 2014-12-24 周三 网下配售认购倍数 439.4
初步询价累计报价股数(万股) 76030.00 初步询价累计报价倍数 84.48
网上每中一签约(万元) 131 网下配售冻结资金(亿元) 71.12
网上申购冻结资金(亿元) 353.72 冻结资金总计(亿元) 424.84
网上有效申购户数(户) 779289 网下有效申购户数(户) 74
网上有效申购股数(万股) 327823.5 网下有效申购股数(万股) 65910
中签号 末"3"位数 130,380,630,880
末"4"位数 8063
末"5"位数 68179
末"6"位数 510,302,635,302,760,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000
末"7"位数 6266462
承销商
主承销商 华林证券有限责任公司 承销方式 余额包销
发行前每股净资产(元) 5.21 发行后每股净资产(元) 6.12
股利分配政策 股票发行前公司滚存未分配利润由发行后的新老股东按持股比例共享。

  二、正业科技主营业务

  公司主营PCB精密加工检测设备及辅助材料的研发、生产、销售和服务,始终专注于下游制造企业产品品质及生产效率的提升。

  三、正业科技筹集资金将用于的项目 

序号 项目 投资金额(万元)
1 电子板辅料(PCB精密加工辅助材料)生产加工项目 4236.52
2 PCB精密加工检测设备研发及产业化项目 8155.69
3 补充流动资金及偿还银行贷款 1000
投资金额总计 13392.21
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) 2792.79
投资金额总计与实际募集资金总额比 82.74%

  四、正业科技财务指标 

财务指标/时间 2014年9月 2014年6月 2013年 2012年
总资产(亿元) 3.6503 3.5226 3.319 2.8715
净资产(亿元) 2.4221 2.3428 2.2099 1.8822
少数股东权益(万元)        
营业收入(亿元) 2.4396 1.6355 2.6406 2.5133
净利润(亿元) 0.26 0.18 0.33 0.42
资本公积(万元) 2522.13 2522.13 2522.13 2522.13
未分配利润(亿元) 1.6 1.52 1.39 1.09
基本每股收益(元) 0.57 0.4 0.73 0.93
稀释每股收益(元)   0.4 0.73 0.93
每股现金流(元) -0.25   0.22 0.48
净资产收益率(%) 11.09 7.77 16.01 24.92

  五、正业科技主要股东

  

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例(%)
1 东莞市正业实业投资有限公司 36446167 80.99
2 东莞市铭众实业投资有限公司 4053834 9.01
3 天津嘉和融通股权投资基金合伙企业(有限合伙) 2250000 5
4 天津达晨创世股权投资基金合伙企业(有限合伙) 900000 2
5 天津达晨盛世股权投资基金合伙企业(有限合伙) 766666 1.7
6 肖冰 583333 1.3
合计 45000000 100

  六、机构定位分析

  正业科技行情问诊):专业的PCB精密加工检测设备及辅助材料制造

  2014-12-19 类别:新股 机构:上海证券 研究员:张涛[摘要]

  投资要点:

  专业PCB精密加工检测设备及辅助材料制造商公司主要从事PCB精密加工检测设备及辅助材料的研发、生产、销售和服务,产品广泛用于PCB精密加工制造的各个环节。公司是目前国内少数具备同时提供精密加工检测设备及辅助材料技术能力的专业供应商之一。公司主要合作客户均为业内知名的PCB制造企业,如深圳市五铢科技股份有限公司、TDKCorporation、比亚迪行情问诊)股份有限公司、海鸥精密、嘉联益等。

  公司所处行业分散,成长空间较大公司目前产品销往全国20多个省份,主要客户群集中于珠三角和长三角。公司产品市场占有率并不高,有待进一步提升。截至2013年,全国PCB精密加工检测设备的市场规模约为396亿元,公司收入为11,178.75万元,约占市场份额的0.28%;对于PCB精密加工辅助材料,全国市场规模约为558亿元,公司收入为15,221.55万元,约占市场份额的0.27%。

  盈利预测公司在未来几年业绩将会稳步增长,2014年、2015年的收入的增速分别为23.88%和27.67%。净利润分别为4546万元和5286万元,增速分别为15.28%和25.13%。

  估值结论考虑到1500万股的发行量,公司发行后总股本6000万股,本次发行费用合计2915万元,同时募集资金为18,392.21万元,公司的发行价格为10.79元。2014年的摊薄后EPS为0.63元,考虑到行业2014年的平均PE为55倍,基于谨慎性的考虑,我们给予公司2014年30-36倍的PE,公司的合理估值区间为18.90-22.68元。

  正业科技:PCB精密加工设备及辅助材料领先企业

  2014-12-17 类别:新股 机构:海通证券行情问诊) 研究员:董瑞斌 陈平[摘要]

  公司分析:

  正业科技主营PCB精密加工检测设备及辅助材料两大类系列产品,居于国内行业领先地位。公司是国内PCB精密加工检测设备及辅助材料的专业供应商,主要从事PCB精密加工检测设备及辅助材料的研发、生产、销售和服务。公司2013年完成主营业务收入2.64亿元,实现净利润0.33亿元。其中PCB辅助材料业务占公司营收比重58%,毛利比重53%,是公司营收主要来源。

  公司当前业务转型进展较慢,拖累整体产品毛利率下滑。近3年来公司开始逐步将产品结构从PCB辅助材料向PCB精密加工检测设备转移,产品市场竞争力有所增强。但是总体来看业务转型较慢,公司目前依然无法摆脱对于PCB辅料业务的高度依赖,同时受PCB行业供求影响,公司产品价格下降较快,整体毛利率呈现逐步下滑态势。

  PCB精密加工检测设备将是公司未来重要的潜在新增业绩来源。公司目前的主打产品包括自动化X光检查机、UV激光切割机、自动化贴补强机以及UV激光打孔机等行业领先的产品,并且仍将持续对UV激光切割技术、X光精密检测技术、UV激光打孔技术、自动化贴补强技术、半固化片自动裁切技术持续进行研发,带动公司PCB精密加工检测设备从基础自动化向过程自动化乃至智能自动化的方向迈进。随着公司在精密加工检测设备领域的市场影响力持续扩大,公司产品的下游客户既包括深圳市五株科技股份有限公司等传统PCB企业,还包括TDKCorporation、比亚迪股份有限公司等新能源行业知名客户,目前销售情况较好。

  公司应收账款占流动资产比重偏高,且应收账款账龄结构有所下滑,需警惕潜在坏账风险。PCB行业作为电子制造业的基础,其下游电子制造行业为保持资金周转灵活通常要求其上游供应商PCB采用赊销模式;而相关供应商也会通过赊销政策吸引客户、维持客户关系,从而扩大销售。考虑公司的下游客户群规模较大、资金实力较强,我们认为公司应收账款坏账风险相对可控。同时,公司应收账款中主要是1年以内的短期账款,长期应收账款占比较低,显示公司财务管理良好。但是自13年以来,公司非短期应收账款比重快速增加,我们判断这是公司为拓展订单而扩大赊销优惠所致,这样的操作短期内会带来公司营收的提升,但是中长期来看需警惕公司潜在坏账风险。

  公司最近3年管理费用率稳中有降,带动期间费用率改善。过去三年,公司为应对产品售价下滑的行业不利因素,积极优化产品结构及成本,管理人员薪酬及研发投入有所加大,带动公司管理费用稳定提升,但随着公司销售规模的扩张,整体管理费用率稳中有降。公司销售费用率基本维持稳定,财务费用率较低且保持稳定,主要系银行借款的利息支付。公司整体期间费用数额稳中有升,整体期间费用率逐步改善。

  金盾股份12月31日上市定位分析

  浙江金盾风机股份有限公司证券简称为“金盾股份”,证券代码为300411。公司人民币普通股股份总数为80,000,000股,其中首次公开发行的20,000,000股股票自上市之日起开始上市交易。

  一、金盾股份基本资料 

行状况 股票代码 300411 股票简称 金盾股份
申购代码 300411 上市地点 深圳证券交易所
发行价格(元/股) 12.80 发行市盈率 22.92
市盈率参考行业 通用设备制造业 参考行业市盈率 48.07
发行面值(元) 1 实际募集资金总额(亿元) 2.56
网上发行日期 2014-12-19 (周五) 网下配售日期 2014/12/19
网上发行数量(股) 18,000,000 网下配售数量(股) 2,000,000.00
老股转让数量(股)   回拨数量(股) 10,000,000.00
申购数量上限(股) 8000.00 总发行数量(股) 20,000,000
顶格申购需配市值(万元) 8.00 市值确认日 T-2日(T:网上申购日)
申购状况
中签号公布日期 2014-12-24 (周三) 上市日期 2014-12-31 (周三)
网上发行中签率(%) 0.48 网下配售中签率(%) 0.35
网上冻结资金返还日期 2014-12-24 周三 网下配售认购倍数 283
初步询价累计报价股数(万股) 64280.00 初步询价累计报价倍数 53.57
网上每中一签约(万元) 134 网下配售冻结资金(亿元) 72.55
网上申购冻结资金(亿元) 484.15 冻结资金总计(亿元) 556.7
网上有效申购户数(户) 722980 网下有效申购户数(户) 48
网上有效申购股数(万股) 378241.55 网下有效申购股数(万股) 56680
中签号 末"3"位数 431,681,931,181
末"4"位数 1,811,381,158,117,810,000,000,000,000
末"5"位数 154,821,548,415,486,000,000,000
末"6"位数 659,526,784,526,909,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000
末"7"位数 228,110,812,237,580,000,000,000,000,000,000,000,000,000
承销商
主承销商 华西证券股份有限公司 承销方式 余额包销
发行前每股净资产(元) 4.52 发行后每股净资产(元) 5.89
股利分配政策 股票发行前公司滚存未分配利润由发行后的新老股东按持股比例共享。

  二、公司简介

  公司主营风机、消声器、风阀等通风设备及通风系统的研发、生产和销售,主要产品用于地铁、隧道、核电等领域的通风、除尘和冷却。

  三、筹集资金将用于的项目 

序号 项目 投资金额(万元)
1 地铁、隧道智能通风系统投资项目 11530
2 补充流动资金 5000
3 三代核电(AP1000)通风空调系统产业化项目 7878
投资金额总计 24408
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) 1192
投资金额总计与实际募集资金总额比 95.34%

  四、金盾股份财务指标 

财务指标/时间 2014年9月 2014年6月 2013年 2012年
总资产(亿元) 6.1085 5.8721 5.1281 4.4275
净资产(亿元) 2.8501 2.7105 2.5251 2.0534
营业收入(亿元) 2.4189 1.6186 2.947 2.7368
净利润(亿元) 0.33 0.19 0.47 0.4
资本公积(万元)   8076.16 8076.16 8076.16
未分配利润(亿元)   1.19 1.01 0.58
基本每股收益(元) 0.41 0.31 0.79 0.67
稀释每股收益(元)   0.31 0.79 0.67
每股现金流(元) -0.35 -0.01 -0.87 0.73
净资产收益率(%) 12.09 7.08 20.6 21.76

  五、金盾股份主要股东  

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例(%)
1 周建灿 17214000 28.69
2 王淼根 13716000 22.86
3 陈根荣 10128000 16.88
4 周纯 8610000 14.35
5 上海诚鼎二期股权投资基金合伙企业(有限合伙) 3600000 6
6 马夏康 2532000 4.22
7 杭州诚鼎创业投资合伙企业(有限合伙) 2400000 4
8 上海盛万投资有限公司 1800000 3
合计 60000000 100

  六、机构定位分析

  金盾股份:国内领先的通风系统装备供应商 积极布局核电领域

  2014-12-18 类别:新股 机构:海通证券 研究员:龙华 熊哲颖[摘要]

  公司是国内领先的通风系统装备供应商,积极布局核电领域。公司专业从事通风系统设备的研发、生产和销售,主要产品用于地铁、隧道、核电等领域的通风、除尘和冷却。公司在地铁、隧道通风系统领域具有较强竞争力,地铁领域公司产品市场占有率第一。公司进行三代核电(AP1000)通风空调系统的开发研究,实现了三代核电(AP1000)通风空调系统关键设备的国产化。

  地铁、隧道领域:我国正处在地铁、公路建设快速发展时期,据交通部预计,到2016年,我国地铁通风系统市场规模有望达到34亿元,公路隧道通风系统市场有望达到105亿元。2011-2014上半年,公司营业收入主要来源于地铁、隧道领域,合计占比在60%以上,产品收入2011-2013年复合增长率24.17%,毛利率维持在37%以上(行业平均在20-30%)。凭借在地铁、隧道领域的品牌优势,公司的盈利能力有望在未来获得进一步提升。

  核电领域:从核能技术发展来看,三代核电技术是目前主流,以AP1000和EPR为代表。公司实现了三代核电(AP1000)通风空调系统关键设备的国产化,在三代核电(AP1000)通风空调系统领域具备一定的先发优势。2011-2014Q3,公司核电类营收占总营收的比例在2.07%-8.60%之间,毛利率维持在50%以上。随着核电需求的回暖,公司积极布局的核电类业务有望获得显著发展。

  募投项目扩充产能。本次募投资金约2.18亿元,主要用于地铁、隧道智能通风系统和三代核电(AP1000)通风空调系统扩大产能,计划使用期2.5年,其中,固定资产投资总额占募投总额的74.35%。截至2014年6月30日,募投项目土建部分已完成工程量的60%左右;设备部分已进行主要设备技术交流和询价,资金主要来源于银行贷款。全部项目达产后,预计每年可增加销售收入5.39亿元,利润总额0.96亿元。

  公司此次发行新股数量为不超过2000万股,发行后总股本不超过8000万股,募集金额2.18亿元。摊薄计算公司2014-2016年EPS分别为0.64、0.84和1.12元,参考通用设备同类公司估值水平,我们认为可以给予公司2014年30-36倍PE,对应合理价值区间为19.20-23.04元。

  风险提示:地铁、隧道等基建投资放缓或收缩,核电产业投资延缓,竞争加剧导致毛利率下滑。

  金盾股份:高端应用领域的通风机设备制造企业

  2014-12-17 类别:新股 机构:上海证券 研究员:潘贻立[摘要]

  投资要点:

  通风机产品专注于高端领域,行业发展迎来契机公司主营业务为风机、消声器、风阀等通风设备及通风系统的研发、生产和销售,其产品专注于地铁、隧道、核电等高端领域,近年来保持高速增长。随着我国大力发展基础设施建设和清洁能源,通风机设备及系统也多应用于此领域,通风机行业将会得到良好的发展契机。预计2016年,我国公路隧道通风系统市场增幅预计可以达到18%,市场规模有望达到105亿元。同时,核电通风系统市场也在2012年后逐步回升,2014年我国核电通风系统市场规模约为19亿元,预计核电启动还将带动风机需求进一步增长。

  募投项目增厚公司产能,增强企业综合竞争力此次募投项目计划总投资为24,408.00万元,建设周期均为2.5年。

  地铁、隧道智能通风系统投资项目为年产2,000套地铁、隧道智能通风系统,达产后将年均新增销售收入30,620万元(不含税),新增利润总额为5,210万元。三代核电(AP1000)通风空调系统产业化项目建成后将年产2套百万千瓦级三代核电(AP1000)通风空调系统,可提高企业经济规模和研发能力。项目达产后可新增年收入23,318万元(不含税),年均新增利润额为4,397万元。

  给予上市6个月内的估值区间为22.75-27.30元初步预计2014-2016年公司可分别实现每股收益(按发行后股本摊薄)0.65元、0.79元和0.97元。根据同行业上市公司估值水平,公司属于通用设备行业,我们给予公司2014年35-42倍的合理PE,判断公司上市后6个月内股价的合理估值区间为22.75-27.30元/股。

  此次募投项目的实际资金需要量为24,408万元,拟用募集资金金额21,826万元,加上发行费用总计3,774万元后,按发行新股数量不超过2,000万股计算。按照目前的新股发行方式,综合参考公司基本面、所处行业、可比上市公司估值水平、市场情况、募集资金需求等,考虑到公司不涉及老股转让,建议每股询价区间为12.80元。

  迦南科技12月31日上市定位分析

  浙江迦南科技股份有限公司证券简称为“迦南科技”,证券代码为300412。公司人民币普通股股份总数为53,400,000股,其中首次公开发行的13,400,000股股票自上市之日起开始上市交易。

  一、迦南科技基本资料  

发行状况 股票代码 300412 股票简称 迦南科技
申购代码 300412 上市地点 深圳证券交易所
发行价格(元/股) 13.60 发行市盈率 22.78
市盈率参考行业 专用设备制造业 参考行业市盈率 41.18
发行面值(元) 1 实际募集资金总额(亿元) 1.82
网上发行日期 2014-12-19 (周五) 网下配售日期 2014/12/19
网上发行数量(股) 12,060,000 网下配售数量(股) 1,340,000.00
老股转让数量(股)   回拨数量(股) 6,760,000.00
申购数量上限(股) 5000.00 总发行数量(股) 13,400,000
顶格申购需配市值(万元) 5.00 市值确认日 T-2日(T:网上申购日)
申购状况
中签号公布日期 2014-12-24 (周三) 上市日期 2014-12-31 (周三)
网上发行中签率(%) 0.45 网下配售中签率(%) 0.26
网上冻结资金返还日期 2014-12-24 周三 网下配售认购倍数 378.28
初步询价累计报价股数(万股) 57700.00 初步询价累计报价倍数 71.23
网上每中一签约(万元) 150 网下配售冻结资金(亿元) 68.94
网上申购冻结资金(亿元) 360.79 冻结资金总计(亿元) 429.73
网上有效申购户数(户) 706317 网下有效申购户数(户) 63
网上有效申购股数(万股) 265287.4 网下有效申购股数(万股) 50690
中签号 末"3"位数 290,540,790,040
末"4"位数 72,759,275,127,532,700,000
末"5"位数 89,240,142,403,924,000,000
末"6"位数 950,700,150,700,350,000,000,000,000,000,000,000
承销商
主承销商 安信证券股份有限公司 承销方式 余额包销
发行前每股净资产(元) 4.42 发行后每股净资产(元) 6.18
股利分配政策 股票发行前公司滚存未分配利润由发行后的新老股东按持股比例共享。

  二、迦南科技主营业务

  公司主营固体制剂设备的研发、生产和销售

  三、迦南科技筹集资金将用于的项目 

序号 项目 投资金额(万元)
1 主营业务相关的营运资金项目 2000
2 营销与服务网络建设项目 1881
3 制药设备产业化基地项目(一期) 14946.08
4 研发中心建设项目 5523.2
投资金额总计 24350.28
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) -6126.28
投资金额总计与实际募集资金总额比 133.62%

  四、迦南科技财务指标 

财务指标/时间 2014年9月 2014年6月 2013年 2012年
总资产(亿元) 2.6352 2.6575 2.3773 2.0017
净资产(亿元) 1.9618 1.7697 1.6966 1.4174
营业收入(亿元) 1.3564 0.7113 1.5425 1.5208
净利润(亿元) 0.35 0.15 0.35 0.36
资本公积(万元) 1875.83 1875.83 1875.83 1875.83
未分配利润(亿元) 1.25 1.05 0.98 0.74
基本每股收益(元)   0.38 0.87 0.91
稀释每股收益(元)   0.38 0.87 0.91
每股现金流(元)   0.52 0.52 0.85
净资产收益率(%)   8.63 22.54 29.29

  五、迦南科技主要股东  

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例(%)
1 迦南科技集团有限公司 21000000 52.5
2 方亨志 6000000 15
3 方志义 3000000 7.5
4 南京比逊投资管理有限公司 2600000 6.5
5 鲁东勇 1900000 4.75
6 杭州联创永溢创业投资合伙企业(有限合伙) 1800000 4.5
7 周真道 1100000 2.75
8 方正 1000000 2.5
9 黄斌斌 900000 2.25
10 孙国龙 500000 1.25
合计 39800000 99.5

  六、机构定位分析

  迦南科技:国内领先的固体制剂设备供应商之一

  2014-12-22 类别:新股 机构:上海证券 研究员:朱立民[摘要]

  投资要点:

  公司为制药装备领域中固体制剂设备生产企业公司主要产品包括湿法制粒系列、沸腾干燥/制粒系列、干法制粒系列、提升系列、混合系列、包衣系列、清洗系列、制药容器等8大系列,主要应用于制药行业,还可应用于保健品、食品等健康产业相关领域。

  募投项目拟投资制药设备产业化基地项目(一期)盈利预测预计募投项目的建设进度,初步预计2014-2015年归于母公司的净利润将实现变化18%和50%,相应的稀释后每股收益为0.77元和1.15元。

  定价结论综合考虑可比同行业公司的估值情况,我们认为给予迦南科技合理的定价为30.80元-36.96元,对应2014年每股收益的40~48倍市盈率。

  数据预测与估值:

  至12月31日(¥.万元)2012A2013A2014E2015E2016E营业收入15,20815,42516,36124,54131,208年增长率(%)10.0%1.4%6.1%50.0%27.2%归属于母公司的净利润3,6223,4724,1096,1637,837年增长率(%)7.7%-4.1%18%50%27%(发行后摊薄)每股收益(元)0.680.650.771.151.47数据来源:公司招股意向书;上海证券研究所整理日期:2014年12月22日行业:制药专用设备制造业朱立民021-53519888-1907zhulimin@shzq.com执业证书编号:S0870510120002IPO发行价RMB13.60元上市合理定价RMB30.80~36.96元基本数据(IPO)发行数量不超过(百万股)13.40发行后总股本(百万股)53.40发行数量占发行后总股本25.09%发行方式网上定价发行网下询价配售保荐机构安信证券主要股东(IPO前)迦南集团52.50%方亨志15.00%方志义7.50%南京比逊6.50%收入结构(14H1)制药整机75.76%制药容器17.36%配件6.88%报告编号:ZLM14-NSP05首次报告日期:2014年12月22日国内领先的固体制剂设备供应商之一迦南科技(300412.SZ)证券研究报告/公司研究/新股定价股票报告网整理http://www.nxny.com新股定价22014年12月22日日一、行业背景发行人的行业分类及简况公司的主营业务为制药装备领域中固体制剂设备的研发、生产、销售和技术服务;主要产品包括湿法制粒系列、沸腾干燥/制粒系列、干法制粒系列、提升系列、混合系列、包衣系列、清洗系列、制药容器等8大系列,主要应用于制药行业,还可应用于保健品、食品等健康产业相关领域。

  根据国家统计局《国民经济行业分类》,迦南科技业务所属类别为“C3644制药专用设备制造”。公司专注于固体制剂设备业务,该领域是制药装备行业中重要的细分行业。

  行业前景近年来,受我国人口增加、人均收入提高、居民健康意识提升、老龄化趋势加剧、医保覆盖范围扩大等因素影响,大众对于药品消费的需求不断增长,目前我国已成为全球药品消费增速最快的地区之一。根据《医药工业十二五发展规划》,我国有望在2020年以前成为仅次于美国的全球第二大药品市场。这些因素将促使国内制药行业持续增长,进而带动制药企业形成新、改、扩建需求,加之固体制剂在全部药品剂型中的占比提升,制药行业投资也将相应增加。

  行业竞争结构及公司的地位国内的制药行业市场竞争格局仍很分散,截至2014年6月末,我国制药企业达到6700多家。随着市场竞争加剧及产业政策调整,中小型药企生存空间逐步压缩,制药企业规模化、集团化趋势日益明显,制药企业间收购兼并增多,药品产能将进一步向市场优势制药企业集中。

  公司是集研发、生产、销售为一体制药装备供应商,为国家火炬计划重点高新技术企业、中国制药装备行业协会理事单位、温州市工业百佳企业。

  公司是国内领先的固体制剂设备供应商,可以向客户提供固体制剂制粒整线装备及解决方案,是目前国内少数几家可提供三种制粒工艺(湿法制粒、沸腾制粒、干法制粒)整线装备及解决方案的供应商,产品主要应用于制药行业,还可应用于保健品、食品等健康产业相关领域。

  公司产品不仅被国内一千多家大中型制药企业广泛使用,包括云南白药(行情,问诊)、恒瑞医药(行情,问诊)、复星医药(行情,问诊)、天士力(行情,问诊)、以岭药业(行情,问诊)、丽珠集团(行情,问诊)等知名药企;而且远销全球六大洲30多个国家,深受广大用户的好评。

  公司技术力量雄厚,先后承担国家创新基金项目、国家重点新产品项目、国家火炬计划项目及省科技项目等省部级项目16项,获得浙江省人民政府颁发的浙江省科学技术奖3项。拥有国家专利50余项,其中发明专利10余项。公司是中国制药装备行业协会首批AAA级信用单位、浙江省标股票报告网整理http://www.nxny.com新股定价32014年12月22日日准创新型企业、浙江省绿色企业,建有省级企业研发中心和博士后科研工作站,独立起草多项行业标准。

  迦南科技:国内固体制剂制药设备领先企业

  2014-12-18 类别:新股 机构:海通证券 研究员:王威 周锐[摘要]

  1.主营业务和股东情况公司成立于2008年12月,主营业务为制药设备领域中固体制剂设备的研发、生产、销售和技术服务,是国内知名的固体制剂设备供应商。产品包括湿法制粒系列、沸腾干燥/制粒系列、干法制粒系列、提升系列、混合系列、包衣系列、清洗系列、制药容器等8大系列,主要应用于制药行业,还可以应用与保健品、食品等健康产业相关领域。

  2011-2013年,公司营业收入分别为1.38亿、1.52亿、1.54亿,复合增速5.64%;净利润分别为0.34亿、0.36亿、0.35亿,复合增速为1.59%,保持平稳增长态势。

  公司自成立以来,方亨志先生一直为公司实际控制人,除直接持有发行人15%股权外,还通过其控股的迦南集团控制发行人52.5%的股份,合计控制发行人67.5%的股份。方志义持有迦南集团剩余的45.77%股权。

  南京比逊持有公司260万股,持股比例为6.5%。设立南京比逊主要是为了公司的中层骨干人员对公司的间接持股,以实现骨干人员与公司未来利益的一致性,改善公司的内部治理结构。

  2.专注于固体制剂的设备生产商发行人成立以来专注于固体制剂领域的设备研发和工艺创新,目前可以为制药企业提供专业化、定制化、集成化的固体制剂制粒环节整线设备及配套工艺设计方案,具备工艺设计能力及核心设备的研发、制造能力。

  制药整机和制药容器是公司主要业务。2011-2013年,制药整机的收入分别为0.94亿、1.08亿、1.2亿,制药整机销售占比分别为68.4%、71.1%、78.4%,制药容器销售占比从28%降低到18%。制药整机毛利占比从75%逐步提高到77%,制药容器毛利占比从22%逐步降低到18%。

  3.公司各项财务指标呈现平稳增长态势2011-2013年,营业收入复合增速为5.64%,净利润复合增速为1.59%,保持平稳增长态势。

  毛利率从2011和2012年的46.8%提升到2013年的48%,跟高毛利率的制药整机占比提升以及制药容器的毛利率提升有关系。

  2011-2013年,营业费用率分别为7.55%、7.23%、9.15%;2013年管理费用率上升跟开展国际业务的业务宣传费和运输费增长较快有关。

  2011-2013年,管理费用率分别为10.82%、11.34%、13.03%,管理费用率逐年上升主要系工资及福利费、折旧及摊销费、研发费用增加所致。南京迦南宿舍、食堂等建筑及附属工程已于2012年末及2013年陆续竣工转固,导致公司折旧和摊销的费用的增加。另外,为了保证公司技术领先优势,研发费也呈现逐年上涨的态势。

  4.募投项目:扩产+研发中心+营销网络本次公司发行募集资金项目总投资额为2.435亿,其中制药设备产业化基地项目(一期)投入1.49亿,研发中心建设投入5523万,营销与服务网络建设项目投入1881万,主营业务相关的营运资金项目投入2000万。截止9月末,制药设备产业化基地项目已先使用自有资金投入8150万。

  公司本次拟向社会公众公开发行不超过人民币普通股数量为1340万股,发行前总股本为4000万股。

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(责任编辑:王立广)

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