安记食品IPO:产能利用率降低仍扩产 业绩下滑难控制

2014-08-26 10:33:28 来源: 人民网

  4月23日,安记食品股份有限公司(下称“安记食品”)公布招股说明书。若其IPO成功,安记食品将成为A股市场中,继海天味业行情问诊)、中炬高新行情问诊)、加加食品行情问诊)之后的又一调味品个股。对于安记食品IPO,业内存在不少疑虑。为此,人民网行情问诊)食品频道以书面函件形式采访了安记食品。

  产能利用率降低仍要扩产升级

  安记递交的招股书中显示:“以安记复合调味品为例,其产品设计产能为25000吨,但2011年至2013年,其产能利用率却逐年降低,分别为73.96%、67.34%、66.43%。天然提取物调味料下降更加明显,该类产品设计产能300吨,其产能利用率从2011年的79.54%,到2013年已跌至17.41%。”

  安记食品本次申报上市,拟发行股数不超过3000万股,募集资金约4.85亿元。募集资金投资项目计划用于年产10,000 吨1:1利乐装调味骨汤产品生产项目、年产700 吨食用菌提取物及1,625吨副产品生产项目、研发中心建设项目、营销网络建设项目,以及补充流动资金。

  根据招股书,调味骨汤项目总投资1.2亿元,建设周期2年,主要包括鸡骨清汤、猪骨清汤、牛骨清汤和其他风味骨汤;食用菌提取及副产品项目,总投资1.8055亿元,建设周期1.5年。申报稿显示,这两个募投项目是公司风味清汤和天然提取物调味料产能的扩产和升级。

  即便产能利用率已经出现上述降低的情况,安记食品仍然欲将招募的资金用于公司风味清汤和天然提取物调味料产能的扩产和升级。

  为何安记食品在产能利用率降低的情况下依然进行扩产升级?安记食品未予以正面回复,其表示“公司实行以销定产的策略”、“各产品产销率均在90%以上,避免了存货可能造成的压力”。

  同时,安记食品在书面回复中还称,“根据专业机构预测,未来复合调味料市场还处于发展阶段,公司在研发、生产能力上均有很好储备,在竞争中将处于优势。”

  业绩下滑 销售渠道发展缓慢

  2013年安记食品主要产品,即复合调味品的销售收入出现全线下滑;同年的营业收入、营业利润及净利润全线下滑,分别同比上年下降12.18%、16.70%、16.22%。市场认为,业绩下滑对安记的IPO会造成影响。

  对此,安记食品给出书面解释:“在2013年内全国餐饮业的增长速度有所下降,加上中央八项规定政策出台,公司产品销售难免也受到影响,业绩出现小幅下滑波动。但是公司近年净利润均在5000万元以上,家庭市场对复合调味料的需求也在日益增加,公司盈利能力很强。此外,报告期内,公司资产负债率分别为26.27%、18.20%和11.22%,资产负债率逐年降低,显示公司长期偿债能力提高。公司经营性现金流充足,具有很强的风险抵抗能力。”

  此外,据媒体报道,安记的销售渠道发展出现缓慢趋势。安记食品在2011 年、2012 年和2013年经销商数量少有增长,三年分别为402家、404家和432家,三年发展,经销商数量只有30家增长,其经销商总量仅是海天味业经销商的21%。同时安记招股书显示,“华东和中南是公司产品的最主要销售区域。近三年,华东和中南地区实现的销售收入主营业务收入的比重分别为90.61%、91.52%和90.38%。”

  对于销售渠道发展问题,安记食品仍抱持乐观态度。安记食品向人民网表示,公司正积极拓展新的市场领域。新的募投项目产品主要面向庞大的家庭市场,与原有生产线形成互补。

  我国地域广阔,南甜北咸,各地区的口味和消费差异巨大,调味品因此会具有明显的地域性差异。参考上述安记食品三年在销售渠道上的增长以及销售区域的局限性来看,未来安记食品的渠道布局有多少成长空间尚不可知。

  高新技术企业 税收优惠能否继续仍未定

  公开资料显示,经税务机关核定,安记食品于2011年11月9日取得《高新技术企业证书》。2011年度减按12.5%征收企业所得税,2012和2013年度享受减按15%税率征收企业所得税的税收优惠。

  根据《高新技术企业认定管理办法》的规定,高新技术企业资格有效期为三年,期满之后企业需要再次提出认定申请。

  因此,安记食品的高新技术企业资格在2014年即将到期,如果届时安记食品的认定申请未获通过,失去高新技术企业资格;或者相关优惠政策发生变动,则可能增加公司的税负,从而给公司的盈利能力带来不利影响。

  对此,安记食品也书面回复称:“有关高新企业资质事项,公司已根据国家规定要求,向有关主管部门提交了申请,目前有关主管部门正在按照规定要求进行审核,公司正等待主管部门审批。相关情况将会根据主管部门的要求及时公布。”

  (原标题:安记食品IPO存诸多隐忧 自身仍持乐观态度)

(责任编辑:李欣)

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