新股大幅变脸 个中缘由值得深思

2014-08-19 07:17:00 来源: 金融界股票

  新股大幅变脸 个中缘由值得深思

  刚刚上市一个半月的龙大肉食行情问诊)报告称业绩下滑。

  这是近年来大批量新股业绩变脸的最新一个案例。

  变脸的广度与速度

  8月14日晚间,龙大肉食披露中报称,2014年上半年公司实现营业收入为16.95亿元,同比增长23.14%;实现净利润为5194.74万元,同比减少15.6%;每股收益0.32元。

  公司称,报告期内净利润减少,主要是受到一季度生猪价格比去年同期降幅较大,对公司生猪养殖环节和冷冻肉的经营造成了不利影响。

  在半年报中,龙大肉食还预计了2014年1—9月份实现净利润7454.9万元至8386.76万元,同比下降10%至20%,下降的主要原因是,生猪价格下降对公司生猪养殖环节和冷冻肉造成不利影响,生猪价格上涨对公司冷鲜肉的经营造成不利影响。

  6月26日,龙大肉食正式在深交所挂牌交易。这是今年以来新股上市后大规模变脸中的又一个案例。

  统计数据显示,截至8月15日,68家次新股中已发布中期业绩预告或业绩快报的有58家,其中有19家中报业绩出现了首亏或预减的现象,而且安控科技行情问诊)、牧原股份行情问诊)、绿盟科技行情问诊)、东方通行情问诊)等4家公司已经明确表示首亏。

  业绩“变脸”的公司已经占到全部次新股的将近三成。而在业绩表现较差的19家公司中,除陕西煤业行情问诊)和今世缘行情问诊)之外,有7家中小板和10家创业板上市公司,占比接近90%。

  根据相关公告,业绩首亏和季节性经营有一定的关系。牧原股份是净利润降幅最高的次新股之一。半年报显示,由于上半年生猪价格同比大幅度下跌,该公司报告期内净利润为亏损8046万元,较去年同期盈利7558万元减少206.46%。

  核查的背景与偏差

  上市公司业绩变脸的现象在A股市场并不少见,但新股业绩变脸如此快速在以前较为少见。尤其是在史上最严的财务审核之下。

  在今年年初的IPO重启过程中,财务审查格外引人注意,由于财务核查历时时间长,核查内容多,被称为“史上最严IPO财务大核查”。

  龙大肉食还未上市,公司业绩已经出现了较大幅度“变脸”。据招股说明书显示,尽管公司一季度7.6亿元的营收同比增长近两成,但3926.22万元的净利润却比去年同期下滑18.24%,去年同期的净利润为4801.90万元。

  不仅如此,龙大肉食存货占比也逐年攀升。数据显示,2011年末、2012年末及2013年末公司存货占资产总额的比例分别为12.73%、27.95%和34.49%。龙大肉食称,截至2013年末,公司存货中55.95%为冷冻肉,一旦生猪和猪肉价格较大幅度或较快下跌时,将需要计提较高存货跌价准备,或对公司经营业绩产生不利影响。

  实际上,很多企业在上市之前就披露了业绩下滑的趋势。

  牧原股份,2012年、2013年的净利润已分别下降7.41%、7.99%,2014年上半年同比继续下滑206.49%;金轮股份行情问诊),2012年、2013年的盈利各下滑12.22%、6.56%,今年上半年同比下降39.21%;登云股份行情问诊),2012年、2013年、2014年上半年的盈利增速分别为-9.17%、-14.21%和-33.16%;康跃科技行情问诊),2012年、2013年、2014年上半年的净利润增速分别为-4.46%、-1.46%和-6.04%;贵人鸟行情问诊),2013年、2014年上半年净利润分别下降19.79%、5.77%……

  市场人士皮海洲认为,从以前的新股发审来看,发审委会对发行人的质量予以关注,但现在的新股发审,监管层淡化上市公司业绩指标,而强化发行人的风险提示和信息披露。如此一来,哪怕发行人在新股发行前已发生业绩变脸现象,但只要发行人披露了、提示了,发审委同样会为之打开绿灯。这就是当前新股快速变脸的原因所在。

  个中缘由值得深思

  上市前业绩成长性十足,但上市后就出现业绩变脸现象,这类公司的信息披露就真的做到了真实透明吗?

  主营生猪生产的牧原股份,其业绩的变动就令人难以捉摸。尽管诸多企业表示业绩变脸的原因是季节性波动。

  牧原股份2014年一季度净利预计为亏损4500万—6500万元,这一数据较此前公布的预测数据相差巨大。之前,牧原股份预告公司一季度净利润变动区间为2331.6万元至3497.4万元之间。公司表示业绩变脸的原因是一季度猪价连续暴跌。上半年,该公司亏损8046万元,而上年同期为盈利7558万元。公司称,上半年亏损的主要原因是2014年春节后生猪价格在全国范围内出现持续、深幅下跌。

  8月12日,牧原股份董秘秦军做客股吧,对公司的业绩回答了投资者的疑问。秦军表示,虽然上半年公司亏损8000万多元,但随着猪肉价格回升,下半年业绩预期向好。根据公司预测,第三季度公司将盈利4000万元至1亿元。

  统计还显示,在今年上市的68家新股公司中,绿盟科技、麦趣尔行情问诊)、溢多利行情问诊)、金一文化行情问诊)、众信旅游行情问诊)、楚天科技行情问诊)6家公司公告停牌重组,停牌时间均已超过两个月。这6家公司有5家中期业绩遭遇“大变脸”,仅众信旅游和楚天科技实现中期净利润正增长,但如以众信旅游增幅为15.5%、楚天科技预增0—10%,与其近三年年报数据相比,差距甚大。

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(责任编辑:李欣)

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