爱司凯IPO:未来CTP市场需求增长放缓 行业竞争加剧

2014-08-20 10:07:20 来源: 金融界股票

  根据广州市爱司凯科技股份有限公司招股说明书,提示风险如下:

  一、未来CTP市场需求增长放缓风险

  公司主要从事工业化打印产品的研发、生产和销售,目前主导产品为CTP产品,包括胶印CTP和柔印CTP两种,为工业化打印技术在印刷工业领域的应用。CTP制版工艺作为当前印刷工业先进的主流制版工艺,在我国和海外发展中国家正处于快速替换传统CTF制版工艺的阶段。报告期内,CTP产品在我国和其他发展中国家的渗透率仍处于较低水平,公司CTP产品在国内、国际市场需求旺盛,公司业务规模持续增长。

  但随着国内外CTP渗透率的不断提高,预计未来国内外CTP市场将由快速增长阶段逐步进入稳步增长阶段;同时,由于面临经济下滑的风险,存在客户放慢CTP替换传统CTF的可能,公司主导产品CTP将面临市场需求增长放缓的风险,从而对公司的业绩造成不利影响。

  二、新产品开发风险

  工业化打印技术的应用领域较多,具有广阔的市场前景。公司目前已掌握多项核心工业化打印技术,并成功实现了工业化打印技术在印刷工业领域的应用,其相关产品为胶印CTP,该产品部分关键指标已经达到国际先进水平。此外,公司还利用多年积累的技术优势和成果积极拓展工业化打印技术在电子工业、纺织印染、陶瓷建材和3D打印等多个领域的应用开发,包括公司已初步完成产品开发将逐步推向市场的柔印CTP、工业喷墨打印头等新产品,这些研究成果将成为公司未来新的利润成长空间。

  但是公司在研究开发工业化打印技术在其他应用领域相关产品的过程中,仍然存在新产品开发进度达不到预期、或者相关新产品的市场发生重大不利变化的情形,从而使得公司的技术优势无法及时拓展到其他应用领域,进而对公司未来的成长性产生不利影响。

  三、新产品市场拓展风险

  随着公司工业化打印技术的持续积累和不断创新,公司近期推出工业化打印技术相关应用新产品,包括柔印CTP、工业喷墨打印头等,其中:(1)柔印CTP于2013年12月成功推向市场,该产品属于国内首批自主研制的柔印CTP之一。柔印CTP主要面向复杂曲面、形状不规则、印刷难度系数较高的印刷领域,主要包括纸包装、塑料包装、金属包装等包装印刷和标签印刷领域。

   (2)工业喷墨打印头属于工业喷墨打印设备的核心部件,可以广泛应用于3D打印、陶瓷工业、纺织数码、电子工业以及广告喷绘等领域,具有广阔的市场空间和发展前景。截至本招股书签署日,公司已经完成该产品试制及海外测试工作,正在进行相关产品的用户试用及完善工作。

  公司正在积极开展新产品的市场推广工作,尽管公司新产品具有较为广阔的市场空间,但是由于相关市场目前主要由外资品牌占据,新产品的市场推广和实现大批量销售仍需时日,其推广进度存在低于公司预期的可能,从而对公司未来业绩成长产生不利影响。

  四、行业竞争加剧的风险

  公司目前主导产品为CTP产品,包括胶印CTP、柔印CTP,该行业具有较高的技术壁垒和人才壁垒,目前该行业内竞争参与者较少,主要包括德国海德堡、日本网屏、美国柯达、本公司、比利时艾司科、杭州科雷等少数CTP品牌厂商。由于海外CTP品牌厂商在CTP行业的研究起步较早,在CTP行业发展的过程中,该行业原主要由海外少数几家企业主导。近年来,公司依托持续的技术创新,在行业内逐渐形成了较为明显的技术优势和行业口碑,在全球印刷工业产业结构升级的浪潮中,公司CTP产品在国内外市场的销量持续增长,在行业内呈现出较强的市场竞争力和盈利能力。

  但是,随着公司CTP产品的市场份额持续上升,行业竞争将会趋向激烈,不排除部分竞争对手通过降低价格的手段抢夺市场份额,使得公司未来毛利率下降,从而对公司未来业绩持续增长带来不利影响。

  五、海外市场拓展风险

  随着公司技术水平和产品性能的不断提升,公司海外业务取得了快速发展,产品远销海外多个国家和地区。2013年、2012年和2011年CTP产品国外销售收入分别为7,350.13万元、6,898.08万元、1,762.88万元,规模逐年增长。

  但是,受美国次债危机、欧洲主权债务危机等因素的影响,全球发达国家经济增速回落,发展中国家经济增长放缓,全球经济前景仍不明朗。在当前全球经济增长放缓的大背景下,如果公司产品出口国家或地区的经济环境进一步发生重大不利变化,将可能对公司海外业务的持续快速拓展产生不利影响。

(责任编辑:李欣)

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