丸美股份IPO:募集资金投资项目实施风险难免

  广东丸美生物技术股份有限公司发行股票类型: 人民币普通股(A 股),发行股数: 本次发行股份安排:本次公司不超过6,000万股(包括 公开发行的新股及公司股东公开发售的股份),占本 次发行后公司总股本的比例不低于25%(最终发行数 量以中国证券监督管理委员会核准的数量为准)。若 根据询价结果预计将出现超募,公司将减少公开发行 新股数量,并由公司原股东公开发售不超过4,050万 股,以保证本次发行后公司股权分布符合《证券法》 等法律法规规定,即公开发行的股份(本次公司公开 发行新股+本次原股东公开发售老股)达到发行后公 司股份总数的25%以上。每股面值: 人民币1.00 元,拟上市的证券交易所: 上海证券交易所。

  招股说明书显示:

  一、行业及市场风险

  (一)宏观经济波动风险

  公司所生产的护肤品主要销售对象是国内消费者。而中国的宏观经济状况很 大程度上将影响终端消费者的购买能力以及购买意愿。据《国内贸易发展“十二 五”规划》,至2015年,社会消费品零售总额将达到32万亿元,按我国GDP年 均增速8%估计,至2015年,我国国内贸易占比将达到48.8%,较2010年居民 消费占比大幅提高。随着中国社会消费品零售总额的增长,我国护肤品市场前景 广阔。 若中国的经济状况发生重大变化,如经济增长放缓或停滞,我国社会消费品 零售总规模可能出现下降,消费者对护肤品产品的消费能力将可能受到一定影 响,进而影响公司的经营业绩和财务状况。

  (二)行业竞争激烈及市场需求变化的风险

  护肤品行业是一个市场竞争较为充分的行业,随着世界知名品牌全面进入我 国,我国护肤品市场环境成为开放的国际化的竞争环境。公司面临着来自行业内 诸多品牌企业的竞争,尤其是来自品牌定位相同或者相似的竞争对手的竞争。在 目前护肤品行业处于充分竞争的格局下,公司可能面临竞争对手通过包括但不限 于价格战、广告战等竞争手段,挤占公司的市场份额。公司需要不断强化品牌形 象和丰富品牌内容,以及采用新的产品配方、包装设计、流程工艺来生产符合目 标消费者需求的产品,从而维持、甚至扩张市场份额。

  近年来护肤品市场流行趋势变化速度加快,同时我国不同区域的护肤品消费市场也存在较大差异。如果公司对护肤品流行元素和目标消费者需求判断失误或 把握不准,未能及时开发出适销对路的产品,将会对公司的业绩产生不良的影响。

  二、经营风险

  (一)经销商模式的风险

  报告期内,公司的销售模式以经销模式为主,2011年至2013年,公司经销 收入分别为61,041.24万元、79,734.51万元和92,873.54万元,占主营业务收入 的99.55%、97.86%和95.39%;直营收入分别为277.14万元、1,741.88万元和 4,485.38万元,占主营业务收入的0.45%、2.14%和4.61%。公司目前直营主要采 用在一线城市开设直营专柜进行线下销售和网上开设网店进行线上销售的方式, 总体规模较小。在可预见的未来,公司仍将保持以经销商销售为主的产品销售模 式。

  对于经销商能否持续有效管理是公司面临的重要风险。倘若公司不能随着经 销商业务的扩张而提供相应的管理支持,则可能出现部分经销商管理滞后、销售 业绩不佳的现象;倘若经销商的经营活动有悖于公司的品牌经营宗旨,而公司未 能进行有效的管理,可能会对公司的品牌形象和未来发展造成不利影响。

  此外,能否维持经销商体系的稳定性和与经销商持续发展也是公司面临的另 一重要风险。尽管公司经过多年的发展已经与主要的经销商建立了稳定的业务关 系,但倘若主要经销商在未来经营活动中与公司的发展战略相违背,双方未能保 持稳定和持续的合作,可能会对公司的销售量和销售金额造成不利影响。

  (二)品牌形象被侵权风险

  公司的品牌形象是公司实现产品销售的重要因素。为保护公司的品牌形象, 若一旦发现影响公司品牌形象的事件,公司将及时提出商标异议或侵权诉讼,以 保护公司的品牌和商标免受不利影响。但公司不能确保完全杜绝市场上仿冒公司 品牌进行非法生产销售及其他侵犯公司品牌形象的事件发生。公司存在品牌形象 被盗用或被侵权的风险。同时,公司为保护品牌形象而进行的诉讼可能会产生较 高费用,因此有可能会对公司盈利产生不利影响。

  (三)未能获取有效广告资源或者广告投入未能产生收益而导致业绩 下降的风险

  2011年到2013年,公司用于广告宣传类的费用支出分别为21,559.68万元、 29,198.97万元、34,883.77万元,占公司销售费用的比例分别为89.71%、84.40%、 82.37%;广告宣传费用增长率分别为35.43%、19.47%。公司广告宣传费用金额 较大且持续增长。 公司认为:1、有效覆盖消费人群的优质广告资源是有限的,公司需要争取 有效的广告资源;2、获取有效广告资源的竞争是激烈的,公司需要持续投入较 大金额的广告宣传费用来发展公司的产品品牌。倘若公司无法持续获取有效的广 告资源,又或者公司的广告投放无法取得预期的营销效果,广告宣传费用的持续 投入不能带动公司营业收入的增长,可能导致公司业绩大幅下滑。

  (四)广告宣传效果不确定性风险

  公司产品主要包括“丸美”和“春纪”两个护肤品系列。品牌形象和品牌价值是 护肤品企业的核心竞争力因素之一,报告期内,公司的广告宣传费用支出较大, 通过在知名电视台的黄金时段进行广告投放,在时尚杂志、互联网等媒介投放广 告,以及选择与公司品牌气质相符的形象代言人等宣传方式,进一步巩固和提升 公司的品牌形象,传播公司的护肤理念。但广告宣传效果不仅仅与费用支出相关, 也与投放目标的栏目收视率、关注度、受众感受等因素有关。若公司的广告宣传 无法达到预期的宣传效果,将存在影响经营业务的风险。

  (五)核心人才流失风险

  品牌运营和产品创新是护肤品企业发展的基础和根本,核心技术人员及营销 团队属于公司的核心人才,是公司核心竞争力的重要载体。截至2013年末,公司 拥有研发人员49人,拥有销售人员319人。公司拥有多项专有技术,还有多个新 产品研发项目正在进行之中。核心技术人员对本公司的新产品研发、技术秘密保 护意义重大。公司的销售区域覆盖全国大部分省市,产品的终端销售网点逾万个,营销团队是公司扩大经营业绩、提升公司市场地位的重要因素。如果核心人才流 失,将会对公司生产经营及规划目标实现产生不利影响。

  (六)客户个体差异导致的潜在风险

  护肤品直接作用于消费者肌肤,且一般持续使用周期较长。由于消费者个人 肤质受体质差异、生活环境、保养习惯等因素影响,存在一定的差异,可能存在 消费者使用后发生过敏或其他不适现象而发生消费者投诉,甚至引起消费者对本 公司的诉讼或者要求赔偿,从而引发负面新闻报道的情况。该等负面报道可能影 响消费者对公司的品牌信心导致公司品牌价值受损和市场份额的丢失,或者导致 公司陷入诉讼或者大额赔偿,从而对公司的经营业绩产生不利影响。

  (七)产品质量问题引起的诉讼和品牌受损风险

  公司的产品大部分直接作用于人体皮肤各部位,倘若公司采购的某批次主要 原料存在或者在生产过程中出现我们并不知悉且意料之外的不良副作用,该等未 知的副作用或者质量问题,可能导致消费者对公司的投诉甚至诉讼、或者代价较 高的产品退回或者回收,进而对公司的产品品牌及公司声誉造成严重不利的影 响,招致金钱的损失和市场份额的减少,从而影响业绩情况。

通过键盘前后键←→可实现翻页阅读

(责任编辑:郭艳艳)

评论 已有 0 条评论
实盘直播
  • 06:54东部鸿运:

    绾虫柉杈惧厠缁煎悎鎸囨暟3鏈�3鏃ワ紙鍛ㄥ洓锛夋敹鐩樹笅璺�.95鐐癸紝璺屽箙锛�.07%锛屾姤58.....

    当前人气:0

  • 06:53短线锁定上涨:

    [褰姣忓ぉ鍜ㄨ] http://itougu.jrj.com.cn/view/189514.j.....

    当前人气:0

  • 06:51稳定赢利才是王道:

    1.1.鏈挱涓荤嫭涓�棤浜岀殑'鐩樺墠澶х洏鍒嗘瀽',姣忔棩寮�洏鍓嶈鍒掑綋鏃ュぇ鐩樻柟鍚戝強鍏.....

    当前人气:0

  • 06:51笑看风云老师:

    鐩墠琛屾儏涓嶆槸鐗瑰埆濂藉仛锛屾瘡澶╁氨閭d箞鍑犲崄涓釜鑲″弽澶嶆悘鐪肩悆锛岀湅璧锋潵娑ㄧ殑杞拌.....

    当前人气:0

  • 06:50宇辉战舰-丹辉:

    銆愮儹鐐归緳澶淬�娆℃柊 鏂扮枂瑗胯棌 搴勮偂

    当前人气:0

  • 06:50chengzhigang123:

    缇庝笢鏃堕棿3鏈�3鏃�6锛�0(鍖椾含鏃堕棿3鏈�4鏃�4锛�0)锛岄亾鎸囪穼4.72鐐癸紝鎴�......

    当前人气:0

  • 06:47文子投资:

    銆愭姇璧勮祫璁�鎹獟浣撴姤閬擄紝鎴戝浗鑷富鐮斿彂鐨勫楠ㄩ鏈哄櫒浜篎ourier X1杩戞湡.....

    当前人气:1

  • 06:42自律耐心乘势待时:

    鏂拌偂鐢宠喘锛�缇庤鍗庣瓑3鍙柊鑲�鏈�4鏃ョ敵璐紝 缇庤鍗庣敵璐唬鐮侊細732538锛�.....

    当前人气:0

  • 06:36财友73xu5z94:

    娴峰埄杩戞湡杩樹細瑙佸埌12鍏冧互涓娿�浣嗕細鏈変竴涓緝闀挎湡鐨勮皟鏁达紝寰呰皟鏁寸粨鏉燂紝閲嶆柊.....

    当前人气:0

  • 06:36黄琼上善若水:

    澶у鏃╀笂濂斤紒

    当前人气:1

资金流向

资金查询

更多
证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
环能科技56.59.37%41763.824
中达股份8.4410.04%26510.5392
赢时胜72.6110.0%25373.5792
恒信移动33.8810.0%22954.7376
研报评级

资金查询

更多
股票简称投资评级最新价目标价
华泰证券买入21.5428.00
东阿阿胶买入38.10--
湖南天雁买入6.507.80
*ST合泰买入10.92--
实盘直播