广州鹏辉IPO:竞争激烈 技术持续创新研发有风险

2014-08-15 10:32:17 来源: 金融界网站

  广州鹏辉能源科技股份有限公司近期披露招股说明书,本次公司发行股数不超过2,100 万股,占发行后总股本的比例为25%。

  招股说明书显示:

  一、宏观经济波动的风险

  自 2008 年以来,受金融危机影响,全球经济一直处于波动之中,整体来讲,经济的增长存在着较大的困难,经济的复苏具有长期性和反复性。

  公司所处的一次和二次电池行业,主要为电子产品、动力工具、电子烟、储能设备、电动玩具等提供配套电池产品,公司的经营情况容易受到下游行业需求的影响。公司下游行业多数属于消费品行业,如果宏观经济发展较好,经济增长较快,则下游消费品需求增加,从而带动公司产品销售增加;反之,则有可能抑制公司销售增加。因此,公司的经营业绩有可能受到宏观经济波动的影响。

  二、行业竞争加剧的风险

  公司专业从事绿色高性能电池的研发、生产和销售,拥有10 多年的生产经验,主要产品以锂系列电池为主,包括一次锂电池、二次锂电池、镍氢电池等产品。随着国家对环保新能源的重视,绿色高性能电池产品得到大力推广,市场需求随之增加。由于市场需求增加,市场发展前景向好,锂电池行业吸引了大量企业进入,行业竞争也随之加剧,具体表现为技术、质量、价格和服务等多方面的竞争。如果公司在行业竞争中,不能及时推出高性价比的产品,并提供高品质的服务,那么,公司的经营业绩就有可能受到影响。

  三、产品售价下降的风险

  公司主要从事以锂系列电池产品为主的研发、生产和销售。锂系列电池产品目前处在市场的快速成长期。从长期来看,随着材料研发和生产工艺的进步以及规模化生产的不断提升,锂系列电池产品的生产成本有持续降低趋势,产品成本的降低必然最终导致行业内产品售价的竞相下调。如果公司不能通过有效降低产品成本来抵消价格下降的风险,或者无法持续推出新产品进行产品结构的升级,产品售价的下降将导致产品毛利率的下降,并最终影响发行人的整体盈利能力。

  四、技术持续创新研发的风险

  公司具有较强的科技研发能力,公司拥有博士后科研工作站、广东省省级企业技术中心。公司结合现状,自主创新和研发了一批具有国际或国内领先的技术和产品。公司自主研发的一次锂铁电池是国内领先的可替代传统电池的绿色高性能电池产品,公司自主研发的聚合物锂离子电池、扣式锂离子电池、低自放电镍氢电池在国内处于领先水平。

  随着科学技术的发展,客户对作为可移动电源的电池提出了更高的要求, 未来的电池技术将向绿色环保、大容量、快速充电、低自放电等方向发展,如果公司不能把握产品的发展趋势,及时研究开发新技术、新工艺及新产品,或者研发与生产不能同步前进,满足市场的要求,产品可能面临需求减少的风险。如果公司的技术大幅落后竞争对手,公司的经营业绩将受到较大的影响。

  五、知识产权保护风险

  制造高性能电池需要企业具备跨学科的知识储备、长期的技术积淀以及对核心技术的掌控能力。公司目前拥有多项行业领先的电池技术和产品,公司通过申请专利进行知识产权保护外,还拥有大量专有技术和工艺诀窍。虽然本公司极为重视知识产权的保护,但仍然存在非专利技术泄密或被他人盗用的风险, 从而有可能对本公司的业务产生不利影响。

  六、应收账款的风险

  截至 2013 年 12 月 31 日,公司应收账款 19,215.77 万元,占总资产的 28.39%, 其中 1 年以内的应收账款占应收账款余额 94.86%。报告期内,受益于市场对绿色高性能电池需求的增加,公司经营规模持续扩大,营业收入持续增长,应收账款余额也随之增加。公司根据客户信用情况,分别给予月结 30 天至月结 120 天的不同等级的信用政策,公司应收账款主要在 1 年以内,但是仍然存在客户未能及时付款的风险。公司如果不能有效控制应收账款规模,及时收回账款, 将对公司的资金使用和经营业绩的持续增长造成不利影响。

  七、人力成本上升的风险

  公司电池生产制造中,尤其是后端包装工序需要的人工较多,随着工人工资水平的提高,公司人力成本支出呈上升趋势。虽然公司可以通过内部管理降低单位成本,但是如果未来人工成本大幅增加,则会增加公司的经营成本,并有可能影响到公司的经营业绩。

  八、规模扩大的管理风险

  公司经过了10 多年的发展,在一次锂电、二次锂电和镍氢电池领域已经初具规模,拥有数百种型号产品,并在广州、珠海、驻马店三地建有生产基地。随着未来募投项目的实施,公司整体资产规模、产品种类、员工数量、管理部门都会有所增加。这使得公司在生产组织、人员管理、资金使用、市场拓展等方面面临更多的挑战,如果公司的管理能力不能适应未来发展的需求,将会影响公司的市场竞争力,并影响公司的经营业绩。

  九、享受的税收优惠政策可能变化的风险

  公司及下属全资子公司珠海鹏辉均是高新技术企业。根据现行企业所得税法的规定,高新技术企业将可以享受税收优惠政策,执行15%的所得税税率。但如果国家相关的法律法规发生变化,或其他原因导致公司或下属子公司不再符合相关的认定或鼓励条件,则公司的经营业绩将有可能受到不利影响。

  十、安全生产的风险

  公司及子公司主要从事绿色高性能电池的研发、生产和销售,公司不存在高危生产工序。但由于电池相关的材料部分属于易燃材料(如锂)。在生产过程中,为防止可能事故,公司制定了严格的安全生产管理制度,但是如果遇到突发性因素或事件,公司可能会出现生产故障或事故,并可能会给公司的生产经营带来影响。

  十一、人才流失的风险

  公司的发展需要人才,公司制定了一系列激励机制,使得公司能够吸引人才、留住人才、发展人才。目前,公司的高级管理人员和核心技术人员通过股权激励计划,直接或间接持有公司股权,一定程度上保证了上述人员与公司利益的一致性。虽然公司采取了以上措施,但仍然无法完全避免人才流失的风险。

  十二、实际控制人控制的风险

  夏信德先生直接持有公司46.61%的股权,通过铭驰企管间接控制公司5.37%的股权,共计控制公司51.98%的股权。公司已经建立了“三会制度”,高级管理人员团队主要由实际控制人以外的专业人员担任,同时,公司引入了财务投资者,进一步完善了公司法人治理结构。但是实际控制人仍然可能利用其控制力在公司的发展战略、生产经营、利润分配决策等方面施加重大影响,可能导致实际控制人损害公司和中小股东利益的公司治理风险。

  十三、募投项目的风险

  虽然公司募集资金投资项目已经过慎重、充分的可行性研究论证,具有良好的技术积累和市场基础,但公司募集资金投资项目的可行性是基于当前产业政策、市场环境和发展趋势等因素作出的,在公司募集资金投资项目实施过程中,可能面临产业政策变化、市场变化等诸多不确定因素,不排除由于市场环境的变化,使募集资金投资项目的实际效益与可行性研究报告存在一定的差异。

  十四、净资产收益率下降的风险

  本次发行后,公司净资产规模将大幅上升,由于募集资金投资项目实施需要一段时间,因此短期内公司净利润将难以与净资产保持同步增长,公司存在净资产收益率下降的风险。

  以上内容均出自广州鹏辉能源科技股份有限公司招股说明书!

(责任编辑:周壮)

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