雄帝科技IPO:过度依赖主客户 向关联方租赁房屋隐患多

  深圳市雄帝科技股份有限公司发行股票类型 : 人民币普通股(A股),发行股数: 不超过1,334万股,不低于发行后总股本25% ,每股面值 人民币1.00元,拟上市证券交易所 : 深圳证券交易所。

  招股说明书显示:

  一、毛利率下降的风险

  报告期内,公司的智能证卡制作发行设备的平均毛利率较高,具有较强的盈 利能力,虽然制作发行设备存在较高的技术门槛,新进入者完成相应的技术积累、 人才储备和市场准备需要较长时间,但由于该产业和物联网产业密切相关,未来 市场容量巨大,如果有更多具有竞争力的对手进入智能证卡制作发行设备这一市 场,竞争的加剧有可能导致产品售价的降低,给公司带来毛利率下降的风险。 公司的智能证卡受理应用设备报告期内产品毛利率平均较高,但随着手机支 付、银行卡EMV迁移、社保金融卡等新兴应用的兴起,市场容量迅速扩大的同 时,市场竞争会进一步加剧,公司智能证卡受理应用设备的毛利率也存在逐渐下 滑的风险。

  二、主要客户依赖的风险

  2011年、2012年和2013年,公司前五大客户的销售收入占营业收入的比重 分别为64.64%,53.69%和61.21%。公司的目标市场和客户较为集中的主要原因 是:智能证卡在中国社会不同领域的应用进程有一定差异,同时公司主要客户单 项采购金额与数量较大,反应到财务数据中的结果就是一个阶段内某些领域的若 干个客户占公司销售比重较高。虽有上述原因,但如果下游应用领域发生技术革 新而公司不能适应,或主要客户生产经营发生变化或减少对本公司的采购量,则 公司产品的销售将受到影响,给公司的经营带来风险。

  三、海外业务拓展风险

  2011 年、2012 年和2013 年,公司国外销售金额分别为587.65 万元、 2,824.13万元和5,289.26万元,占主营业务收入的比例分别为4.98%、21.35%和 30.51%。公司已经将产品出口至尼日利亚、美国、俄罗斯、马来西亚等国家和 地区,并将进一步加强对非洲、亚洲和欧美市场的推广。然而,拓展海外市场 可能存在多项风险,当地政治经济局势、法律法规和管制措施的变化都将对公 司海外业务的经营造成影响,此外,若公司的海外业务管理和售后服务跟不 上,也将阻碍海外业务的拓展。

  四、募投项目建设用地使用权被收回的风险

  本公司募投项目建设用地位于惠州市惠城区小金口汤泉地区,宗地号为 0100336003,已取得编号为“惠府国用[2011]第13021020011号”的土地使用权 证书。根据土地出让合同约定,利用该土地进行的建设项目应在2011年10月 14日之前开工,在2014年4月14日之前竣工。该宗土地由于前期的客观原因 未完成相关项目建设配套平通工作,不具备开工条件,因而导致无法在出让合同 约定的期限开工并按期完成项目建设,存在被收回的风险。而根据《闲置土地处 置办法》的规定,是否构成闲置土地,由市、县国土资源主管部门调查核实,构 成闲置土地的,由市、县国土资源主管部门向国有建设用地使用权人下达《闲置 土地认定书》,收回国有土地使用权的,由市、县国土资源主管部门根据相关规 定,报经有批准权的人民政府批准后,向国有建设用地使用权人下达《收回国有 建设用地使用权决定书》。

  虽然该建设用地未按照出让合同约定按期开工并竣工是由于相关项目建设 配套平通工作尚未完成,不具备开工条件,并且截至本招股说明书签署日,公司 的上述土地亦未被惠州市国土资源主管部门认定为闲置土地,公司亦未收到《收 回国有建设用地使用权决定书》,但并不能完全排除本公司因未依照土地使用权 出让合同规定的动工开发期限开发土地,从而被无偿收回建设用地使用权的法律 风险。公司实际控制人高晶、郑嵩承诺:若政府将上述建设用地使用权认定为闲置并征收土地闲置费或收回上述建设用地使用权,则由高晶和郑嵩承担由此给公 司造成的损失。

  五、技术风险

  (一)技术与产品开发风险

  新技术、新工艺和新产品的开发和改进是公司赢得市场的关键,本公司近年 来取得了多项研发成果,处于行业领先地位,但是如果公司未来不能准确地把握 行业技术的发展趋势,在技术开发方向的决策上发生失误,或不能及时将新技术 运用于产品开发和升级,将可能使公司丧失技术和市场的领先地位,从而面临技 术与产品开发的风险。

  (二)核心技术泄密的风险

  公司的技术开发和创新依赖于在长期发展过程中积累起来的核心技术及掌 握管理这些技术的科研人员和关键管理人员。公司与核心技术人员均签订了技术 保密协议,以保证公司核心技术的秘密性。但是,在目前市场对技术和人才的激 烈争夺中,如果出现核心技术泄密、核心技术人员和关键管理人员流失,将导致 研发成果失密或被侵权,公司技术保密和生产经营将受到不利影响。

  六、市场竞争风险

  在智能证卡行业应用设备的某些产品领域,国外厂商竞争优势明显,例如: 国内的安全证件制作发行设备市场,过去基本被DataCard、纽豹等国外厂商垄断, 国内企业经过近几年的发展,产品在功能上逐步接近国外产品,提升了性价比, 因而获得了不小的市场份额,部分改变了智能证卡制作发行设备的市场竞争格 局。但国际知名企业依然保持着较高的技术、品牌优势和较高的市场影响力,国 内企业仍然面临着来自国际知名企业的市场竞争风险。

  七、产品差异化导致的质量风险

  公司产品一般需根据客户的特定需求进行非标设计,市场需求的差异化、 个性化决定了公司需相应在产品的设计、研发、生产过程中做相应的变动和调 整,从而使公司面临研发成本变高、设计周期变长、管理费用增加等问题,这 样一方面有可能加大了公司的成本支出,增加了公司生产、管理的难度;另一 方面有可能使公司产品质量出现问题的概率增加,从而使公司面临一定的产品 质量风险。

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(责任编辑:郭艳艳)

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