龙软科技IPO:项目实施遭质疑 净资产收益率下降

2014-08-11 15:03:11 来源: 金融界股票

龙软科技IPO:业务规模相对较小 净资产收益率下降

  根据北京龙软科技股份有限公司招股说明书显示,其风险因素主要体现在:

  一、项目实施的风险

  本公司软件开发的特点在于自底层平台开发,逐步向各应用领域拓展的贯穿式开发模式,可融合多功能模块,适用于煤炭行业在内的多业务领域,这一业务模式是与煤炭行业企业信息化需求多元化、各个矿井实施条件差异化、井下地质条件复杂、验收环节多部门多线条的特点相适应的。随着近两年来本公司的定制类软件开发、数字矿山系统集成业务规模逐步增长,亦出现了跨期项目同时增加的情况,如果期间出现客户新增需求或验收时点较完工时点跨度较长的情形,在合同金额既定的条件下实施周期较长将对本公司的经营构成不利影响。

  二、业务规模相对较小的风险

  截至2013年12月31日,公司总资产为17,266.01万元,净资产为13,544.13万元。报告期内各期,公司分别实现营业收入7,941.29万元、8,027.24万元与8,464.85万元。虽然公司正处于发展阶段,经营规模不断扩大,但与可比创业板上市公司相比,目前公司的规模仍然偏小。虽然经营规模较小是创业板公司的基本特征之一,但客观来说公司在目前发展阶段的确受制于因规模限制而可能面临的经营业绩不稳定、业务结构变动、与客户谈判能力较弱等经营风险。因此,规模相对较小使公司对于各类风险的抵御能力相对较差,公司提醒投资者应充分注意相关风险。

  三、技术不能持续进步的风险

  由公司董事长毛善君先生带领的研发团队,多年来以煤矿企业生产、技术、管理为基础,并以安全应急救援、主动性安全预警环节作为信息化重点需求,针对煤矿安全生产和技术信息以空间信息为主的特点,结合煤矿安全管理与数据共享的特点从底层进行设计开发的煤矿地理信息系统系列软件,已在国内主要的大中型矿井中得到广泛应用。公司通过多年来在研发领域的不懈努力,以“龙软煤矿地理信息系统开发平台”为基础陆续研发了煤矿系列应用软件并凭借此优势向石油天然气、政府领域拓展。随着煤炭行业信息化的不断深入,客户的相应要求也日益个性化、多元化。

  因此,若公司在把握行业技术发展趋势方面出现偏差,或者不能及时将新技术应用于客户的产品开发与升级之中,将可能使公司丧失已有的技术领先地位,从而导致公司市场竞争能力出现下降。

  四、市场开拓与市场竞争风险

  公司以自主研发的“LongruanGIS”平台为基础开发的立足于煤炭行业安全生产管理信息化的软件产品及技术服务,具有较强的客户黏合性并在行业中处于领先地位。本公司采用“技术引领式”的营销方式,在煤炭行业具备较强的市场先发与客户积累优势,并且提供的软件产品及服务获得了市场的认可,公司的客户范围已扩大至包括煤炭、石油天然气在内的大能源领域。

  未来,公司将面临更为严峻的市场挑战:第一,煤炭行业信息化的高速发展正吸引着越来越多的企业参与到该行业中;第二,客户对于信息化产品的需求层次将不断提升,对于产品的实用性将更为关注;第三,我国煤矿地域分布广泛给公司建立完整的销售服务网络造成了一定的困难;第四,公司服务的行业领域逐步扩大,进入了市场竞争更为激烈的石油、政府行业。因此,公司若不能将既有的研发优势转化为市场营销优势,将可能面临丧失已有竞争优势的风险。

  五、税收政策变化的风险

  本公司2009年5月27日经北京市科学技术委员会、北京市财政局、北京市国家税务局和北京市地方税务局共同认定为高新技术企业,自2009年起连续三个年度执行15%的所得税优惠税率。本公司已通过高新技术企业复审,并于2012年10月30日获得了北京市科学技术委员会、北京市财政局、北京市国家税务局、北京市地方税务局联合颁发的高新技术企业证书(编号:GF201211001744)自2012年1月1日至2014年12月31日止按15%的税率享受企业所得税优惠。

  本公司根据《财政部国家税务总局海关总署关于鼓励软件产业和集成电路产业发展有关税收政策问题的通知》(财税【2000】25号文)、《国务院关于印发进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》(国发【2011】4号文)、财政部和国家税务总局《关于软件产品增值税政策的通知》(财税【2011】100号文)、《财政部国家税务总局关于进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展企业所得税政策的通知》(财税【2012】27号),报告期内本公司销售自行开发生产的软件产品,经主管部门审核后,实际税负超过3%的部分实行即征即退的税收政策。

  报告期内,公司享受的税收优惠金额及其对公司利润总额的影响情况如下:

龙软科技IPO:业务规模相对较小 净资产收益率下降

  六、本次募集资金投资项目的风险

  本次募集资金投资项目是公司在综合考虑国家产业政策、行业发展趋势、客户实际需求、公司综合实力等因素的基础上,结合公司未来发展规划,紧密围绕公司现有业务,充分利用公司在行业内的技术优势及客户基础,在经过长期的市场调研与反复的技术论证后制定而成。虽然公司已经进行了充分的前期准备工作,但仍然不能完全避免下列风险的发生:

  (一)项目研发风险

  公司本次募集资金投资项目所研发的软件及系统集成产品均属于高技术附加值的产品,其具有产品研发周期长、复合型人才需求多、技术要求高、资金投入大等特点。尽管公司已经在前期进行了充分的市场调研、技术论证等准备工作,但鉴于仍存在诸多不确定性因素,公司本次募集资金投资项目仍存在一定的研发风险。若新产品开发缓慢或失败,不但将给公司造成较大的直接经济损失,还会使公司丧失发展的有利契机,对公司的未来经营发展造成不利影响。

  (二)项目人力资源风险

  本次募集资金投资项目的实施将使公司研发人员数量出现一定幅度的增加,对公司的研发管理带来了一定的挑战。若公司不能及时招聘、培训新增研发人员,或现有核心人员出现大量流失,将对项目进程及新产品质量等产生不利影响。

  (三)项目市场风险

  尽管目前公司业务已遍及全国二十一个省、市、自治区,相关技术和产品已在全国七十多家大中型煤炭生产企业、一千余座大中型煤矿得到应用,积累了大量具有良好合作关系的优质客户,并为本次募集资金投资项目的市场推广做了大量前期准备工作,但若公司难以有效利用现有渠道推广新产品,或新产品不能满足公司现有客户的需求,将对公司新产品的销售情况产生较大影响。

  (四)新增固定资产折旧、无形资产摊销及研发支出导致公司利润下滑的风险

  本次募集资金投资项目达产后,不考虑其他因素,公司将平均每年新增固定资产折旧与无形资产摊销金额合计为1,151.78万元。虽然公司在对本次募集资金投资项目进行可行性分析时,已经充分考虑到了新增固定资产折旧、无形资产摊销与研发支出对公司经营业绩的影响,但若本次募集资金投资项目未能达到预期收益目标,公司将存在因固定资产折旧及无形资产摊销增加而导致利润下滑的风险。

  七、本次发行导致净资产收益率下降的风险

  报告期内各期,公司扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率分别为37.12%、43.07%与22.66%。本次发行完成后,公司净资产规模将大幅提高。虽然本次募集资金投资项目均经过客观、科学、周密的论证,预期效益良好,但是鉴于本次募集资金投资项目有一定的建设期,因而在项目完全建成前,公司净利润的增长速度将可能小于净资产的增长速度,从而导致公司净资产收益率出现一定幅度的下降。

(责任编辑:李欣)

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