财富趋势IPO局中局:入股绑定大客户 独立性存疑

2014-08-18 14:08:28 来源: 中国网财经 作者: 林雪原

  曾在证监会IPO史上最严核查令下“中弹”的财富趋势如今卷土重来,在经过简单修整招股书后再度冲关深交所。然而,在第一次冲刺IPO中被扣上了涉嫌造假帽子的财富趋势,在众多谜团依然待解的困扰下,能否顺利过会有待观察。

  对于财富趋势这家公司来说,很多人感到陌生,但提到通达信可以说是家喻户晓,而通达信背后的实体公司就是财富趋势。公开资料显示,财富趋势是国内证券行情交易系统软件产品的主要供应商之一,主要向证券公司等金融机构提供互联网证券信息服务软件的开发、销售和维护,其软件品牌“通达信”在证券公司、投资者中具有知名影响力。

  然而,让财富趋势红透半边天的并非得益于其“通达信”软件,而是上市前夜的招股书底稿的流出,涉及的上市造假等问题终结了其第一次上市计划。

  2012年5月9日,财富趋势首次递交上市招股书,拟于创业板上市。然而,招股书发布后,坊间关于财富趋势篡改财务数据、粉饰业绩、隐瞒关联交易的传闻甚嚣尘上, “造假上市”的质疑不断。随着财富趋势招股底稿的流出,财富趋势造假真相终被公之于众,在证监会“史上最严核查令”下,面对悠悠众口,财富趋势最终梦断IPO。<;<;<;财富趋势招股书造假白纸黑字:两套版本42处篡改

  事隔两年后,财富趋势二度闯关IPO。 6月20日,其赶在证监会规定的最后时限内预披露招股说明书。

  相对于2012版招股书,此次招股书“份额”进行了大幅缩减,由348页大幅缩减至238页,毛利率过高、工资成本过低等“旧疾”已经不再,关联方、分公司利润以及财务审计的严谨性等饱受争议的问题财富趋势同样进行了谨慎的处理和规避。

  值得注意的是,这家此前涉嫌“上市造假”的公司,由创业板转向上市要求更为严格的中小板市场,可见财富趋势此次做足了准备。

  然而,武汉分公司利润迷局、数据打架背后的独立性以及绑定大股东等诸多问题待解,财富趋势二度冲关能否成功依然是个谜。

  黄金”子公司业绩骤降

  在2012版招股书中,财富趋势子公司——武汉财富趋势创造了一个神话:2011年营业收入5071万,营收占当年财富趋势总营收的57%,毛利率为100%,正是这么一家无本万利的子公司成为了财务趋势的摇钱树。

  然而,在2014版招股书中,武汉财富趋势信息披露变得非常简单,只披露了2013年的财务数据,而近三年财务、研发费用等数据进行了规避,并没有进行披露。值得注意的是,武汉财富趋势在整个财富趋势的地位一落千丈:营收贡献占比从2011年的近60%降至2013年的19%,总资产也从2011年末的2.05亿降至2013年末的1.38亿元。是何原因让此前的“摇钱树”倒塌,财富趋势并没有过多解释。

  税收优惠数据打架

  此前,财富趋势曾因“玩新旧公司把戏”以寻求避税和利润粉饰被诟病,而在2014版招股书中,财富趋势看着很干净,只有武汉、香港两家全资子公司,其税收优惠也进行了明确。

  然而,中国网记者发现,对于2011年两个版本的招股书的税收优惠占净利比重出现了不一致的情况。

  2011-2013年税收优惠对财富趋势净利润的影响比例分别为31.4%、18.81%、20.99%。而在2012版招股书中,其2009-2011年该比例为28.47%、26.69%、29.45%。同为2011年,但两个版本数据相差近2个百分点,不禁令人质疑财务审计的严谨性。

  事实上,作为财富趋势的审计机构,众环海华的审计独立性一直备受争议。财富趋势财务总监、董事会秘书朱庆红与这家审计机构有着千丝万缕的关联。

  朱庆红曾是众环海华广东分所的负责人,2002年10月至2010年8月任职于众环海华项目经理一职,离开众环海华两个月后加入财富趋势。其次,朱庆红在众环海华就职时曾与财富趋势项目的经办会计师杨红青共同合作过三特索道(行情,问诊)、石基信息(行情,问诊)等项目。作为众环海华的前员工,现如今又聘请众环海华为公司做财务审计,两者之间难免令人生疑。

  一位财富趋势前员工对记者表示,在朱庆红来之前,通达信只有一两个人做财务,而且财务制度是在黄山的指示之下。那时财务报表的数字,可信度为零。而就在其后,银河证券流出被粉饰前的底稿一度震惊市场。

  一边是审计机构出身的财务总监,一边是曾经的老东家兼合作伙伴,朱庆红的多重身份让财务趋势数据真实性可信度大打折扣,而审计机构众环海华出具的审计报告的公允性也遭到市场的一度猜疑。

  通过入股绑定大客户 独立性存疑

  从披露的客户名单来看,此前备受质疑的银河证券,作为保荐人和客户的双重身份问题似乎在2014版招股书中得到了考虑。

  在2012版招股书中,2009-2011年,银河证券分别贡献收入164.56万元、164.8万元、518.21万元,被指在财富趋势上市前突击送礼。2012年银河证券并未进入财富趋势前5大客户,但2013年银河证券再度上榜,对其营业收入为247.66万元,位列公司当年第5大客户。

  在这一问题上,此前上市的同花顺(行情,问诊)、大智慧(行情,问诊)均不存在相似问题。2010年3月,同花顺在创业板上市,保荐机构为申银万国证券,报告期内,二者并没有业务上的往来。2011年1月上市的大智慧,IPO保荐机构为西南证券(行情,问诊),财务报表显示两家公司也没有业务上的往来。可见,银河证券既为保荐机构,又身为大客户,在财富趋势的业务独立性方面,难以令公众信服。

  值得注意的是,地位尴尬的银河证券虽然“退居幕后”,但另一家券商—中信证券(行情,问诊)开始加码采购,成为财富趋势的另一个“金主”。

  据招股书披露,中信证券此前一直是财富趋势的客户。2010年、2011年中信证券对财富趋势的收入贡献分别为232.94万元、165.17万元, 2013年突然增至590.36万元,跃升第一大客户,令人感到蹊跷。

  市场人士认为,中信证券之所以加码采购是因为金石投资的牵线搭桥。2010年财富趋势引进外部投资者金石投资,而中信证券正是金石投资的控股股东。

  该人士对记者表示,财富趋势在大客户上的确有一套,通过让券商入股,以此和客户绑定在一起,这样不但能够有稳定的客户,而且在上市冲关时,券商还能助其一臂之力。然而,这种绑定大客户的行为,却让其经营的独立性大打折扣,如果财富趋势上市,入股券商极有可能趁机套现,到最后损害的还是中小股东的利益。

  此外,根据《证券发行上市保荐制度暂行办法》中第二十一条规定:与发起人、大股东、实际控制人之间在业务、资产、人员、机构、财务等方面相互独立,不存在同业竞争、显失公允的关联交易以及影响发行人独立运作的其他行为的,方可保荐上市。财富趋势与银河证券、中信证券暗藏的关联关系或将影响到发审委对其上市审核的判断。

  虽然此次财富趋势有备而来,然而刻意规避难掩事实真相,关于财富趋势的种种迷局,中国网财经将继续关注。

(责任编辑:秦莉)

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