机构调整打新战术 兼顾新股和逆回购

  机构调整打新战术 兼顾新股和逆回购

  经历了上次打新“钱荒”的机构,现在开始调整打新战术。中国基金报记者获悉,一些基金经理改变了此前逢新必打的策略,个别基金还预留了小部分现金用于逆回购获取利息收益。

  留钱逆回购

  一位参与打新的投资经理告诉中国基金报记者,上一批新股僧多粥少,单只新股获配率低,但收益可观,所以现在仍然会参与新股申购;不过,由于基金闲置资金有限,所以会改变逢新必打的策略,仅选取几只参与申购,另外还会预留一部分资金用于逆回购,获取利息。“从之前的情况来看,获配少量新股的收益还不如逆回购的收益高。”这位投资经理说。

  记者从银行间市场获悉,7月24日,隔夜资金需求达到区间顶峰,多家机构质押利率债、信用债,借取数千万元至数亿元不等的隔夜资金;上交所、深交所的隔夜回购利率一度高达24.60%、23.25%,且最高点均发生在收盘前15分钟以内。

  根据记者统计,截至2014年7月24日,共有9只新股披露发行公告,7月23日及24日是集中缴款日,机构需缴纳累计2154亿元的申购款;其中,天华超净行情问诊)、台城制药行情问诊)、中材节能行情问诊)、康尼机电行情问诊)、川仪股份行情问诊)等5只新股要求在7月23日下午15点之前完成合计1373亿元申购款的缴纳,三联虹普、康跃科技、艾比森、国祯环保等4只新股则要求在7月24日下午15点之前完成合计781亿元申购款的缴纳。

  机构对这批新股明显有了更充足的准备,新股缴款期间,股票市场并未上演机构重仓股被集体抛售的情况。相反,从交易所隔夜回购利率来看,缴款前半段时间内,资金面并不很紧张。7月21日,申购款缴纳前一天,上交所、深交所隔夜回购利率出现小幅波动,后收于1.20%、1.598%;7月22日,申购款缴纳第一天,隔夜回购利率维持低位;7月23日上午,利率也没有出现明显飙升;直到7月23日下午14点28分,深交所隔夜回购利率飙升到8.10%,14点29分上交所隔夜回购利率飙升到10%,但收市时又双双回落,分别收于3%、5%。

  机构调整

  “逢新必打”策略

  从这批已经披露发行公告的9只新股来看,机构不再有明显的“逢新必打”和“抱团作战”的倾向,机构不仅有选择地参与申购,而且同一家机构旗下的不同产品也不再一窝蜂申购同一只新股。

  天华超净、台城制药、国祯环保分别出现324倍、209倍、230倍的整体超额申购,而康跃科技、艾比森的整体申购倍数均不足200倍,三联虹普的整体申购倍数更是只有123倍。

  作为计算机与通讯设备热门行业个股,天华超净以18.29倍的市盈率发行,远低于行业53.01倍的平均静态市盈率,成为这批新股中申购最火爆的热门股。从入围情况看,天华超净的有效申购倍数极低,仅为28倍,其有效报价投资者数量也仅为21家。华夏基金、中国人寿行情问诊)资产管理、中邮基金、信达澳银基金、景顺长城基金、民生惠通资产管理、汇添富基金、建信基金等是为数不多的入围天华超净有效报价的机构。

  此前同一家机构旗下产品“抱团作战”的战术也有所调整。汇添富基金、建信基金、信达澳银基金旗下各自只有2只产品参与天华超净的申购,景顺长城基金旗下只有1只产品申购天华超净。

  另一只新股艾比森的有效申购倍数仅27倍,有效报价投资者数量仅为12家,包括博时基金、广发证券行情问诊)、国泰基金等等。其中,海富通基金、国投瑞银基金、南方基金、景顺长城基金旗下仅有1只或2只产品参与艾比森的申购,远远少于以前一家基金公司动辄近10只产品同时申购一只新股的情况。

  另据记者统计,这批新股仍然维持低市盈率发行。截至7月24日披露发行公告的9只新股,按照每股收益扣除非经常性损益前后孰低的2013年净利润除以公开发行后的总股数计算,平均市盈率为18.16倍。 (证券时报)

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(责任编辑:李欣)

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