新丽传媒IPO欲解资金饥渴

2014-08-14 07:44:00 来源: 金融界网站

  导语:新丽传媒拟于上交所上市,此次发行股票不超过5500万股,募集资金约9.2亿元,全部用于补充影视剧业务营运资金项目。从其募投目的就能看出新丽传媒的最大弊端。

  资产负债率居高不下、成本巨幅上升等问题造成的现金流匮乏的现象成了其IPO之旅的致命伤。新晋二股东光线传媒(行情,问诊)与新丽传媒业务的高度重合既造成了同业竞争亦为关联交易创造了可能性。而原二股东王子文在上市前仅用三年时间靠转转卖股份就赚到了九亿元,这一辉煌成就更让人不禁想起了“利益输送”四个字。

  一、资产负债率居高不下 高于行业平均水平数倍

新丽传媒IPO

图一:新丽传媒近三年资产负债率与行业平均水平对比

  招股书显示,2011至2013年,新丽传媒资产负债率(合并)分别是54 .93%、49 .68%、49 .91%,与同行业10%-20%的资产负债率相比,几乎达到三倍之高。

  募集资金全部用于补充影视剧业务营运资金项目,公司营运资金需求之高可见一斑。

新丽传媒IPO

图二:新丽传媒近三年资产负债率与同行业上市公司对比

  新丽传媒解释称,由于行业特点,公司影视剧作品销售收入确认时点不均匀,各期末尚未结算的联合摄制合作方的分账款较多,相应推高了资产负债率水平。上述解释真的站得住脚吗?与新丽传媒同属于影视行业的华策影视(行情,问诊)2011至2013年资产负债率分别为12.96%、13.69%、13.55%;华录百纳(行情,问诊)近两年的资产负债率分别为12.78%、8.6%,均远低于新丽传媒。

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(责任编辑:周壮)

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