上海电影股份IPO:电影分账比例可能变化 专业人才短缺

  根据上海电影股份有限公司招股说明书,提示风险如下:

  一、电影分账比例变化的风险

  目前,中国电影产业主要采用票房分账模式进行经济利益的分配。由于影院产生的票房收入是中国电影产业最为主要的收入来源,因此,影院往往在票房分账中往往具有较强的议价能力,尤其是占据重要商圈的现代化多厅影院更是如此。一般而言,影院及院线业务环节能够获得票房收入的50%以上,专业化的发行公司能够进一步获得一定比例的代理发行收入。因此,本公司经营的电影发行及放映业务往往能够在整体的电影票房中占据较大的分账比重。

  目前,为了促进电影产业协调发展,平衡电影制片与发行放映的利益分配水平,国家广电总局建议电影院对于影片首轮放映的分账比例原则上不超过50%。在实际经营中,本公司形成发行、院线和影院的垂直一体化产业布局,而院线以及所投资的影院具有良好的区位优势,从而有助于取得较为理想的分账比例。但是,如国家产业政策对于电影票房分账比例进一步向制片业务环节倾斜,则将直接影响公司的盈利能力。

  二、公共场所安全经营的风险

  本公司所经营的影院属于人流密集的公共场所,对于安全经营存在较高的要求,消防等部门也存在着较高的验收及日常检查要求。公司在影院项目的开发及设计方面拥有较为丰富的经验,一方面确保物业方具有完善的消防措施及指引,另一方面,在影院设计建设及日常运营中注意消防安全的相关措施,确保影院的安全经营。尽管如此,考虑到影院人流密集,若一旦发生消防安全等事故,将对公司的正常生产经营产生较大影响。

  三、经营业绩季节性波动的风险

  随着中国电影产业的市场化以及对外开放程度日益提高,电影档期的运作模式也逐步成熟,成为重要的电影营销策略之一。目前,中国电影产业已经形成了春节档、暑期档、国庆档及贺岁档四大主要档期以及元旦、清明、五一、端午、中秋等辅助档期。

  由于主要电影档期集中于夏季及冬季,电影票房收入亦呈现季节性波动的态势。对于本公司而言,在第三季度(暑期档)及第四季度(国庆档及贺岁档)往往能够实现较高的收入,而经营成本的分布则相对均衡,从而导致本公司的经营业绩出现相应的波动,一季度、半年度以及三季度的经营业绩情况并不能完全反映全年的经营业绩,从而可能对投资者判断公司价值产生影响。

  四、专业人才短缺的风险

  高素质的专业化人才对于电影发行、院线以及影院等各个环节的业务经营与发展具有重要影响,例如在电影发行环节需要深谙电影市场情况及观众观影需求的优秀发行人员,在院线经营环节需要高效的院线管理团队以及优秀的市场营销人员,在影院经营环节需要专业化的影院开发及管理人员。在电影产业快速发展的过程中,专业化人才团队的增长与电影发行放映行业资产规模的快速扩张并不一定能够完全匹配。

  本公司长期从事电影发行及放映业务,在人才积累、培养方面具有良好的经营优势,作为知名影视行业国有企业在吸引人才方面具有一定吸引力,形成了较为全面的多层次专业人才体系,确保公司产业链垂直一体化的协同发展优势。但是,在公司业务规模逐渐扩大、新的影视技术逐步普及以及跨区域经营发展等情况下,公司需要不断增强专业人才的引进、培养及激励力度。因此,若公司的专业人才储备及其业务能力不能与公司的生产经营需要及发展规划相匹配,将对公司业务发展产生制约,使得公司面临专业人才短缺的风险。

  五、税收优惠政策及政府补助政策发生变化的风险

  (一)税收优惠政策电影产业作为文化产业的重要组成部分,受到国家税收政策的支持。根据财政部、国家税务总局等相关部门颁布的《关于文化体制改革中经营性文化事业单位转制后企业的若干税收政策问题的通知》(财税[2005]1号)、《关于文化体制改革试点中支持文化产业发展若干税收政策问题的通知》(财税[2005]2号)以及《关于支持文化企业发展若干税收政策问题的通知》(财税[2009]31号)、《关于文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业的若干税收优惠政策的通知》(财税[2009]34号)、《关于在全国开展交通运输业和部分现代服务业营业税改征增值税试点税收政策的通知》(财税[2013]37号)等相关规定,经营性文化事业单位转制为企业后免征企业所得税,并对电影发行企业向电影放映单位收取的电影发行收入免征营业税或增值税。

  根据相关税收政策以及主管税务部门、广电部门的批复,本公司下属全资子公司上海影城于2009年1月1日至2013年12月31日期间免征企业所得税。此外,本公司及下属联和院线、上海农村数字院线等公司取得的电影发行收入于2009年1月1日至2013年12月31日期间免征营业税或增值税,宁波联和2011年度、2012年度及2013年度的电影发行收入免征营业税或增值税。

  (二)政府补助政策本公司取得的政府补助主要包括电影发展专项资金等补贴。根据《电影管理条例》,国家建立电影事业发展专项资金,并采取其他优惠措施,支持电影事业的发展,电影事业发展专项资金扶持、资助的项目包括电影院的改造、放映设施的技术改造以及放映国产电影等。根据国家电影专项资金管委会颁布的《国家电影专项资金资助城市影院改造办法》(电专字[2004]1号)、《关于对新建影院实行先征后返国家电影专项资金的通知》(电专字[2004]2号)、《关于对影院安装2K和1.3K数字放映设备补贴的通知》(电专字[2009]2号)、《关于〈关于对影院安装2K和1.3K数字放映设备补贴的通知〉的补充通知》(电专字[2010]76号)、《关于“对新建影院实行先征后返政策”的补充通知》(电专字[2012]2号)、《关于返还放映国产影片上缴电影专项资金的通知》(电专字[2012]3号)以及《对于安装数字放映设备补贴的补充通知》(电专字[2012]4号)等相关规定,国家对于符合条件的城市影院改造或者新建影院以及放映国产电影等给予包括先征后返国家电影专项资金或者一次性补贴等在内的补助政策。

  尽管相关税收优惠以及政府补助对公司生产经营的影响较小,但是,若未来国家相关税收优惠政策或者政府补助政策发生变化,公司是否能够继续享受上述政策存在不确定性,将对公司的经营业绩产生一定影响。

  六、控股股东控制的风险

  本公司的控股股东为上海电影(集团)有限公司。在本次发行前,上影集团直接持有本公司95.52%的股权。公司本次发行完成后,上影集团将持有69.22%的本公司股份,仍将保持绝对控股地位。尽管本公司已经建立了《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《关联交易实施细则》、《独立董事工作制度》等保护中小股东利益的相关制度,但是,公司控股股东仍可能会通过行使表决权对公司发展战略、资本支出、人事任免等重大事项施加影响,因而存在因控股股东的控制地位而导致公司决策偏离中小股东最佳利益目标的风险。

(责任编辑:李欣)

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