财务数据风险高

2014-08-11 09:11:19 来源: 金融界网站

  财务数据风险高

  成本上升、负债高企、现金流匮乏也给新丽传媒带来很大压力。

  新丽传媒在成本控制方面并不得力。进入2013年,成本大幅攀升,仅对上海孙俪影视文化工作室采购剧组劳务一项,金额就高达0.3亿元,占营业成本的18.67%。

  2013年新丽传媒销售费用更是高达7334万元,较2012年升幅达115%,而在2011年,这项费用仅为721.5万元。本报记者注意到,这主要是宣传及发行费的翻倍增长造成的。招股书显示,新丽传媒2013年度宣传及发行费高达5700万元,同比上涨144.6%。新丽传媒解释称,这是当年发行电影《101次求婚》、电视剧《辣妈正传》、《大丈夫》产生的相关宣传与发行费用所致。

  现金流情况并不理想。近三年来经营活动产生的现金流净额均为负数,2011年至2013年分别为-0.7亿元、-1.3亿元和-0.7亿元,资金流的短缺已经成为新丽传媒亟需填补的财务短板之一。

  更令人担忧的是公司负债率。招股书显示,2011至2013年新丽传媒资产负债率分别是54.93%、49.68%、49.91%,与同行业10%-20%的资产负债率相比,这一数据颇高。对此,新丽传媒解释称,由于行业特点,公司影视剧作品销售收入确认时点不均匀,各期末尚未结算的联合摄制合作方的分账款较多,相应推高了资产负债率水平。

  对比招股书中提到的两家同行业可比上市公司华录百纳华策影视,新丽传媒的上述解释显然缺乏说服力。华策影视2011至2013年资产负债率分别为12.96%、13.69%、13.55%;华录百纳近两年的资产负债率分别为12.78%、8.6%,均远低于新丽传媒。

  同时,招股书显示,2013年新丽传媒流动比率和速动比率分别仅为2.23、1.4,而同期华录百纳这一指标分别达11.93、8.85。

  新丽传媒负债运营背后,是超高的财务费用。招股书显示,新丽传媒2013年财务费用高达2700万元,同比上涨277.63%。新丽传媒解释,为了增强主创作品的影响力,公司在新开拍的电视剧中降低了联合摄制的比例,大量采用银行贷款的方式筹措资金。

  招股书显示,截至2013年末,新丽传媒向中国银行杭州银行招商银行华夏银行、华美银行借入合计近2亿元,期限6-24个月不等;2012年6月,新丽传媒还在上交所发行了总额为1亿的中小企业私募债。或许正是现金流的短缺,造成了新丽传媒只能靠举债度日。

  另外,不容忽视的是,影视剧行业的监管政策对公司业务的开展有着举足轻重的影响。一方面,如果公司在业务发展中未能严格把握好政策导向,违反行业政策,可能面临作品无法通过审核、损失投资成本、被监管部门处罚甚至取消市场准入资格的风险;另一方面,若资格准入和监管政策进一步放宽,影视剧行业整体将会面临更为激烈的竞争,外资制作机构、进口影视剧将会对国内市场带来更大冲击,从而波及公司业务发展。

  如何在腥风血雨的影视剧行业开辟新的版图,新丽传媒能否经受挑战尚待时日考验。(企业观察报)

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(责任编辑:周壮)

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