山东天力IPO:存货激增 偿债风险大

2014-08-11 15:05:41 来源: 金融界股票

  证监会近日公布的预披露名单中,拟登入创业板的山东天力干燥股份有限公司(以下简称“山东天力”)名列其中,公司从事先进节能干燥技术研发、干燥系统设计、干燥设备制造和技术服务业务,客户覆盖石化化工、能源电力、冶金等领域。

  编者翻阅招股说明书发现,山东天力存在三大财务风险。

  干燥行业市场竞争激烈可能导致公司产品利润率下降风险

  我国干燥行业市场竞争充分,在高端市场,国内少数实力较强的企业和国外知名企业在不同细分市场形成了各自的竞争优势,并在新的市场领域展开激烈竞争。在低端市场,小企业众多,市场集中度非常低,低价竞争现象普遍。近年来干燥行业快速发展,国内主要干燥企业均在不断增强研发和技术转化能力、扩大产能,市场竞争日趋激烈。随着市场竞争的进一步加剧,如果本公司不能进一步扩大企业规模和提升竞争能力,在稳定现有市场的基础上拓展新的市场,则可能面临市场份额下降、品牌影响力减弱的风险,同时激烈的市场竞争可能导致公司产品利润率下降。

  存货余额较大可能带来库存积压风险

  2011年、2012年和2013年,公司存货期末账面价值分别为6,892.70万元、3,843.42万元和6,691.92万元,分别占同期流动资产的32.11%、18.56%和31.91%。未来随着销售规模的扩大以及大额订单的持续增加,公司存货余额可能将有所增加并保持较高水平。公司以销定产,在签订订单时即已确定产品价格,且下游客户支付能力较强,基本不存在存货跌价的风险。但如果客户延迟提货、延迟验收,则会占用公司流动资金;同时公司产品均为非标定制设备,如果客户取消订单或者发生质量纠纷,则有可能给公司带来库存积压的风险。

  短期偿债风险

  2011年末、2012年末和2013年末,公司流动比率分别为1.62、2.01和2.33,速动比率分别为1.10、1.63和1.59。公司负债以流动负债为主,2011年末、2012年末和2013年末,流动负债占总负债的比例高达98.47%、98.90%和98.22%。2011年末公司流动比率低于2,2012年末和2013年末流动比率略高于2,流动负债比例高,公司面临一定的短期偿债风险。

(责任编辑:李欣)

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